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比巴菲特更为坚定的“格雷厄姆”追随者，他的一生经历过18次经济衰退，但他却在1955年到2002年的48年里，投资年复合回报率高达16%，累计回报1240倍。他曾得到“价值投资之父”本·格雷厄姆的亲传，与“美国股神”巴菲特共事，并被其称为“超级投资人”。他就是沃尔特·施洛斯，长期坚守简单的价值投资原则，在九十岁高龄时仍保持着高度机敏的投资嗅觉的一代投资大师。沃尔特一直珍藏着一本1934年版格雷厄姆的《证券分析》，他将其奉为65年职业生涯的圣经。在书的封面上写着：“格雷厄姆关心的是如何控制自身投资的风险，他不想赔钱。人们不记得以前发生了什么、事情发生时的具体情形，以及事情是怎么发生的。这也是人们在投资中经常犯的一个错误。”  沃尔特·施洛斯1916年生于纽约一个犹太移民家庭，幼时家庭遭遇变故，沃尔特高中毕业后没有继续读大学，成为华尔街的经纪公司“波尼快递”中的一员，在街上跑来跑去传递信息。其间，他参加了纽约证券交易机构赞助的由格雷厄姆执教的夜间课程，师从本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）。他在1942年12月8日入伍当兵，晋升到少尉军衔。1945年二战结束，沃尔特从军队退役后加入了“格雷厄姆 - 纽曼公司”，成为一名证券分析师，1955年，格雷厄姆解散了自己的投资公司，他也自立门户，成立了自己的投资管理合伙企业--沃尔特·施洛斯有限合伙公司，简称WJS。他的儿子埃德温，于1973年加入该公司。他在2002年87岁退休，于2012年2月19日去世，享年95岁。沃尔特·施洛斯47年投资业绩下图：  他几乎从未出现在任何财经节目和报道中，他的基金也从未进行过任何营销。如果你在1955年向施洛斯的基金投入10000美元，在2002年其价值将超过1000万美元，也就是说1955年的每1美元，在2002年都变成1000美元。更重要的是，几乎没有人有像他那么长的投资经历。 WJS没有证券分析师，没有交易员，甚至连个秘书都没有。沃尔特几乎不与外界沟通，不去调研也不与管理层进行沟通，没有任何特别的信息渠道，他只是在办公室里通过电话向上市公司索取财务报告，然后认真阅读，平均每两周寻找一只新的股票。他甚至不对自己的投资人披露投资组合，仅每年出具一封简单的信说明一下合伙基金的投资业绩和成本支出等情况。 即使是这样，很少有股东离开WJS，有的股东的父母就曾是他的股东，有的甚至一家三代都是他的股东。WJS的股东中很多人并不是有钱人，这笔投资对他们的家庭来说非常重要，因此，沃尔特坚持将资产安全性放在首位。 在近50年的投资生涯中，虽然经历过18次经济衰退，但沃尔特为WJS的所有股东赢得了20%的年复合回报率。大家要知道他这个业绩是在没有任何杠杆的前提下，巴菲特其实是有保险浮存金这个安全杠杆的。在1955年至2002年期间，他管理的基金在扣除费用后的年复合回报率达到15.3%，远高于标普500指数10%的表现。下图是1968年的合影，大咖云集，巴菲特、格雷厄姆、芒格、比尔鲁安、施洛斯、纳普等。  1955年，格雷厄姆退休了，沃尔特·施洛斯就单干了。他很节约，办公室还是跟人合租。初期也是施洛斯主动找来19个合伙人，他们每人出了5000美元。有一个人出了1万美元，总共筹集了10万美元。现在看，可能觉得资金量少得可怜。大家信任施洛斯，投资事业就这样开始了。施洛斯热爱投资事业，所以乐在其中。他说过：“我觉得我的工作有意义，我不想找来许多家财万贯的人，给他们打理资产，这些富人不需要我，他们可以自己来或者雇别人，我们基金里的合伙人都是和我们一样的普通人，他们需要帮助”。 芒叔也一直强调过这个理念，我们拒绝过几千万、几亿的大户，目前差不多100个客户，几个亿资金，基本都是300万以内的小户拼凑起来的。我和芒叔也都喜欢这些朋友，因为对这些朋友来说，我们的工作意义非凡。刚刚写这篇文章的过程中很感慨，到我们的小群里面发了一些感性的话，我、芒叔和所有投资人走到一起，大家都很幸运~！ 本来这些人只有几百万，去买套房子就没钱了，又要勤勤恳恳工作才能保障品质生活。而现在用这个原始资本搭上了价值投资的稳定复利，不工作也可以超过工资收益（300万每年15%，就是45万一年投资收益，远超普通人的工资收入）。按照年化15%计算，加上时间的维度，比如：20年，300万可以变成5000万的巨款，每年投资收益超过750万，从此改变家族阶层，让自己和家人过上衣食无忧的品质生活。相对于已经拥有几千万、几亿的人，我们再多给他们增加几千万，几乎没改变，只会助推全社会的贫富差距，何况他们不缺赚钱机会。我和芒叔更希望让普通人通过工资收入积累第一桶金后，我们给他加速，这些人真的会感激我们一辈子！如果未来50年，假如能够保持15%的年化收益，如果投入了200万，其中100万继续滚动50年变成10亿，另外100万的投资收益部分拿来改善生活，也可以做到衣食无忧的品质生活。 我明天给大家梳理沃尔特·施洛斯的投资智慧，敬请期待！  以下内容仅供短线参考，价值投资者请忽略： 大盘指数今日收阴概率80% 压力位：3610点附近 支撑位：3575点附近 量对比：大盘今早每分钟成交58亿（上一个交易日50亿），成交量放大！ 创业板指数今日收阳概率80% 压力位：3300点附近 支撑位：3245点附近 今日操作建议：持股不动！正常定投！ |
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