|
今天进入了新的农历年，先给大家拜个年！ 鼠年以大涨收尾，眼看牛年就要冲着牛市去了。 但回望我们过去的几次牛市，很多人都感叹自己只是曾经赚过很多钱。 你是不是也有类似的体会呢？ 为了在本次牛市不再坐过山车，下面这3个来自摩根斯坦利首席策略师戴维·达斯特的建言，你可有必要仔细端详。 01 建言一：别只是简单买股票或基金，而是要做资产配置 什么是资产配置？ 它是指根据你的投资需求，把资金在不同类别的资产中进行一定的配比。 就像一杯花式咖啡一样，牛奶和纯咖啡的比例不一样，就会有不同的口感； 不同资产的配比不一样，也会影响你的收益。 为什么要做资产配置呢？ 如果你详细看看这张图表，你就会发现在过去的岁月里，各类资产的相关性并不一致，尤其是股票和债券，除了很少的情况下会出现股债双杀（股票和债券一起下跌），大多数时候，它们是此消彼长的形态。  这就给我们提供了一个很好的机会去保住我们的利润。 比如在2007年时，如果你投资了1万元在股市，这年的涨幅为161.55%，那么到了期末，我们算你吃到了全部的涨幅，你的资产变成了26155元，你很高兴； 但你没想到，2008年大跌65.95%，你的资产瞬间从最高位的2.6万元瞬间斩到了膝盖： 26155 x (1-65.95%)=8905.7元，折腾了2年，还亏了1000多元。 不过总算比隔壁老王强，人家是看到了你赚钱，在快涨到顶的时候才全仓杀进去的，现在都不敢提“股票”这两个字了。 但如果你在中途采用了资产配置，情况会如何呢？ 我们假设你的1万元在涨了80%左右的中途，你偶然读到了今天的这篇文章“觉醒”了，然后开始把1.8万元分为2份，每份各9000元，分别用来继续持有目前的股票和购买债券，那么会发生什么变化呢？ 是的，股票的那份9000元依旧经历了次年的大跌，变成了9000x（1-65.95%）=3064.5元；但债券的那份9000元则由于股债相对负相关的属性，不仅保值，而且增值，变成了9000 x（1+17.11%）=10539.9元。 两者相加更是变成了3064.5+10539.9=13604.4元 你看，如果你在2007年这轮牛市中间采取最简单的股5债5的资产配置，你不仅在次年保住了本钱，而且还有将近36%的利润。 这是因为牛市每次到顶峰的时候必将迎来一次大跌，资产配置虽然在一开始看起来吃掉了你的利润，但却能在大跌中给你背好一只降落伞，让你平稳安全地落地。 所以，资产配置的本质不是让你多赚钱、扩大你的涨幅，而是让你通过资产的相对负相关性，控制回撤，保住收益。 不过你可能会说，早知道这个方法，我就不能在牛熊交替时做到股3债7，甚至股1债9吗？ 我想说的是，如果你真的有如此强的市场敏锐度，可以准确做到投资大师都极难做到的“择时”，那也不需要作资产配置，直接在顶点一把卖出就好了。 虽然我们后面也会提到，但由于我们都是普通人，尤其在学习投资的初期，资产配置是一种适合普通人的投资方法，弱水三千，普通人，只取一瓢。 02 建言二：别只是简单的做资产配置，而要学会配置再平衡。 知道了资产配置，那什么又是配置再平衡呢？ 简单来讲，再平衡就是在一定的时间周期节点上，主动地把你多种资产按照一定比例进行重置，从而在客观上实现高卖低买，削峰填谷。 我们仍旧以2007年的牛熊交替为例：  如果初期投资为股债各5000元，假如牛熊交替后持续持股和持债，那么到2012年末的期末收益分别为股市6180.7元，债券6658.5元，总计：12839.3元。 但如果你在每一年年末把资金按照5：5的比例重置，比如把2007年末（2008年初）股市13077.5元和债券4725.5元相加后除以2，得8901.5元，并在之后的每年都以此类推。 那么在2012年期末的时候，股市资金将达9357.6元、债券资金9352.4元，总计：18710元。 两者相比，使用了每年再平衡策略后，将比简单股5债5持续持有的策略要高出45.7%，前者在此期间的年化收益为4.2%，而再平衡策略的年化收益则可以达到11%。 你一定很好奇如果放在更长的时间区间，这样的差异大概是多少？  答案是：股5债5的持续持有策略年化收益为9.5%，而股5债5年末再平衡策略的年化收益居然可以高达12.9%。 而且，每年再平衡的策略还能帮助我们避免去忍受资金上蹿下跳波动的烦恼，看到相对稳健的增长。 不过，必须要提醒的是，如果刚开始执行再平衡策略时就不小心遇到了大牛市，那么你也可能会因为看到周围亲戚朋友的涨势实在凶猛而黯然放弃自己的策略。 所以为什么这次春晚小品里虽然讽刺了副主任挂在嘴边的“格局”，但“格局”和更长远的眼光，的确可以帮助我们获得高于预期的收益。 03 建言三：别只是简单的做配置再平衡，对于进阶选手来说，还要学会看清市场周期。 我们说，市场都是呈周期轮回的，这四个阶段分别是衰退、复苏、过热和滞涨。 在衰退期，整个市场通常通胀和利率同时下行，大家都觉得经济情况不妙，因此股市也会进入下行期。 在此过程中，由于利率下降，新债的利率也会跟着下降，同时之前的股市投资者也为了避险，会把资金流入老债，这就会给老债带来了上涨的动力。 所以，在衰退期，债6股4甚至债7股3，都可能增加你的长期收益。 在复苏期，通胀和利率都已经接近底部，债券的收益已经开始显现，所以此时开始重新调回股5债5，就相当于在股市低迷期用债券的利润抄了一波底。 复苏结束后，广大人民群众对股市越来越有信心，接着股市将开启一波牛市，进入过热期。但保守起见，股6债4，最多别超过股7债3，就已经可以获得平均以上的收益。 最后是滞涨期，通胀开始见顶，经济也将减速下行，一场暴跌就在眼前。此时债券的情况会比股票好不少，但依然可能会出现股债双杀。如果对周期的判断特别有信心，此时股2债2货币基金6，以现金为王的姿态看天边云卷云舒、看庭前花开花落将一展你的帅才风范。 当然，建言三仅针对的是对市场周期洞若观火的进阶选手，如果你目前仍旧处于初始阶段，践行建言一和建言二，已经能为你带来不错的年化收益。 最后的话 《孙子兵法·形篇》说：是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。 今天我们一起学习了这三个建言： 1、别只是简单买股票或基金，而是要做资产配置； 2、别只是简单的做资产配置，而要学会配置再平衡； 3、别只是简单的做配置再平衡，对于进阶选手来说，还要学会看清市场周期。 让我们站在前人思考的肩膀上，先看清怎样做可以让我们的胜率更高之后，再去行动，不再经历了牛市，却只是曾经赚过很多钱。 -- 好了，今天就讲到这里， 每次为你凝结一个知识结晶， 每次都和你一起有策略地成为更好自己。 我是行为心理的研究者和践行者， 畅销书《行为上瘾》作者，我是何圣君，我的文章会定期更新。 请赐点赞、转发、评论、关注我， 希望通过本文的交流只是我们彼此成就的开始， 因为人生所有的修炼都只为在更高的地方遇见你。 -- 如果你对理财、投资感兴趣，推荐你阅读： |
|
|
来自： 真情感恩要真武 > 《证券市场历史回望》
