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在数据分析中，经常听到一个词，“杜邦分析法”，但是好像又很少用到，因为杜邦分析法主要应用于企业的财务分析。 杜邦分析法，DoPont Anlysis，是由美国杜邦公司创造并最先采用的一种综合分析方法，主要是利用企业的财务指标来分析企业的财务状况。 杜邦分析法中有一个核心概念：ROE，return on equity，即净资产收益率，或净资产回报率。 一句话概括，ROE衡量的是企业的赚钱的能力。 举个例子，我开了一家贸易公司，初始资金1000元，这里的1000元就是我的总权益资产，也是我的总资产。 我打算代理某种产品，这个产品的进货价为10元/个，1000元一次能够进100个，一个卖12元，则卖一个产品赚2元，卖一批货的销售收入就是1200，利润就是200元（当然这里是理想化，假设没有其他成本）。 假设一年进一批货，并全部卖掉，此时ROE=利润/总权益资产=200/1000=20%。 现在，我想多赚点钱，即提高ROE，有以下三种办法： 1、涨价 这种办法简单粗暴，例如单价提高到15元，则卖一批货的利润就是500（1500-1000），ROE提升至50%。 2、借钱多进货 这种办法很常见，例如，向银行借款1500元，总资产变成2500，此时一批货能够进250个，单价还是12元，全部卖出，利润就是500（250*12-2500），ROE提升至50%。 需要注意的是，此时总权益资产仍然是1000元，借来的1500叫作负债。 这种办法俗称加杠杆，那么就涉及到一个词，杠杆比率，杠杆比率等于总资产/总权益资产，这里的杠杆比率为2500/1000=2.5，杠杆比率也叫权益乘数。 如果将初始的ROE称为净资产利润率，则此时的ROE=净资产利润率*权益乘数，相当于通过杠杆将净资产利润率放大了。 当然，在没有负债的情况下，权益乘数就是1，即ROE=净资产利润率*1。 3、多卖几批货 其实就是加快周转率，原来一年卖一次，现在一年卖2.5次，即250个，单价还是12元，每卖出一个利润就是2元，则一年的利润就是500（250*2），ROE也提升至50%。 这种方法叫作提升资产周转率，如果将之前的资产周转率记为1，则现在的资产周转率为2.5，所以ROE=净资产利润率*资产周转率。 综上所述，得到公式：ROE=净资产利润率*权益乘数*资产周转率，这就是杜邦分析法公式。 接着，我们用逻辑树将这个公式进行分解，得到如下这个图。  在这个图中，除了表现杜邦分析公式之外，还标注了企业的三个能力：盈利能力、风控能力和运营能力，因为杜邦分析公式中的三个指标分别代表了企业的这三个方面的能力。 其中，利润率代表了企业的盈利能力，利润率高，说明盈利能力强；权益乘数，即杠杆比率代表了企业的风控能力，杠杆越高，说明企业的风控能力强；资产周转率代表了企业的运营能力，资产周转率高，说明企业的运营能力强。 以上就是数据分析中的杜邦分析法。 想系统学习数据分析？请查看以下专栏。 |
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