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产品简介：华泰证券研究所建筑、建材、钢铁、有色、化工五大团队，每周为您精选并整理行业重要观测数据，为您的投资决策提供第一手资料。 百余张数据图表一目了然！百余种商品价格实时更新！强大的内外部数据，数十位分析师精选之作！ 【建材】复工加快水泥库存如期见顶，玻璃库存增速延续放缓 【钢铁】建筑用钢社库节后首降 【有色】基本金属全面承压，建议关注具备保值价值的黄金资产 【化工】全球疫情扩散引发需求担忧，原油价格大跌，维生素价格上行 【建筑】疫情对投资影响弱于此前预期，继续看好后续基建超预期可能 建材：复工加快水泥库存如期见顶，玻璃库存增速延续放缓 根据数字水泥网，上周P.O 42.5高标水泥均价440元/吨，周环比继续下降7.3元/吨，同比仍高12元/吨，主要是华东、川渝等地降价走货。随着下游需求复产呈现加速，水泥出货率上周升至59%，但距往年节后高峰80%仍有差距。水泥库容比环比微降0.8pct，熟料库容比环比下降3.8pct，预计未来两周库存将继续下降。根据卓创资讯，上周全国5mm白玻均价86元/重量箱，环比前周下降1.3元/重量箱，同比高3.3元/重量箱。玻璃库存升至9105万重箱，环比增加138万重箱，较前一周369万重箱增幅继续放缓。玻纤方面继续保持平稳，关注下游需求启动。 钢铁：建筑用钢社库节后首降 上周建筑用钢社会库存1844万吨，环比-40万吨，为节后首次下行。但社库压力仍较大，而去库力度较小，我们预计建筑用钢社库恢复到去年同期（1129万吨）仍需较长时间。建筑用钢成交量好转、库存开始去化，但根据百年建筑网，建筑工地存在囤积钢材，却因农民工未到岗而施工停缓的情况，可能部分透支后期需求。在高库存背景下，若后期钢价反弹幅度大，将导致电炉复工较多，库存去化缓慢。我们预计电炉开工率、产能利用率或维持低位，行业目前供给曲线尾部较陡峭，需求若小幅下降，即会导致钢价下行较多。因此我们判断后期钢价反弹幅度有限，存在下行风险。 有色：基本金属全面承压，建议关注具备保值价值的黄金资产 上周基本金属全面承压，价格大幅下跌，黄金价格小幅下跌，建议关注具备保值价值的黄金资产。国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价分别收于37630、11690、14900、13250、122000、92400元/吨，周变动幅度分别为-12%、-7.52%、-7.74%、-7.67%、-8.96%、-5.28%；LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于4690、1607、1845、1676、13400、11340美元/吨，周变动幅度分别为-15.47%、-5.25%、-7.89%、-6.21%、-18.29%、-10.14%。上周COMEX黄金和白银分别收于1501和12.6美元/盎司，周变动幅度分别为-1.03%、-12.90%。
化工：全球疫情扩散引发需求担忧，原油价格大跌，维生素价格上行 上周国际油价大幅下跌，国内化工品价格下跌为主：重点监测的295个主要化工品中，26个上涨，121个下跌，其中盐酸（25.0%）、硫铵（22.7%）、丙酮（8.3%）涨幅居前；WTI期货（-28.7%）、新加坡石脑油（-27.2%）、日本石脑油（-25.5%）跌幅居前。重点产品中：1）原油：全球疫情持续扩散引发需求担忧，沙特俄罗斯价格战继续，国际油价大幅下跌；2）醋酸及衍生物：厂家检修、供应缩减，醋酸及醋酐价格上行；3）维生素：国外疫情扩散、厂家供给受限停报价格， VA、VD3价格上行；4）碳酸二甲酯：下游需求向好、厂家库存低位，碳酸二甲酯价格上涨。
建筑：疫情对投资影响弱于此前预期，继续看好后续基建超预期可能 根据国家统计局数据，20年1-2月地产开发投资同比增长-16.3%，狭义基建同比增长-30.3%，广义基建同比增长-26.86%，制造业投资同比增长-31.5%，反映出疫情对投资增速影响较大，但考虑到前2月整体施工时间减少50%，实际上基建、地产等投资在1月的表现或好于预期。虽然上周公布的3月LPR未继续下行，但货币宽松延续是大概率事件，且财政端短期内有望通过扩大地方政府专项债规模、提高专项债投向基建比例、降低基建项目资本金比例等方式对基建形成正向影响，同时土地审批权的下放也有利于进一步加快基建项目推进速度，继续看好20年Q2-4基建弹性。
风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。 |
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