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来源：21金融圈 在疫情中成功“出圈”的速冻食品龙头，为何能逆势不断创出历史新高？ 疫情不但火了酱油，还有速冻食品。 本来，速冻食品只是A股食品饮料板块里一个小众领域，如今却越来越重要。  事实证明，在此次疫情之下，速冻鱼丸、速冻鱼豆腐、速冻水饺、速冻手抓饼等食品，凭借其“超长待机”的特性成功出圈，在商超抢购名单中占据了一席之地。 业绩暴增随之带来的是股价大涨。 而嗅觉灵敏的资本市场早已对国内速冻食品行业中为数不多的上市企业青睐有加。 随着A股半年报陆续披露，速冻食品类上市公司简直是“喜迎春天”，赚得笑开花。 比如，安井食品，“一颗鱼丸撑起400亿市值”，净利润同增57.36%，股价翻2倍。  三全食品净利润同增409.61%，海欣食品净利润同增507.21%…… 告诉我，你囤了多少速冻食品，你又持有速冻食品的票吗？赚了多少？让我羡慕一下。 成功出圈！宅经济利好A股速冻食品企业股价大涨 据央视财经报道，上半年，全国餐饮收入14609亿元，同比下降32.8%，但速冻食品却出现了供销两旺甚至缺货的局面。  中报陆续披露，A股速冻食品相关上市公司业绩股价齐涨。 wind数据显示，中信速冻食品指数年内涨幅已超150%，大幅跑赢沪深300。在个股中，海欣食品、安井食品、三全食品股价已翻倍。 在“宅经济”利好的大背景下，速冻食品上市公司上半年业绩亮眼——  安井食品公司上半年实现营收28.53亿元，同比增加22.14%；实现净利润2.60亿元，同比增加57.36%。 速冻食品行业龙头的三全食品上半年净利润4.52亿元，同比增长409.61%，毛利率38.18%。  海欣食品上半年净利润0.43亿元，同比增长507.21%，毛利率25.22%。  三全食品和安井食品，谁才是真正的速冻王者？ 券商：速冻行业市场空间仍然广阔 方正证券食品饮料高级分析师刘洁铭指出，在食品饮料100多家上市公司里，今年股价涨幅排名前十的公司中，有三家是速冻行业的上市企业，它们上半年的业绩呈现非常好的增长态势。 但是，目前市场上两个两家速冻龙头，三全和安井，谁才是真正的王者？ 对于两者的战略，国泰君安在研报指出，他们各有优劣，并且有着不同的打法。  数据来源：国泰君安证券研究 1、产品端：虽然主推产品不同，但都在向对方的领域渗透。 米面龙头三全食品是以汤圆、饺子、粽子以及面点等速冻制品起家。 2018年，三全的汤圆、水饺和面点分别占主营业务收入的29%，35%和31%，合计占主营业务收入的95%。 在不断推出私厨超级虾皇水饺、状元墨鱼韭菜水饺等面向C端的高端单品同时，三全也在积极拓展B端餐饮和便利店等增速较快的新渠道，布局短保鲜食品类。 ▼ 三全品类在C端及B端逐渐丰富  数据来源：公司年报，国泰君安证券研究 2019年12月18日，三全宣布牵手日本便利店巨头711，为其提供鲜食系列产品，进一步打通了B端和C端的快速通道。 速冻火锅食料龙头安井也动作不断，不断上线米面产品。 ▼ 安井品类在C端及B端逐渐丰富  数据来源：公司年报，国泰君安证券研究 2018年，安井的产品结构中，速冻火锅料制品占比64.9%，速冻面米制品25.8%，速冻菜肴制品为9.3%。 而在火锅料研发端，公司迎合行业食材高端化趋势，推出“丸之尊”和“三大丸”，进行差异化竞争。  整个行业，从中长期来看，其发展前景，也越来越受到市场的认可。 ▼ 速冻食品市场规模巨大  数据来源：欧睿数据库，国泰君安证券研究 东吴证券投资建议： 在餐饮连锁化和外卖、团餐爆发带来的需求推动下，速冻食品等细分赛道的餐饮市场作为新蓝海有望持续高增长。 建议关注深耕餐饮市场、占据先发优势的千味央厨；速冻火锅料龙头安井食品，以及速冻水饺传统龙头、积极转型B端的三全食品； 聚焦中式复合调味料餐饮市场的日辰股份，及逐步转型B端、战略性发力定制餐调的天味食品。 山西证券投资建议： 我国速冻食品人均消费量远不及发达国家，仍有很大成长空间。 速冻食品行业供应链条较长，供应链能力较强的企业有望持续受益。虽然当前速冻食品行业估值较高，但行业有望持续稳健增长，且细分行业仍有发掘空间，龙头企业受益显著。 建议关注三条主线：一是产品线丰富及BC端市场兼顾的速冻食品龙头安井食品；二是内部改革成效显著，不断挖掘场景，在业务上寻求突破点的速冻米面制品龙头三全食品；三是布局餐饮渠道的千味央厨。 速冻企业：半年新增企业超9000家！ 截至8月21日，我国今年共新增注册近9000家企业名称或经营范围含“速冻”的速冻食品相关企业（全部企业状态），较去年同比增长28.8%。数据显示，我国共有近6万家企业状态为在业、存续、迁入、迁出的速冻食品相关企业。从地域分布来看，山东省拥有数量最多的速冻食品相关企业，超过9400家。 来源：21金融圈 （作者：复利姐 编辑：谢珍） |
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