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你好啊！ 这是小谷粒儿的第103篇文章。 小谷粒儿读财报：春秋航空 春秋航空于2005年7月18日开航，最初只有2架飞机的小型民营航空公司。 经过15年发展，目前拥有74架空客A320飞机，是国内领先的低成本航空公司（中型航空公司）。 春秋航空被广大旅客和媒体称为“平民航空”、“高性价比的航空公司”。 从财报数据、相关财务指标和分析师报告可以看出，春秋航空是一家谨慎经营，十分优秀的企业。 #民企之光，创业者的典范#
  春秋航空2019财年收入148亿，净利润18.38亿。 企业的税后净利率12.42%，股东权益回报率（净资产收益率）ROE 13%。 春秋航空的利润率和股东回报率，处于行业领先水平， 资产负债率一直处于行业较低的水平。 始于2020年初的新冠肺炎还在持续…… 旅客锐减和飞机停飞对于重资产运营的航空运输业来说是不小的挑战。  读财报，就是要用数据说话： （一）短期债务压力大 企业短期债务（流动负债）95亿，流动负债理论上要在1年内进行偿付。 现金资产仅为81.15亿，受疫情影响，企业营收锐减，经营现金流变成负数。 短期债务需要企业有足够的现金、其他可变现资产或者其他资金来源来偿还。 1、现金资产81.15亿 2020年最新季报的账面货币资金83.15亿，除去保证金等受限资金，企业实际可动用的现金为81.15亿。 流动资产中只有应收款0.66亿具备变现可能。 最新《资产负债表》的其他流动资产，基本不具备变现可能。 预付款9.95亿，应该属于长期合同的一部分，不宜撤销。 存货1.77亿，主要为耗材配件、机上供应品等经营必需品。 2、（2020年3月末）流动负债为95亿 企业的在1年内要偿付的流动负债包括： ① 短期借款45亿 ② 1年内到期非流动负债22.7亿，主要为将到期的长期借款和年内应支付的长期应付款 ③ 其他流动负债6亿（季报没披露具体构成） ④（租赁）合同负债3.9亿 ⑤ 应付工资和税金等 3、每月新增的现金付款需求 员工工资、税金、经营杂费等。
 （二）补贴收入占净利润73% 航线补贴和财政补贴是企业利润的主要来源。 其中，航线补贴11亿，财政补贴2.5亿，共计13.5亿。 补贴收入在《利润表》的“其他收益项目”。 有分析师观点：稳定的航班和航线有利于地方经济发展，地方政府会持续给优质航空公司提供航线补贴。 还有分析师测算过，与国际同行相比，国内低价航空公司在价格、资产利用率和成本等方面，都有相当大的利润提升空间。 个人也非常认同上述观点，期待航空企业可以安稳度过疫情，准备迎接行业发展的黄金十年（亦或三十年）。  （三）未来10-30年，是中国低价航空发展的黄金时代 很不好意思的大胆预言一次。 世界那么大，我们都想出去走走看看。 祖国的大河大山大海那么美，我们此生不能错过。 不管是60后、70后、80后、90后的前浪们， 还是00后、10后、20后……等后浪们。 长途出行需求在未来几十年里必将持续暴涨。 我们还要乐观的相信国际油价会持续在低位打架。 国产大飞机也会逐步量产…… 优质的低价航空公司，必将迎来春天。  01 财务报表
2019年度财务报告共210页，核心数据如下： （一）利润表——企业经营的成绩单   2020年Q1其他权益工具的变动，对企业其他综合收益影响蛮大的，税后净损失2.14亿。 季报只披露财务报表数据，没有其他说明。  （二）利润率&费用率——结构的力量！  其他收益13.5亿：航线补贴11亿，财政补贴2.5亿  （三）现金流量表——现金为王！ 现金流量表的怎么看？ （1）现金流量表将企业的业务活动分成经营活动、投资活动和筹资活动三类。 （2）正数代表现金流入（增加现金），负数代表现金流出（消耗现金）。 （3）现金净增加额就是企业现金的净增加（正数）或净减少（负数），这个数值为正值且越大越好！ （四）资产负债表——企业的基盘
（五）资产效率——关注存货、应收款、经营周期 运营效率指标怎么看？ （1）大额的应收账款和库存是某些企业陷入经营危机的信号。 （2）周转天数反映企业的资产利用效率。 （3）年报数据还要结合销售季节特点和销售周期等因素综合考虑。 02 关键数据（一）主营业务分析 （二）读财报，顺便学习了一些航空术语 分享给大家！ （三）成本结构 （四）研发投入 （五）员工 （六）近三年现金股利分配方案： 03 关键财务指标（一）关键财务指标
（二）市值与股价 你也许喜欢：曾经读过的财报它山之石可以攻玉！ 读财报有助于了解商业和学习经营管理。 欢迎大家留言评论，分享看法和观点。 感谢你的关注、收藏、点赞、转发。 |
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