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所谓炒股8亏1平1赚（这里指的是能在股票市场中穿越牛熊，可以平滑掉运气好踩对市场风格获得一年或几年超额收益，单年的好收益并不代表什么），当你决定进行股票投资的时候，你便心理认定了自己可以打败90%的人，去成为那10%中可以获得超额收益的佼佼者。人们常常喜欢把市场上的投资者分类为机构和散户，那么究竟是什么样的自信让你不把钱交给专业的机构，或是让你觉的炒股的收益可以超越TOP名校出身的基金经理？首先要清楚，机构投资者相比于散户，优势在哪里。 1、信息优势：机构具有庞大的研究团队，除各类数据库外（例如wind，将军令等，每年至少花费几十万），可以去市场调研，企业访谈，咨询行业专家等，从而获取市场上较高级别的认知。而散户资金量较小（几万到几百万不等），获取信息的途径无非是财报、公告、研报、论坛、条件好一点的可以利用wind或者其他第三方网站，更有甚者总能打探到所谓的“内幕消息”。其实这不叫研究，仅仅是对信息的学习归纳。举个栗子，对于消费股，机构可以通过调研、高价数据库跟踪每月的销售数据从而预测业绩，而散户在等一份漂亮的财报去接盘。再说医药行业，本身受政策影响大，专业知识生涩难懂，而细分行业又很多，呈同行不同命的业态，很多散户仅仅看好某赛道便杀了进去，与其说赚的是研究的钱，不如说更多是运气钱。 2、资金优势：十几年前庄股盛行，打法流行技术派和跟庄。现在主流资金流行价值投资，但仍可以看出投机行为的影子（通常打着价值投资的旗号，例如2020年的抱团股）。一些私募游资就更不用说了，连续涨停的股票通常由他们推波助澜，当然相比于以前炒垃圾股、低价股，游资现在也更喜欢踩着价值的名号割韭菜，通常是那些有事件驱动，具有强预期的股票。股票的背后是公司的股权价值，但影响股价的最直接原因是市场供求，也就是资金推动，主流资金对股票具有更强的定价权。 3、专业人才：道理很简单，如果泰森找你比拳击，你会认为自己会不被KO吗。那为什么到了股市上，又觉得自己行了呢？炒股是一个低门槛、高壁垒的游戏，一个TOP科班出身，每天上班十几个小时都在琢磨投资，专业团队供给养分的基金经理，输给一个上班看看k线，下班看看的财报的业余选手的概率又有多大呢。 那么，散户炒股真的不会赚钱吗，如果没有机会，那我废话这么多，就仅仅是一篇散户炒股劝退文了。散户相对于机构，其实也有优势。 1、专注：研究团队的研究力通常被分散在一个行业几十家，甚至多个行业上百家公司上，人的精力是有限的，具体到某家企业身上的研究深度未必明显超越普通投资者，相反，某些投资者通过对一家企业的长期跟踪，对其经营规律和节奏把控上，都超越了大多数机构研究人员。 2、长期收益：机构投资者不得不面临短期考核，业绩排名、季度奖金、股东以及投资者带来的压力，都会驱使他们有时身不由己的去追逐短期利益。表现在行为上，无所不用其极去获取下季度经营数据，甚至一些重组的消息，争取获得后几个月的好成绩，而忽略了伴随企业成长的属性。而散户则可以主动买套，用长逻辑去弥补信息劣势。同样，很多研究员推股票时，总会有一个原因去让他注意到这个公司，这可能会导致价格被部分体现，从而降低赔率，这个研究员推荐和考核机制，很多时候决定了很多时候其到了中高位才会推荐，丧失投资价值。 3、集中投资：公募基金本身便有集中度限制，加之资金量庞大以及平滑波动的需求，只能较为分散，但是分散风险也是分散收益，散户如果百万级别的资金，持有3-5只股，可以获得更高的收益。 4、多样性:多样性体现在两点，选股的多样性和打法的多样性。首先是选股，以前华尔街上流传一句话（我也不知道是否真的流传过），你永远不会因为持有IBM被责备，就像现在的公募基金中，你永远不会因为持有茅台而被责备。无论是公司内外，因持有茅台而亏损的基金经理，远比持有某名不见经传的成长股亏损更容易被原谅。而散户没有这方面的顾虑，只要逻辑都纯粹，市场上的股票都可以成为你的标的。