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文：沈奇、张玉香、李汶玲 1月8日，*ST佳电发布业绩预告，2017年扭亏为盈，躲过暂停上市的*ST佳电可能要摘帽了。 既然大股东在重组时做出了业绩承诺，既然证监会已经认定大股东财务造假，并未履行业绩承诺，那么，大股东应当按照承诺以认购股份向小股东做出赔偿才对。 本文整理自经济与经营社区，关于蓝海经济观察第159期--A股捉妖记——ST佳电财务造假2亿，“神奇”躲过暂停上市 问：沈总，这次的捉妖记为什么写佳电股份，这个案例有哪些典型性呢？ 答：佳电股份为了保证不ST，大规模财务造假，时间跨度超过三年。这是一个非常典型的案例。 我简单百度一下，就有下述这些案例：华锐风电2011年年报虚增利润2.78亿元，被罚60万元；舜天船舶2013年至2014年共计虚增收入10.69亿元，虚增利润6211.95万元，被罚60万元；亚太实业2010年至2014年年报均存在信息披露违法情形，虚增、虚减营业收入和净利润的数额及其占公司当期披露数的比重较大，被罚60万元。 当然还有近期的獐子岛：扇贝跑了-没跑-又跑了。 可以看到，这些财务造假已经变成了上市公司惯常手段，甚至美其名曰市值管理。 参与人员可能还会变成某些人眼中的能人，成为座上宾。所有这些都基于一个原因，我们的证券管理制度出了大问题。 所有这些处罚公告中都会说，这是根据证券法第193条规定进行处罚。 《证券法》第193条：发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以30万元以上60万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上30万元以下的罚款。 现有证券法是1999年颁布，最新一次修订是在2013年，其后前主席肖刚再次推动修改证券法，因股灾未果。 证券法是资本市场的根本大法，事关证券制度的基本规则，那么这样一个根本不符合逻辑的规则存在到现在谁该负责，不言自明！ 问：出现这种情况以后，有什么解决方案吗？ 答：我觉得有两方面可以做。 第一是我们在华锐风电案例里呼吁的：入刑。就是按照刑法的相关条款处置，我觉得非常合乎逻辑，你公然造假就是欺诈，完全可以按照刑法的条款处置，而不只是证券法，像佳电这样的长时间有预谋有组织的造假，不是欺诈又是什么呢？ 根据《中华人民共和国刑法》第二百六十六条规定，诈骗罪是指以非法占有为目的，用虚构事实或者隐瞒真相的方法，骗取数额较大的公私财物的行为。 这是刑法关于诈骗罪的规定，我们大量的因为获得虚假信息而损失的投资难道不是正合这个标准吗？ 我不是法律专家，但我明白一个道理，法律就是为了惩治损害他人的人和行为的，证券法不足以起到这个作用，那就刑法来。 第二就是证监会本身行政处罚亦可从严从重，在佳电的案例中，很简单，判定其大股东以造假方式完成业绩承诺无效，责令其按照业绩承诺未完成进行赔偿，我觉得这是证监会的职责所在啊！ 如果说还有第三的话，又是一个老调重谈，推动建立集体诉讼制度。去年刘主席在各处讲话的时候，我偶尔学习了一下，才知道我们还有个中小投资者保护协会，那么这些被损害的投资者的权益这个组织应当站出来维护啊，否则还不如不要这样的官办组织，允许律师出面组织集体诉讼，证监会的处罚可以替代造假的取证，因为律师有利益，比如索赔金额的10或20%，基于利益基础上的维权，一定是认真而有效的。 问：对于个人投资者，您有什么建议呢？ 答：第一条建议是炒股前，先要熟悉一下基本规则，要知道到哪里去找证监会或者交易所公告，到哪里去找企业公告，最好每周看看。 我碰到过很多人，都是听到什么消息，或者看到什么人又挣钱了，就冲进股市了，你的钱是大风刮来的吗，一点看不出珍惜啊。你说你一副韭菜相儿，不割你天理难容。 我负责任滴说，听消息挣钱的时代过去了，一个内幕消息要是连你都知道了，那估计全中国有一半人都知道了。 第二条忠告就是，如果你非要炒股票，别听消息，要靠自己判断，如果你说我没有判断能力啊，怎么办？别做股票就是了，干嘛非跟自己过不去。 第三条，如果不幸踩地雷了，一定不要放弃，要想法通过诉讼索赔拿回自己的钱，以华锐风电为例，公司提了两亿多准备赔偿，可是索赔额也就是个零头儿。ST佳电也一样，目前只有7个人诉讼。 问：对于中国股市，您有什么看法？ 答：关于现在的A股，我认为风险出奇地大，所以从去年开始我一直建议大家不要碰A股。 原因是管理层没有在完善顶层设计上下功夫，只顾做些表面功夫。最典型的例子就是处罚，到年底一总结就说自己多么严格，处罚了多少人，可是这个处罚力度其实不能震慑造假。 还有一个，一方面高喊稳定指数，另一方面又大发新股，这完全是指东打西，我觉得现在的新股发行数量会推动A股的估值回撤，真的回撤并不可怕，砸出黄金坑大家抄底正好。 可管理层又动用各种手段维稳，这个才真的可怕，所以我还是说，现在的A股还是不要碰。
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