一、 数据回测：“躺平不动”结果会怎样？ 我们用历史上的大跌来看看“躺平不动”结果怎么样。就市场来看，最大的“坑”当属2018年，2018年全年市场几乎单边一路下跌，上证综指全年下跌-24.59%，如果不幸地，我们踩到了这个坑，那基金的回报率也不会很好，2018年，偏股混合型基金指数全年回报率为-23.58%，几乎跟市场持平。 但是从指数表现上看，只要我们熬过了下跌，在一年之后就又创新高，之后也持续上涨。所以即使面对大跌，“躺平”策略也是有效的。 二、 为什么“躺平”策略是有效的？ 1、大部分收益往往在少数几个交易日产生 根据偏股基金指数测算，数据表明，在2010年-2020年共计2674个交易日期间，如果投资者一直持有基金，即可获得131.4%的总收益率。但如果去掉涨幅最高的前20个交易日，那么总收益率就将变为-6.6%。 可见，如果投资者频繁操作，一旦不小心错失几个涨幅最高的交易日，投资收益将大打折扣，自然也就不如“躺平”了。 2、投资者的非理性择时 另外，投资者很容易犯的一个错误就是“追涨杀跌”。 数据显示，在很长时间内，股票型基金的份额变化与大盘指数的涨跌密切相关，即“涨的时候买的多，跌的时候卖的多”。毕竟行情涨跌容易影响我们的情绪，据此做出的买卖决策，准确性自然要大打折扣了。“追涨杀跌”也是造成投资者收益跑不过“躺平”的原因之一。 3、交易成本的不同 除此之外，交易手续费也是一个很重要的因素。 基金持有时间越长，赎回费用越少。持有期若在7天以内，赎回费率高达1.5%；持有一个月至一年，赎回费也需要0.5%；而如果持有一年以上，则不需要缴纳赎回费。 市场上的基金大多鼓励投资者长期持有，故在费用上会有一定差异化。毫无疑问，“躺平”式投资能避免产生更多的交易费用。 三、 如何更聪明、更理智地躺平？ “躺平”投资有多爽，谁躺谁知道。但想要一直躺一直爽，当然要有一张舒服的好“床”。 1、天时 任性躺也不能太任性，总得看一看时间，为了“躺”的舒适一点，当然是尽量避免躺在“山顶”。但也不是说要去反复择时，正确择时是一件低概率事件，普通投资者很难做到。我们要做的就是不追涨杀跌，不去预测，感受周期，顺大势，逆小势，“躺平”投资才能舒适。 2、人和 俗话说，背靠大树好乘凉，好的管理人旗下的优秀产品，就算遇到大回潮，那些优秀的“老司机”们也有办法爬出来，并且继续高歌猛进。实力突出的基金公司和优秀的基金经理，很大程度上能够保障你放心“躺”下去。 3、地利 选择比努力更重要，挑选对了行业赛道往往能够事半功倍，顺风顺水。当前来看，医药、消费是长牛的赛道，短期的回调后总能再创新高，而新能源、半导体符合时代背景，确定性高、成长潜力大，长期来看依然值得投资。 所以，对基民而言，拉长时间看，市场短期下跌对长期投资没有影响，对长期投资者也没有伤害。唯一的区别在于，你所期待的'收益’，市场是一次性给你，还是分批给你。投资是件长期的事儿，如果我们选中了优质的标的，最好的持有方式可能是“躺平不动”。 (文章整理自长盛基金、摩根士丹利华鑫财富汇、广发基金) .天.天.基.金
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