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发一张图，说明几件事。 下面这张图有两个数据，分别是：【美国通胀指数国债(TIPS)10年期的到期收益率】和【SPDR黄金ETF收市价】 有没有发现这简直就是类似轴对称式的走势。 美国通胀指数国债(TIPS)10年期的到期收益率，可以看作是美元资产的真实收益率，这是和黄金关系最密切的数据，当中的逻辑详情，可以参考这篇文章《黄金与美债的亲密关系》。 这个TIPS相当好用，换句话说，如果你想投资黄金，只需要判断TIPS的走势即可，TIPS的收益率走高，意味着无风险的收益率（剔除通胀过后）在走高，市场就会从黄金里面抽取资金涌入其他市场，这个时候黄金价格必然走低。 你可以仔细观察一下图上面TIPS的走势，当它线下越过0这条线的时候，就很能说明问题了，这意味着这个时候美元的真实收益率此时此刻，正好为零。 前面说过，黄金是零息资产，如果后面TIPS真的继续走低，妥妥的买黄金比较好。 黄金没办法做价值投资，所以上面这些是逻辑，并不是发现问题的方法。毕竟当你完整能感知这部分趋势的时候，大部分的利润你已经吃不到了，所以难是难在如何在这之前，能发现“端倪” 从上面可以知道，我们无法直接观察黄金，我们都是通过TIPS来“窥探”黄金的，所以我们找出影响TIPS的东西即可。 很明显，它与全球央行的货币政策有关，尤其是美国的，因为疫情原因，美联储的放水是事实，我们要集中观察的是：看放水什么时候加/减量，或者结束。 另外一个就是看TIPS何时重回 “0” 这条线。 --- 另外TIPS也能和10年期的美国国债成为组合，前者代表了美元资产的真实收益率，后者代表了美元资产包含通胀的无风险收益率，然而它们之间的此差值，就是美元资产的通胀预期。 也就是下图紫色线和红色线之间的面积，可以简单理解为就是美元资产的通胀预期，我们不难看出，在疫情过后，美债10年期的国债收益率不断走低，也就是美债的价格在不断提升，背后意味着更多美元资产的投资者更倾向于买入国债，对未来10年的收益不抱较大的希望。 10年期美债收益率是通过自由市场交易出来的，这反映出了当前的市场情绪，反观TIPS也是同步下跌，并且下跌幅度比美债还大，意味着美元资产的通胀预期在增大。 很显然，这也是利好黄金的，反之亦然。另外，黄金与白银贵金属的涨跌周期都是大周期，耐心等待定价错误的时候，也是必不可少的。 - 完 - 雅格布： 一名互金产品，偶尔写点破金融。 投资不需要预见未来，只需要寻找收益与风险的不对称。文章内容用来挖掘一些市场上定价错误的投资机会，并分享我个人浅薄的决策和思考。 |
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