【原】《香帅的北大金融学课》如何选择基金

061.不要把鸡蛋放在一个篮子里的理论依据

投资组合——风险分散的魔法

投资组合就是按照一定比例，把资金投在不同的证券上，和投资单个证券相比，投资组合最大的优势就是分散风险，而基金投资的基本原理就是投资组合。

随着投资股票数目的增加，你的投资组合风险呈现出单调下降的一个趋势。因为不同的股票他们的波动是不一致的，他们中间的不一致就会被部分的波动给抵消掉，这就是分散化的底层逻辑。

062.选股能力和市场风险：阿尔法收益和贝塔收益

金融资产的风险应该来自两个方面：

1. 一个是来自于整个市场的风险

2. 一个就是来自资产个体的风险。
   

基金的收益也可以拆解成贝塔收益和阿尔法收益，获得这两种不同的收益所要求的基金经理的能力是不一样的，他们获得的报酬也是不一样的。

• 阿尔法收益：不和市场一起波动的收益。要求基金经理主动决策，通过选股和选择买卖时点力争获得一个比市场平均值要高的收益。如主动型基金。

• 贝塔收益：和市场一起波动的收益，相对被动的投资收益，基金经理追求的是一个稳健的市场平均收益。如被动型基金（指数基金），承担市场风险带来的收益。

【手续费可以看出，贝塔基金手续费比较少，因为基本不需要基金经理有多少操作。】

挣贝塔收益的基金不一定是完全被动和低风险的。如桥水基金的全天候（all weather），买入的仍然是股票，债券，大宗商品等市场指数产品获得贝塔收益，但他会根据宏观经济环境来调整这些资产配置（经济强劲增长就加大股票指数的配置，反之加大债券指数的配置）。可以理解成一种主动型的被动投资策略。同时也可以通过购买的金融资产抵押借入资金购买更多指数资产，通过杠杆放大收益，当然风险也会更大。

063.在投资世界里，活得久才是王道

在选择基金的时候，我们应该找那些资深的经历过牛熊市转换的基金经理（他们懂得对冲风险）。基金经理的从业年限越长，他所管理的基金业绩就越好。

当市场上都是没有经历过周期洗礼的玩家，这本身就是一种市场风险，因为这些人的行为会加剧市场的波动，有时候甚至会将一个小小的冲击变成一个系统性的风险。

064.晨星九宫格：购买基金的必备武器

主动型基金的投资风格：风格不同，评价基金业绩的基准就不同。所以在考虑一个基金排名时要先找到和这个基金同类型投资风格的基金做比较。

全球基金业最著名的研究和评级机构：晨星公司morningstar

晨星投资风格箱方法：

• 根据所持有股票的规模排序：大中小盘

• 按照基金所持有股票的成长性（股票账面净资产除以市值）排序：价值型（白马优质股）、平衡性、成长型（如创业板上的股票）

所有基金的简介中都会出现这个九宫格的信息，对比相同风格基金的收益率和风险，可以帮助你做出正确的投资决策。