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投基金确实能获得不错的收益，但像指数基金这些，波动其实还是很大的，特别是近来股市上蹿下跳的，我不想亏本。 有没有什么方法，可以让我既能获得不错的收益，同时又保本吗？ 小亮想说，就连安全等级很高的货币基金，都不能说100%确保不亏本，何况是投指数。 不过，如果非“你要你觉得”不可，这种要求其实还是能从策略上，去设计和实现的。 那就是，参考保本基金的原理。 保本基金的基本原理，是采用了一种叫“CPPI”的策略，中文全称是，固定比例投资组合保险策略。 简单来说，就是构建一个主动性资产 + 保留性资产的投资组合—— 主动性资产，是指股票、基金等较高风险，预期回报也较高的资产； 保留性资产，是指固定收益类资产 。 这个组合之所以能实现保本，是利用了保留性资产产生的现金流收益，来平衡主动性资产可能带来的亏损，从而确保本金的安全。 说白了，就是通过固定的收益，来抵消风险资产的潜在亏损。 以往的保本基金，就是用这个策略来运作的。 将大部分资产投入固定收益证券，来保证产品到期后，能收回本金和利息；同时，将剩余的小部分资金，乘以一个放大倍数后，投入股票市场，博取高收益。 通过一系列的计算，确定固定收益资产和股票资产的比例，使得整个账户的资金，不会因股票的大跌而亏本。 听起来很不错吧？ 但小亮 刚刚之所以说“以往”的保本基金，就是因为保本基金已经被叫停了，买不到了。 为了引导投资者的合理预期，2017年，保本基金这个名称，就被监管要求调整为“避险策略基金”。 2018年资管新规出台，要求打破刚兑，保本基金不得不开始转型，到了2019年10月，市面上的保本基金要么被清盘了，要么转型成了混合型基金。 比如，最后一只保本基金“汇添富保鑫保本混合型证券投资基金”，就转型为“汇添富保鑫灵活配置混合型证券投资基金”。 （基金公告） 保本基金退场了，但原理还在。 咱们可以运用CPPI策略，手动构建一个“保本”的投资组合。 举个例子。 假设小亮准备拿10万本金，来构建一个CPPI保本组合。 一部分投固定收益类产品，作为保留性资产；另一部分投指数基金，作为主动性资产。 稳妥起见，小亮将其中的9万，投入1年期债券类银行理财产品，或者1年期智能存款里面，预期年收益率大概在4%—5%。 剩下的1万，拿去投指数基金。 一年后，小亮的固定收益大概是3600元—4500元。 有了这部分收益，就算这一年内，指数基金大跌了30%也没关系，也就是说，投指数基金的这1万块，就算跌去了3000块，也还是在固定收益的覆盖范围内。 我们再进一步计算。 咱们取4.5%的年化收益率来算，实际上如果放大概9万6千本金，在固定收益产品上面的话，一年后，这9万6已经可以增值到10万，实现完全保本。 也就是说，剩下的拿去投资指数基金的4000本金，这一年之内，就算全部亏光了，也不会对你有影响，如果赚了，就是额外的收益了。 那一般来讲，咱们投基金，是不可能完全跌没，全部亏损的，所以可以将风险资产按照一定比例放大，比如乘上个2，这在专业操作上，叫风险乘数。 像之前保本基金的运作，基金经理就会根据市场情况，灵活调整乘数。 （CPPI策略） 当然，这个风险系数的调整，就比较复杂了,咱们可以按简单一点的来，对上面的计算过程提炼一下，就是—— 固收资产的收益=风险资产的最大损失，就能实现保本。 像上面的例子里，预设的是指数基金下跌30%的情况，实际上如果是沪深300指数，最大的跌幅也就是30%左右了。 可以看到，这个策略，重点关注的是“保本”。 如果在大牛市中，风险资产大涨，确实能两边兼收。 但如果下一年就是牛熊转换，那么在熊市大跌的过程里，就会把之前赚到的钱亏掉。 虽然你还是保本，但是却没怎么赚钱。 如果不调整资产比例的话，很难保住收益，特别是在牛市当中的时候。 所以这个策略也可以优化一下，加一点“保收益”的操作。 也就是，随着投资组合的账户总额上涨，部分止盈保收益，让保本底线也随之上涨。 比如上面的例子，如果指数基金的1万涨了20%，赚到2000元，那么原来的10万就变成了10万2千，然后再按照原来定下的比例，重新调整组合的保本底线。 或者，直接把指数基金的2000收益，挪到固定收益资产账户里。 今天这个CPPI策略 小亮就介绍得差不多了 最后再提示3点 首先，市面上的理财产品都是有一定的风险的，就算是固收类银行理财，说的只是预期收益，不能保证实际到手的收益。 （某低风险银行理财产品描述） 当然，如果是约定了存款利率的民营银行智能存款，又或者是国债，还是很靠谱的。 第二个，就是保本的资产，是要有一定时限才能实现的。 像之前的保本基金，都是有投资期限的，一般是2到3年，如果提前赎回，是不保本的。 所以，你放到组合的资金，应该是可以至少1年以上，定期不动的钱。 流动性要求很高的钱，就不要放到里面去投了。 第三个，这种策略在资产分配的比例上，固定收益类的资产可以达到8、9成，适合那些受不了波动刺激的、保守的投资者，又或者是不能承受亏损的老人。 这个保本策略的目标，在于保本，既然你是这个目标，也就意味着，不能对收益有过高的期待了。 当然，配置的学问是不简单的，如果你已经投资了谱蓝享定投组合，就省心多了。 因为享定投组合，实际上也是利用不同的大类资产搭配，它并不是致力于保本，而是要取得控制波动和获取收益之间的平衡。 也会根据不同人的风险等级，匹配出不同的组合类型，各资产的比例相对更合理。 所以，会更适合咱们长期投资。 |
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