|
1、行业空间及所处周期 再大的馒头，也大不过锅盖。馒头相当于企业，锅盖相当于行业。一家企业就算100%垄断，也顶多与行业规模持平。 行业空间的大小，决定了企业的发展空间。研究企业之前，要先了解行业的规模，以及当前所处的周期位置。 前几天有铁粉留言，为什么钢铁、煤炭的公司PE只有几倍，而医药、白酒、食品类公司少则30倍，多则上百倍呢？ 钢铁煤炭行业，虽说整体规模不算小，但目前已经处于缓慢增长期，未来大概率还会进入衰退期。而食品药品则不同，随着人们生活水平的提高，以及老龄化社会的到来，这些行业未来还有很大上涨空间。此外，还有通货膨胀的影响，也是其高估值的原因。 2、竞争格局 看完行业，再看里面的公司。 一般来说，大部分行业到最后都是赢者通吃的局面，身位越靠前者，最终胜出的概率越大。正常情况下，重点看前3名即可；行业增速特别高的，第四名和第五名也可以看看。 比如我们之前分析的新药研发外包行业，由于国内行业增速高，业内大部分公司活得都很滋润。龙头药明康德、泰格医药、康龙化成自然就是重点跟踪的目标。 而行业排名靠后的公司，暂时还能混个饱饭，以后就很难说了。 3、护城河 最后看护城河，老生常谈的话题，市场上拿这个说事的人很多。 我的理解很简单，一家公司想要脱颖而出，必须有“人无我有，人有我强”的东西，要么品牌、要么渠道、要么技术、要么成本、要么规模，再加一个政策垄断。 任何一项特别突出，都能形成自身的护城河，如果有好几项都突出，那这条河就是不可逾越。 放眼全球股市，10年以上的大牛股，基本都有强大的护城河。A股同样如此，随便翻看一家大牛股，都能找出与此匹配的护城河。 比如茅台，品牌；海天，品牌 渠道；宁德时代，技术；万华化学，规模，成本；美的，品牌，渠道…… 以上就是牛股的3个必要条件，大家自行品一下是不是这么回事。 估计也有人会问，前两年东方通信涨了10倍，也没见有你说的这些特征啊，咋回事？哈哈，这种属于市场的投机炒作行为，最终结果从哪儿来再回哪儿去。 好了，今天先写到这里。等有空了，结合上一期讲的内容，咱们手把手教大家选一次股票。 |
|
|
