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公司是临床前 CRO 领域的龙头，同时也是行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的新药研发服务平台，公司主营业务涵盖CRO、化学药物 CDMO/CMO、细胞和基因治疗 CDMO/CMO等领域。 2020年中报营收72.3亿，同比增长22.68%，归母净利润17.17亿，同比增长62.49%，扣非净利润11.31亿，同比增长13.91%。其中二季度单季度营收 40.44 亿元，同比增长29.41%，单季度归母净利润 14.14 亿元同比增长110.97%，单季度扣非归母净利润 7.55 亿元，同比增长51.67%。第二季度收入和利润都已经恢复到正常水平。 非经常性项目中最大的是公允价值变动收益 5.87 亿元（主要是投资的一些创新药公司的少数股权），和处置投资标的收益 4.43 亿元，以及可转债公允价值变动损失4.87 亿元这三项。 从营收地区构成来看，国内的增速要高于国外，主要原因是美国的疫情还没有恢复。中国区实验室服务实现收入37.8亿，同比增长26.47%；CDMO/CMO服务实现收入21.6亿，同比增长25.83%；美国区实验室服务实现收入7.8亿，同比增长10.12%；临床研究及其他CRO服务实现收入5亿，同比增长5.92%。 和其它CRO企业不一样的地方是，药明康德和很多创新药企业有深度合作，主要通过两种方式来合作，第一种是直接入股，到目前为止，公司持有以下几家创新药公司和医疗服务公司的少数股权： (1) Lyell Immunopharma,Inc.（“Lyell”） Lyell 是一家细胞疗法公司，主要针对细胞疗法现阶段未解决的实体瘤治疗，公司持有Lyell 约 3.17%的股权。 (2) 华领医药（港股: 02552） 华领是一家创新型药物开发公司，目前专注于开发治疗II型糖尿病的口服药物Dorzagliatin，公司持有其股权约7.02%。 (3) iKang Healthcare Group（iKang） iKang（“爱康国宾”）是中国领先的体检和健康管理集团，提供包括体检、疾病检测、牙科服务、私人医生、疫苗接种和抗衰老在内的医疗服务，公司持有iKang约3.7%的股权。 (4) Genesis Genesis 专注于研发、生产和销售高质量的医疗器械产品，公司持有 Genesis 14.77%的股权。 (5) JW(Cayman) Therapeutics Co.Ltd （JW Cayman） JW Cayman 是一家领先的细胞免疫治疗的技术平台公司，专注于细胞免疫治疗的研发、转化及应用，公司持有JW Cayman 14.19%的股权。 第二种方式是，通过为客户提供临床前一体化研发服务而获得产品未来对外授权的里程碑分成和产品上市后的销售收入分成。2020上半年完成 13 个研究性新药的 IND申报，并获得 9 个项目的临床试验批件（CTA）。截止 2020 年上半年，公司已累计完成 98 个项目的 IND 申报，并获得 66 个 CTA。现有 1 个项目处于III 期临床试验；8 个项目处于 II 期临床试验；54 个项目处于 I 期临床试验。这些新药上市后，有望带来稳定的长期回报。 相对于其它几家CRO企业来说，药明康德的优势在于全产业链的服务能力，而且和创新药企业有深度的合作，未来能分享新药上市后的分成收入，更有想像空间。 |
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