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今天两市高开低走，全天震荡下行，到收盘，创业板指数跌2.20%，上证指数跌0.94%，两市成交额9729亿，再次跌破万亿。
板块方面，海南、港口航运、景点旅游、种植业等涨幅靠前，半导体、证券、计算机应用等，相对较弱，北上资金今天净流出53亿元。昨晚有朋友问到，光通信龙头亨通光电，是否会反转？因为早盘一度二连板，市场关注度比较高，我盘中，也在小密圈做了详细分析。A股之所以很难走出长线科技牛股，重要原因之一，就是在缺乏持续创新能力的前提下，业绩周期性太明显。比如苹果产业链，产业链业绩的好坏，和苹果产品的销售情况，直接相关；再比如通信产业链，2G/3G/4G，包括目前处于建设高峰的5G，一轮建设高峰一旦过去，相关设备股业绩，也就要走下坡路了。回到亨通光电，上一轮行业需求爆发，还要追溯到“宽带中国”战略的推进，2016—2018年上半年，整个光纤光缆行业，都沉浸在一个量价提升、供不应求的状态。亨通作为行业龙头，2016—2018两年时间，股价翻了3倍多。但是到了2018年下半年，随着家庭宽带建设进入尾声，整个光纤光缆市场，也从供不应求，走向了供大于求的下坡路。对应股价，2018至2019年，亨通走势腰斩。短期，市场之所以又关注到了光纤光缆行业，确实有一定补涨需求。从基本面的角度，5G架构的改变，带来了基站数量增长，同时，数据中心的互联互联等，均带来了光纤光缆需求，边际企稳。不过多方面迹象表明，并没有比较大的拐点到来。行业没有量价齐升，只是边际改善，所以这个位置，也只是反弹，不是反转，持续性大概一般，属于比较难赚的钱吧。我们说，做研究要自上而下，这其中，判断当前行业所处发展阶段，非常重要，这也直接决定了，当年投资是否能赚取超额收益。以白酒行业为例，昨天我在小密圈聊到，在去年经历量价齐升的高景气周期后，今年要适当降低预期。从各大酒企20年规划，多定位为稳中有进的过渡年，相对发展速度，要更加重视发展质量。行业增速上不去，除非股价跌的足够有吸引力，确实很难取得超额收益吧。
相比较，今年作为新基建元年，尤其是经济压力较大的情况下，5G建设、5G应用、工业互联网、数据中心建设等，均被摁下了加速键。
因为5G建设刚处于高峰期，5G应用还一个没落地，5G手机的渗透率，也才刚刚开始，所以相关产业链的投资机会，自然也远没有结束。具体短期市场，因为外围的剧烈震荡，出现了一定回调，我觉得反而是好事。因为，无论外围形势多么复杂多变，并不会影响到，我们的一些纯内需行业。比如5G建设，也正因为出口压力加大，反而起到了促进发展的作用，所以，对于新基建行业的优质个股，这波恐慌调整，也一定会是今年全年，最好的一次布局机会。具体每天复盘，我会针对市场消息面，行业、个股基本面变化，以及看好的投资机会，做出相应的第二天操作计划，并及时指出大家存在的一些问题，光每天的复盘内容，至少都在2000字以上，这还不算，每天交易日的几千字输出。以之前详细梳理的云产业链为例，我在1月中上旬，详细聊到了光模块龙头新易盛的投资机会，随后因为产业发展加速，过去两个月股价涨幅，是超预期的。同时，去年底和大家反复提及配置的，还有IDC龙头光环新网，以及服务器龙头浪潮信息等。
再聊一笔近期的操作，因为疫情的缘故，生鲜到家需求激增。某龙头供应链优势，被进一步放大。传统生鲜供应链，上下游集中度低，链条长，中间参与者众多，不仅损耗率增加，价格也更贵。而且疫情期间，上下游供应链掌控不足，也会导致缺货问题严重。相比较，某龙头超市供应链、物流配送优势，就非常明显，疫情情况下，良好的购物体验，消费者忠诚度提升，在小型企业加速出清的前提下，市占率也在稳步提升。不过，也有不少值得反思的地方，比如一季度的大牛股亿纬锂能，在行业高景气度下，有些过于强调买入的安全边际，导致仓位没有太多。
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