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一、财务管理是什么？ 财务管理是经济管理的重要领域，如果讲会计看作对经济活动的留痕记录，那财务管理就是对经济活动中资金运动的管理活动。只要涉及资金的组织，就需要财务管理。 具体来讲，财务管理是指企业在一定的战略目标下，运用对资金运用的决策活动，包括进投资活动（资产购置），筹资活动（资金融通/借贷）和营运资金管理（经营中现金流量），以及利润分配等决策。 值得注意的是，虽然任何企业都会涉及到财务管理活动。但是，由于组织类型的不同，其财务管理活动又有所差异，比如营利性组织（企业）与非营利性组织的财务管理就有较大区别。 我们在这里主要介绍的是企业的财务管理。同时，我们所面对的各类职业资格考试也是重点考察的是企业财务管理活动。 二、财务管理的重要性 首先，我们应当明确的是，一个企业的兴衰，最先表现在是其资金实力上。如果资金运用不当，即使企业资产再雄厚，也将会面临资金链断裂的囧地。所以，财务管理必然是企业管理的核心内容。因地制宜、灵活机动的调配企业资金流动。让企业时刻保持最有活力的状态。 其重要性主要体现在以下几个方面： 1、企业财务管理是企业管理的基础，同时也是企业内部管理的中枢。 财务管理是组织资金运动，处理同有关方面财务关系的一项经济管理工作。它是一种价值管理，渗透和贯穿于企业一切经济活动之中。企业的资金筹集、使用和分配，一切涉及资金的业务活动都属于财务管理的范围。 企业的生产、经营等每一个环节都离不开财务的反映和调控。企业的会计核算、财务监督，更是对企业经济活动的有效制约和检查。财务管理是一切管理活动的共同基础，处于企业管理中的核心地位。 2、通过对财务数据的分析可以找出企业问题的根源，并且通过修正相关活动而针对性的解决有关问题。 财务管理指标数据可以反映出企业经营决策是否得当，管理活动是否有效。通过对财务指标的计算、预测、整理、分析、来揭露问题、寻找原因，并提出改进措施，促使企业不断提高经济效益。 3、企业价值评估对财务管理活动也具有高度依赖性。 企业价值评估是指依据相关法律、法规和资产评估准则,对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或者股东部分权益价值等进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。 要进行评估，首先需要具备评估基础数据。而财务管理相关活动，就为评估提供了有关数据。同时，在目前的CPA考试体系中，财务管理教材1-8章也主要是围绕企业价值评估来进行的探讨。 三、财务管理的目标 （一）分类： 根据不同的利益群体需求和不同的理论学说，大体上可以将财务管理的目标分为四类： 1、利润最大化 2、每股收益最大化 3、股东财富最大化 4、相关方利益最大化 释义： 1、利润最大化 利润最大化的财务目标是西方微观经济学的理论基础。这种观点认为，利润代表了公司新创造的财富，利润越多，则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。 西方经济学家以边际收入等于边际成本来确定企业的产销量，使企业利润达到最大化，并以利润最大化来分析和评价企业的业绩。 优点： ①反映了当期经营活动中投入与产出对比的结果，在一定程度上体现了企业经济效益的高低。 ② 利润的多少不仅体现了企业对国家的贡献，而且与企业的利息息息相关。 缺点： ①没有考虑利润利润取得的时间。 ②没有考虑所获利润和所投入资本额的关系。 ③没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 ④ 可能导致企业聚焦短期获利决策倾向，影响长期战略发展。 2、每股收益最大化 每股收益（EPS）用公司的利润除以发行在外的普通股计算。得出的数字可作为公司盈利能力的指标。
每股收益最大化的观点认为，应当把公司的利润和股东投入的资本联系起来考察 优点： 它的优点与利润最大化类似，但又进一步对利润最大化做了补足。克服“利润最大化”中，没有考虑所获利润和所投入资本额的局限性 缺点： 它的缺点与利润最大化亦类似， ①仍然没有考虑每股收益取得的时间。 ② 仍然没有考虑每股收益的风险。 3、股东财富最大化 股东财富最大化是指通过合理经营，为股东带来最多的财富。 这种观点认为，企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。 在当前市场经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下（即投入资本不变时），当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。