而打法，无论你是价值投资（中间又分为高分红、低估值、高成长、确定性等不同流派），亦或是价值投机（冯柳），或者技术面结合基本面（如欧奈尔RPS曲线选股法）、纯技术派（随着量化兴起，单纯的技术派赚钱越来越难，当然，所谓技术派是指有自己方法的，程序指标的投资者，看几本量价分析，波浪理论、K线形态就敢买股票的叫赌徒。），甚至打板，都可能会赚到大钱，这也是股市的魅力所在。 实际上，A股散户牛人不计其数，打法各不相同，但是归根到底，都是克服了人性中的劣性（贪婪、自大、懒惰、无畏），扬长避短，形成投资体系。从众多派系中，我的投资体系更多是以李杰（微博：水晶苍蝇拍）和冯柳早年（高毅资产，9年300倍）的体系为主体，其他一众大神为辅，寻求更适合自己现阶段的方法。 1、立足弱者体系。所谓强者体系，是依靠研究能力、市场洞察力或者本身就在行业内具有大局观的人士，去主观判断公司，行业的未来发展趋势，举个栗子，这是很多科技股的投资逻辑，也是市场上主流体系。而弱者体系是将自己归类于市场上的弱势群体，不认为自己可以获得超越市场上的超额信息。其实市场上很多人曲解了冯柳的弱者体系，认为散户既然研究不明白，干脆就不研究了，比如看好新能源，大方向正确，一问毛利净利、上下产业链、行业地位、核心技术、产业政策一概不知，大不了被套了拿个几年，这种投资者应该在身边占比80%以上，其实这是一种自暴自弃的打法。我认为的弱者体系，首先是要立足研究之上，因为只有研究才能避雷和发现机会。所以研报、年报、公告、wind之类的，是可以让你获得市场平均认知的途径，必要但不充分，据此买入，风险极大（当然，如果够分散的话，大逻辑正确并获取市场平均认知买入可能就足够了，因为我本人比较喜欢集中持仓，因此分散的打法不在讨论范围内）。例如很多热门公司，行业发展很好，但是股价不高不低，未来发展是否可以符合甚至强于预期，对投资者的深入研究能力和主观判断力有较强的考验。那么何为真正的弱者体系呢，我认为是根据研究发现机会，但不作为买入依据。通俗易懂点，基本面结合市场面，在较高的安全边际买入，弱化研究力不足带来的风险，可以具象成几个模型。 2、买入模型（举例） （1）低谷拐点型。公司已经陷入经营低谷一段时间，股价充分反映悲观预期（例如很烂的业绩也不会使股价大幅下跌），此时企业内部或者外部有重大变动因素（例如行业周期向上，企业内部转型，并购等，甚至不需要坐实），股价便会因预期边际变好而向上，例如去年的汽车行业。由此引发的联想，例如抑制公司股价上涨的因素消失（大额商誉、股东占用借款等），也是我年初购入舍得酒业的逻辑之一（60持有至240，现已清仓）。再举一反三，因为原材料、运费等短期可逆因素，导致短期业绩下行，那么上游成本的拐点结合公司成本核算（签单）周期，是否可以推算公司业绩的拐点呢？ （2）大白马杀估值型。例如白酒塑化剂事件，大概逻辑白酒文化在我国根深蒂固，塑化剂事件相比于毁掉整个行业，更有可能带动消费升级，从而有利于龙头企业（这个根据不同行业，不可一概而论）。或者是2020年疫情的影响（现在说有点马后炮了），经济发展不及预期带来的放水（现在A股这个逻辑仍然成立）。重点是要尊重常识，保持理性，虽然实则不易！ （3）如果说我之前写的都是守正，那么此处还有一些需要深度思考的东西，就是出奇。比如如何利用共识（具体体现在市场情绪等方面），为什么基于弱者体系却仍可以出现左侧加仓右侧追高的飘逸打法等。本文主要是简析大的方向，由此展开，以后会专门写一篇进阶版的文章。 3、卖出逻辑。有人说股市中会买的是徒弟，会卖的是师傅。其实我认为会买的才是师傅，因为很多标的从你买点那一刻便注定大概率赚钱，赚了钱什么时候卖都是对的。但是话是这么说，卖飞通常比踏空更痛苦，容易留下没有格局的泪水。我的卖出逻辑通常有三点，一是逻辑验证或证伪，二、股价短期被爆炒（这个时候按趋势做，而不是守着我们的狗屁逻辑捂股惜售），三、有更好的标的切换。 股市中赚第一笔钱的方式很重要，很多人追逐热点，跟庄赚过大钱，可能决定了一辈子的投资体系。所谓炒股，道比术先，道是路，多数人在错误的道路上努力，反而渐行渐远。找准方向并保持学习，投资，是一辈子的事。 |
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