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一天就能涨46%的基金你会不会去买？ 年化收益30%，回撤1%的基金你会不会去买？ 很多小伙伴挑基金的时候喜欢看指标，夏普比率用得很溜。我甚至还见过有个理财师把几百只基金拉出来然后按照夏普降序排列，选取夏普比率前10的基金。 …… 虽然证券投资基金领域并非本座的主修功法，但基本的逻辑都是通的。如果基金评估能这么简单做出来，大家就都能轻易地赚钱了是不是？ 事实向我们证明并非如此，同时也说明了另一个问题：日常所用的很多方法，90%是有问题的。 所以，不单单要看业绩表现，还要看做出这个业绩的原因。归因分析就是用来描述这个问题的。 让我们回到上面这个案例，事情发生在2019年1月22日到23日，基金是“前海开源鼎欣债券A”。 什么样的债券能做出这么高的收益来？ 事实是这样的，这只基金有a类和c类两种。c类是免收认购费的，所以有一家机构认购了c类，但不知什么原因在1月22日赎回了8000万。条款中对于短期赎回要收取1.5%的费用，8000万×1.5% 就是120万。 赎回费的这120万是归属为基金财产的，说白了就是剩余投资人的收益。在这8000万被赎回后，整只基金规模是220万，计算下来相当于单日基金净值增加了46%。 当然，这个案例可能比较特殊，但其中的道理是：不要忽视基金业绩的生成原因。曾经还有一个案例，某只CTA基金净值曲线跑出来非常漂亮，很多投资人就买进去了。之后将近1年里就是横在哪里没动，很多人以为是遇到平台期了。而事实是：这家CTA的管理人之前的策略是买的，后一年里对方自己发基金了，不再提供这个策略，基金自然就没办法有所表现了。 千万不要觉得会看几个指标就以为自己懂了，基金分析和筛选是一件不简单的事情。 另一个误用指标的案例是横向比较的错误，比如把景林、明汯、侏罗纪的卡玛比较下，会发现有很大的差距。卡玛可能是8~9，明汯3~4，景林可能是0.6，是不是能说明景林就不好，侏罗纪最好？ 当然不能！ 玩过WOW的就应该清楚，不同职业之间没啥可批性。你要牧师贡献暴击，MT贡献治疗量，完全就乱套了。 同类策略放在一起比较才有意义。这是很基础的概念，但实践中发现不少理财师胡乱比较，然后再套话术。明明是高大上的资产配置服务，硬生生做成了非标和P2P。 其他的误区我汇总在这张图里，感兴趣的可以去听探普八点半第33期，张琪老师讲的《常见的选基误区》。需要学习笔记的可以加我微信来要！ ——完—— |
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