另外，有时股东财务最大化，也被表述为企业价值最大化。即，在投资本不变，且企业债务价值不变时，企业价值增加即代表着股价增加，所以，可以实现股东财富最大化。 优点： ①概念清晰。股东财富最大化可以用股票市价来计量； ② 考虑了资金的时间价值; ③科学地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响； ④ 股东财富最大化一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响; ⑤ 股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点： ① 只适用于上市公司，对非上市公司很难适用（因无参考股价）。就中国现在国情而言，上市公司并不是中国企业的主体，因此在现实中，股东财富最大化尚不适于作为日常财务管理的目标；但CPA等教材收录的内容，是以股东财富最大化为基础展开的。主要原因在于，教材更侧重对上市公司的服务，或者说教材是理想化的假设。 ②股东财富最大化要求金融市场是有效的。由于股票的分散和信息的不对称，经理人员为实现自身利益的最大化，有可能以损失股东的利益为代价作出逆向选择。 ③股票价格除了受财务因素的影响之外，还受其他因素的影响，股票价格并不能准确反映企业的经营业绩。所以，股东财富最大化目标受到了理论界的质疑。 ④股东财富最大化的最大缺陷在于其概念上的不完整性，有以点代面、以偏概全之嫌。在中国，目前股份制企业还是少数，所占比例不大，不具普遍性，不足以代表中国企业的整体特征。 4、利益相关者最大化 该观点认为：现代企业是由多种利益群体有机组成的集合体，财务管理是正确组织财务活动、妥善处理财务关系的一项经济管理工作，财务管理目标应从更广泛、更长远的角度来找到一个更为合适的理财目标，这就是利益相关者财富最大化。 优点： ① 有利于企业长期稳定发展； ② 体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一； ③这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益； ④体现了前瞻性和现实性的统一 缺点： ① 企业在特定的经营时期，几乎不可能使利益相关者财富最大化，只能做到其协调化。 ② 所设计的计量指标中销售收入、产品市场占有率是企业的经营指标，其超出了财务管理自身的范畴。 从“利润最大化”到“股东财富最大化”到“企业价值最大化”再到“利益相关者财富最大化”，无疑是认识上的一大飞跃，但他们都存在着一个共同的缺点：只考虑了财务资本对企业经营活动的影响，而忽略了知识资本对企业经营活动的作用。 （二）财务管理目标影响因素 企业财务管理目标在不同时期，不同理财环境，不同国度等因素影响，归纳起来这些目标都受到以下共同因素的影响。 1、财务管理主体 2、财务管理环境 3、企业利益集团利益关系 4、社会责任 释义： 1、财务管理主体 财务管理主体是指企业的财务管理活动应限制在一定的组织内，明确了财务管理的空间范围。由于自主理财（资金控制）的确立，使得财务管理活动成为企业总体目标的具体体现，这为正确确立企业财务管理目标奠定了理论基础。 2、财务管理环境 宏观环境：财务管理环境包括经济环境、法律环境、社会文化环境等 微观环境：企业类型、市场环境、采购环境、生产环境等 3、企业利益集团利益关系 企业利益集团是指与企业产生利益关系的群体。 现代企业制度下，企业的利益集团已不是单纯的企业所有者，影响财务管理目标的利益集团包括企业所有者、企业债权人、政府和企业职工等方面，不能将企业财务管理目标仅仅归结为某一集团的目标，而应该是各利益集团利益的综合体现。 4、社会责任 社会责任是指企业在从事生产经营活动，获取正常收益的同时，应当承担相应的社会责任。企业财务管理目标和社会责任客观上存在矛盾：企业承担社会责任会造成利润和股东财富的减少；企业财务管理目标和社会责任也有一致性。 一致性表现： 第一、企业承担社会责任大多是法律所规定的，如消除环境污染、保护消费者权益等，企业财务管理目标的完成，必须以承担社会责任为前提。 第二、企业积极承担社会责任，为社会多做贡献，有利于企业树立良好形象，也有利于企业财务管理目标的实现。 四、财务管理可以用来做什么？ 首先，如前面所述，财务管理是对企业资金活动的管理，主要领域是投资、筹资及运营配置。其次，财管管理涉及到的细节领域及其广泛，比如：进行经营分、财务分析、企业估值、债券估值、股票估值、衍生品估值、项目估值、资产更新决策、同时为经营决策、战略决策提供核心数据支持等。 |
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