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主观的来说，我认为现在的互联网板块正处于“磨底”阶段。 客观的来说，我认为互联网行业今年还需要经历一次“业绩底”。 21年整个互联网行业因为受监管的原因，业绩一定不好，这是毫无疑问的，市场也早有预期，不然不可能在去年跌这么多。 但到底有多不好？前期的下跌有没有充分反映到股价上？这个对于市场来说，可能是未知数。 而在数据披露之前，互联网大概率会处于震荡期。 跌吧，前期已经没少跌了，再跌又能跌到哪？涨吧，业绩还没公布，去年到底影响多大？这些都是未知数，又不敢多涨。 所以，今年的年报期和一季报披露期是很关键的。 ***** 客观来说，因为政策原因导致的行业下跌，要想真正意义上的反转，需要经历“政策底→市场底→业绩底”这么三个阶段。 大家可以去看当年的白酒和18年集采刚出来后的仿制药公司。 在政策刚出来的时候，跌的是最凶的，但最后见底的特征往往是业绩底出现之后。 因为股票市场永远反应的是预期，当业绩底出现之后，如果这个行业长期的核心竞争力没有消失，那么股价就会企稳。 ***** 另一方面来说，行业底部往往有以下这么几个特征。： 1，行业内的头部企业股价率先企稳。 目前互联网的里的头部无非就是腾讯阿里这些。 阿里从去年12月开始就一直处于震荡，腾讯更是从去年7月到现在一直震荡了小半年。  这点大家可以参考当年的白酒，茅台和五粮液也是率先企稳。 2，行业内公司大面积回购。 公司自己肯定比我们要了解自己的情况，当行业内出现大面积连续回购情况的时候，从侧面也反应出公司认为当前的股价处于相对的低位。 就目前来看，腾讯自去年8月开始一直持续回购至今，到了22年开始，腾讯开始加倍回购，去年腾讯都是回购1亿，今年开始腾讯回购2亿。 而上一次腾讯大面积的回购还在18年。 3，公募机构以及各路大佬开始出现加仓的信号。 从去年下半年开始。 先是芒格，然后木头姐，再然后是段永平都相继抄底互联网。 毫无疑问，他们这些人没有一个抄到了最低点，但这些人都在不断的持续加仓。 芒格在去年四季度的时候，继续加倍抄底阿里巴巴。段永平去年也是在8月以后多次加仓腾讯和阿里。 最新的基金四季度报告显示，就连张坤在去年四季度都忍不住减了自己喜欢的白酒，加仓了腾讯。 大佬的买入并不能说明什么，但从另一个角度来说，他们之所以买入也是认可当前的投资价值的。 4，头部公司业绩率先小幅度的回升。 出现这个信号的时候，也往往到了底部的尾声了。 以上三个信号是前调，底部的区间永远不是一个点，而是一个很长的区间，这个区间短则几个月，长则几个季度。 但只要这个信号出现的时候，也往往预示着磨底即将结束，尾声已经来临。 这点大家依然可以参考三公消费下的白酒和18年后的医药，头部公司的反转一定会先于整个行业。 12年三公政策出来之后，13年下半年以茅台，五粮液为首的高端白酒业绩基本就开始企稳了，但整个白酒板块在14年中才开始上行。 这里面最大的原因就是，头部公司在面对外界压力的时候抵抗力更强一些，当政策影响边际递减的时候，它们也是第一批恢复元气的公司。 ***** 以上四点是我认为一个行业处于底部的四个信号，前三个处于底部的前奏，最后一个处于底部尾声。 这里需要给大家强调一下，“底部”是一个区间，绝对不是一个点位，精准预测点位很难的。 所以说，今年对于互联网来说，底部的尾声一定是伴随着头部公司单季度业绩开始转暖。 当这个信号出现的时候我们要牢牢抓住了。 全文完。 磨底......  |
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