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重点考察: (1)成长性好 本基金将重点筛选和考察未来三年预期营业收入年均增长率或净利润年均增长率在10%(含)以上的上市公司。 (2)寻找拥有高进入壁垒的公司:上市公司在技术创新能力、产品定价能力上有明显优势 寻找拥有高进入壁垒的上市公司,其一般具有以下一种或多种特征:产品定价能力、创新技术、资金密集、优势品牌、健全的销售网络及售后服务、规模经济等。在经济增长时它们能创造持续性的高成长,经济衰退时亦能度过难关,享有高于市场平均水平的成长性,进而创造高业务价值,达致长期资本增值。 (3)估值合理:寻找合理估值体系范围内的公司,不同行业、不同商业模式以及不同发展阶段的上市公司的筛选指标不同,具体分类如下: A、有稳健盈利的公司:例如,消费类公司,盈利稳健则适合采用市盈率(PE)估值; B、周期性的公司:金融、周期类公司具有较强的周期性且固定投资较大,适合采用市净率(PB)估值(某些经济周期下也可采用PE估值); C、现金流稳定的公司:例如高速公路公司等现金流稳定的公司,适合采用DCF现金流贴现模型估值; D、新兴商业模式主导的公司:例如云计算公司、芯片设计公司、互联网流媒体公司等都是新兴的商业模式,导致传统行业通用的估值方法不再适用的例子,这些新兴商业模式的公司可以采用新的估值方法如市销率(P/S)、市售率(EV/SALES)等; E、研发类公司:例如生物医药等公司,相关产品还在研发流程中,没有收入和盈利,可以采用DCF现金流贴现模型进行估值; F、其他类型公司(尚未盈利甚至持续亏损的公司):一家公司从初创、成长到成熟,面临的不确定性、成长速度和盈利能力都有着巨大的差异,例如一家高速成长的小公司可能尚未盈利甚至持续亏损,但急速扩张的业务为企业带来了大量自由现金流,因此可以采用P/FCF进行估值;等到该公司步入成熟期,增速放缓但每年盈利稳定,则可以使用市盈率(PE)估值。 (4)管理层具有优秀品质 注重公司治理、管理层的稳定性以及管理层的构成、学历、经验等,通过多维度调研了解其管理能力以及是否诚信。 2、港股通标的股票投资策略 本基金可根据投资策略需要或市场环境的变化,通过港股通机制投资于香港股票市场。本基金将遵循上述股票投资策略,并结合香港市场特点,选取符合本基金投资目标的优质港股企业。 3、存托凭证投资策略 本基金的存托凭证投资将根据本基金的投资目标和上述境内上市交易的股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,通过定性和定量分析相结合的方式,筛选具有比较优势的存托凭证作为投资标的。 信用衍生品投资策略 本基金按照风险管理原则,以风险对冲为目的,参与信用衍生品交易。本基金将根据所持标的债券等固定收益品种的投资策略,审慎开展信用衍生品投资,合理确定信用衍生品的投资金额、期限等。同时,本基金将加强基金投资信用衍生品的交易对手方、创设机构的风险管理,合理分散交易对手方、创设机构的集中度,对交易对手方、创设机构的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理。 融资交易策略 本基金可通过融资交易的杠杆作用,在符合融资交易各项法规要求及风险控制要求的前提下,放大投资收益。 今后,随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等,基金还将积极寻求其他投资机会,如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,本基金将在履行适当程序后,将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。 |
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