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逆向投资 ★ ★ 读书使人进步，投资让人致富。各位书友大家好，欢迎来到山爷的读书圈，我是山爷。今天我们继续来说《投资最重要的事》。 提高获胜的几率 我们上次说到人都会受到各种心理因素的影响，在市场极度乐观的时候要想忍住不买入很难，同样在极度悲观的时候想要忍住不卖出也是非常困难的。那么我们如何来减少自己受到心理因素的影响，提高在投资市场的获胜几率呢？ 第一，要对内在价值有坚定的认识。你不知道股票的内在价值，你就不知道它现在到底是昂贵还是便宜。一瓶可乐平时卖3块钱，如果你很喜欢喝可乐，那么当它的价格跌到2块钱一瓶的时候你应该怎么做呢？当然是多买一点了，你会恐慌的担心万一可乐跌到1块钱怎么办吗？可乐和股票之间的最大差别就是你知道可乐应该值多少钱，但是你不知道股票应该值多少钱，自然就会有贪婪和恐惧产生了。 第二，当价格偏离价值时，坚持做该做的事。这一条是以第一条为基础的，首先你得知道手里股票的价值，当价格低于价值的时候，即使你很恐惧，也不应该抛售，甚至应该继续买入，这就是该做的事情。而当价格高于价值的时候，就应该卖出。 第三，对以往的周期有足够的了解。这需要有大量的阅读和实践，通过积累你就明白树不可能涨到天上，猪飞得再高也有掉下来的一天，了解周期才是逆向投资的基础。 第四，理解市场对极端市场投资过程的潜在影响。这是什么意思呢？就是在市场上涨的时候，各路大神都会分析各种原因，什么政策牛、改革牛、结构牛，听起来非常有道理，其实很有可能最大的原因就是股市上涨本身，因为上涨有更多的人进入市场，更多人进入市场又推高的市场的价格。反之在市场下跌过程中也一样，价格下跌的最大原因可能仅仅就是下跌本身。这种情况在市场处于极端情况的时候是非常常见的。 第五，要记住当事情看起来“好得不像是真的”时候，他们通常就不是真的。 第六，当市场错误估价的程度越来越离谱，离谱到你自己都开始怀疑人生的时候，要有坚定的信心，愿意承受这样的结果。坚持下去，如果你没错，那么你终将得到回报，而如果你错了，那么你至少还能得到教训，总比半途而废了又后悔要强。 第七，与志同道合的朋友相互支持。下载知识星球APP搜索“山爷的投资交流群”，加入我们，相互交流，一起学习，共同进步。文章来源：江南一刀郑雅山（新浪微博大神） 逆向投资 霍华德·马克斯说大多数的投资者都是趋势跟踪者，涨的时候跟着买，跌的时候跟着卖，而杰出的投资者却恰恰相反，他们都是逆向投资者。某种程度上来说，趋势和群体共识是阻碍成功的因素。市场总是受到大多数人行为的驱动，牛市的出现是因为大多数人想要成为买家，随着想要成为的买家的人越来越多，市场价格就会越来越高。但是当所有人都买入了之后，这个市场上就只剩下卖家了，市场也就达到了它的顶峰，这时候只要有人开始从买家转变为卖家，市场就会下跌。 因此，在市场达到极端状态的时候，大多数人都是错误的。成功的投资关键就在于逆势而行，意识到他人错误的人就能够通过逆向投资获得丰厚的收益。 道理很简单，一说大家就都能明白，不过接受这个想法容易，而要把它应用到实践中却是另一回事了。 首先，我们不知道市场的钟摆会摆动到什么位置，也不知道它在发生逆转之后会反方向摆动多远。也许某只股票你觉得30块已经是明显高估了，但市场情绪可能会一直给它推到60，有时候你觉得10块钱已经是很低估了，但买入之后可能继续下跌，一下给你干到5块钱，这个时候你会不会就开始慌了呢？不管什么时候， “估值过高”和“明天就会下跌”都是完全不同的两个概念，市场可以被高估，也可以被低估，并且这种状态还会维持一段时间，有时候甚至是好几年。 其次，一旦市场到达极端，它最终会开始回摆，但它通常不会在中点停留，而是会直接向另一个极端摆动。如果投资者在中点就卖出或者买入，会损失很大的获利空间。 最后，由于影响市场的各种复杂因素都是在不断变化的，没有任何工具是完全可靠的，包括逆向投资也是。只有在适合的时间，适合的投资品上，选择适合的工具，才能有更高的获胜几率，注意我说的是更高的几率，并没有什么投资工具和方法是100%管用的，但是只要赢概率大，输的概率少，那么长期做下来就肯定是能够赚钱的。 需要注意的是，仅仅为了逆向而逆向是不对的。你在做逆向投资的时候要知道大众的错误在哪里，要明白你逆向投资的逻辑是什么，有什么是别人没有看到而你看到了的。一只股票大家都不要，有可能是被错杀从而低估，但更有可能真的是它出现了大问题。所以真正的逆向投资机会通常是很少的，不会经常出现，更不可能天天出现。在大多数的时间里我们要做的就是“敌不动我不动”，等到极端的大牛市或者大崩盘的情况出现时再下手。 逆向总是孤独的，有时候可能还会有点无聊，因为你大多数的时间都是在等待，不过这种等待是值得的，一旦让我们等到一个市场犯错的机会，就能获得超额收益。 在2008年次贷危机发生的时候，人们都对市场前途充满了担忧，雷曼兄弟公司破产后形势快速恶化，没有人知道最后会以什么样的方式结束，会在什么时候结束。但当时最大的问题是人们已经过度悲观了，所有可能的乐观因素大众都选择视而不见。当然我们必须承认一切皆有可能，但在应对未来时，我们应该考虑两件事，一是可能会发生的事，二是它们发生的概率。 就拿A股市场来说，在07-08年正是我们这疯牛的时候，上证指数超过5000点时候，股市未来仍然是既可能涨，也可能下跌，但这个时候上涨的概率明显要小于下跌的概率，不过这并不能代表什么，最后上证指数还是突破了6000点大关。随着股市进一步上涨，其实未来下跌的概率就越来越大了。那么我们应该怎么操作呢？就是往大概率事件的方向做。在股市超过4000点之后就应该不断降低股票的仓位，增加债券的配置，极端的情况下可以只保留2成的股票仓位。等到市场掉头向下，从3000点开始又可以陆续减少债券仓位，增加股票的仓位了，虽然之后大盘一路跌到1600点，但我们是慢慢加仓的，整体成本应该在2500点左右，其实已经大幅跑赢了市场1500个点。文章来源：江南一刀郑雅山（新浪微博大神） 作者说在2008年第四季度，很多不良债券在之后的18个月竟然获得了50%到100%的收益，这就是过度悲观造成的。当市场崩溃的时候，多数人都说不会试图去空手接飞刀，那太危险了，他们通常要等到刀子落地再去捡起来。这其实很有道理，山爷也支持这种观点，不过作者却认为等到刀子落地，不确定性已经得到解决的时候，丰厚的利润也就不存在了。 那么到底我们应该怎么做呢？我们下次接着说吧。文章来源：江南一刀郑雅山（新浪微博大神） |
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