如何判断指数基金是否处于低估值？

康勱 2020-03-11

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原标题：如何判断指数基金是否处于低估值？来源：财富号

什么是估值？

估值是指判断一只指数基金当前处于什么位置，可以帮助我们进行定投决策，解决何时买？买几倍？买哪只？何时卖的一些列问题。

我们做基金定投，如果不知道如何判断指数基金的估值就相当于盲人射箭，一次两次射中了也是运气好而已。

估值的方式有很多，没有哪一种敢拍着胸脯说一定准。所以，估值是一种模糊的正确，方向对了，就可以了。

我也不知道短期内股市是涨是跌，但是我能通过估值判断当前价格是贵还是便宜，做定投不用预测涨跌，干就完了，越跌越买，估值越跌越加倍，待估值高了就卖出，完事，不用操心，不用睡不好觉。

常见估值指标

1、PE:市盈率，是指市值/盈利，市值是每天变化的，市值等于当天股价总股本。盈利如果用上一年的盈利计算的PE就是静态市盈率；如果用最近4个季度的盈利计算的PE就是滚动市盈率；如果用预估下一年度的盈利计算的PE就是动态市盈率。我们一般参考静态或滚动市盈率，猫哥每周三公布的指数基金估值表是采用滚动市盈率。

举个例子：比如小明花100元买只柴鸡，每年下的柴鸡蛋可以卖12.5元，这只柴鸡的PE=100/12.5=8，也就是说8年可以把当初买柴鸡的成本收回来。

同理，投资一只股票，如果是8倍市盈率，假设股价不涨不跌，盈利不增不减，相当于我们投入的钱，理论上8年可以回本。所以，选择股票时，市盈率越低越好！

它的局限性是PE只适合盈利稳定、流动性好的股票。

如上图，07年牛市疯狂时，上证大盘指数最高到5903点，PE到55.4倍；

15年牛市疯狂时，上证大盘指数最高到5023点，PE到22倍；

18年底，上证大盘指数最低到2464点，PE到10.8倍；

目前截至到2020.3.2，大盘指数2880点，PE到12.5倍；

点评：最近一年大盘指数一直在3000点上下波动，目前整体处于历史底部区域，当前做定投太合适了，向下跌的空间也不大，但是向上随时都可能触发牛市行情，机不可失失不再来。

2、盈利收益率=盈利/市值，相当于每年的投资收益率。柴鸡每年卖12.5元，除以100元的市值就等于12.5%，每年的回报率在12.5%。

3、PB:市净率，是指市值/净资产，也就是每股股价/每股净资产，净资产=资产-负债。比如买柴鸡花了100元，但是其中50元是向他人借的。所以，净资产=100-50=50，PB=100/50=2。如果没向他人借钱，那么PB就是100/100=1。同理，PB也是越小越好。

如上图，07年牛市疯狂时，上证大盘指数最高到5903点，PB到7倍；

15年牛市疯狂时，上证大盘指数最高到5023点，PB到2.7倍；

18年底，上证大盘指数最低到2464点，PB到1.2倍；

目前截至到2020.3.2，大盘指数2880点，PB到1.31倍；

4、ROE:净资产收益率，是指净利润/净资产，是衡量企业资产运作效率的指标，比如小明的ROE=12.5/(100-50)=25%，如果100元全是他自己的钱，他的ROE就是=12.5/100=12.5%，后者的资产运作效率就不如前者高。所以，现实生活中一般企业都会贷款经营，能够提高资产运作效率，但是贷款太多了，就有可能引发风险。

5、股息率，现金分红/市值。分红率特别容易与股息率搞混，分红率是指每年从净利润中拿出分红的比例，一般来说每年都是固定不变的。比如小明的养鸡场2019年净利润12.5元，分红率为30%，则当年分给股民的钱就是12.530%=4.5元。而股息率=4.5/100=4.5%。

如果遇到熊市，小明的养鸡场市值缩水到50元，但是柴鸡还是下了那么多蛋，依然有利润12.5元，依然分红4.5元，此时股息率将变为4.5/50=9%。

所以，我们可以看出，熊市时股息率一般来说会更高，也更值得投资。

6、PEG:市盈率/净利润增长率，因为市盈率无法评估企业的成长率，比如同样两家企业市盈率都是10，但是A企业增长率是10%，B企业增长率是20%，A的PEG值是1，B的PEG值是0.5，对比发现明显B更值得投资。

以上说的都是单只股票的指标，通过股票软件都可以查到。

而指数基金是投资一篮子股票，把这一篮子股票的盈利、净资产、股息等全部加权求和计算之后得出的PE，PB，ROE等指标就可以对指数基金进行估值啦。

主动型基金一般是无法通过这个方法进行估值的，因为投资哪些股票是基金经理决定的，没有公开数据进行计算。

如何通过估值挑选基金呢

1、判断盈利收益率

当盈利收益率大于10%时，认为指数基金低估，当其小于6.4%时认为高估。

指数特点：盈利稳定

适用范围：大盘股如、H股指数、300价值、红利指数、基本面指数等