而除了“捡漏”封闭基金，我们还可以利用LOF基金在场内外进行套利。LOF基金叫上市型开放式基金，可以在场内进行买卖，也可以在场外申购赎回。当场内的溢价率和折价率达到一定程度时，我们就可以来赚差价。这里再解释一下折价率和溢价率，当场内基金实时价格低于场外估值时，就是折价现象；反之就是溢价现象。折价率/溢价率=（场内实时价格-场外估值）÷场外估值具体的套利逻辑也很简单：有溢价了，就在场外买，场内卖；有折价了，就在场内买，场外卖（要综合考虑下手续费能不能赚回来）。就像是一个倒爷一样，桥东的西瓜便宜，桥西的贵，就从桥东倒一批瓜过来到桥西卖，赚差价。这里重点以溢价套利做讲解，最后再举一个折价套利的案例方便大家理解。整个套利过程大概分两步走：选择套利对象、转托管到场内卖出。在选择套利对象时，我们需要考虑到三个条件：溢价率、流动性以及基金经理长期业绩。先看溢价率，大家可以在集思录里看到全部LOF产品的溢价排行榜，比如下图是写稿时溢价率排名前10的产品：数据来源：集思录，时间：2022.02.25 14:35操作时，我们需要在场外申购基金，然后场内卖出。这里要考虑下搬砖成本：申购费用和股票账户里的交易费用。
申购费用很多地方不同，一些app里申购费用最低1折，就是只有0.15%，股票账户交易费用大概在万分之几的样子，几乎可以忽略不计。如果溢价率在1.5%，申购费用只有0.15%，那么粗略套利空间就是1.35%。然后再看流动性，比如溢价率第二高的信诚机遇（基金代码：165512.SZ），成交额只有1600块钱，这样产品的溢价率可能变化比较快。我们在选择产品时，最好选择那些成交额高，或是基金规模大的。最后一点就是基金经理的长期业绩，因为这些产品在买入后不能立刻卖出，而是要等2-3天，如果这段时间里净值跌了，净值跌幅可能超过溢价率，还是亏损的。这种情况下，我们可以再持有一段时间，把它当作一个长期的投资。综合以上几个条件，bo姐选择了以下几个比较适合的套利对象：
数据来源：集思录，时间：2022.02.25 14:35
这些产品溢价率不错，基本上覆盖了交易费用，而且流动性好，还都是明星基金经理掌管，即使是套利失败，长期持有也是不错的。在选定了套利对象后，我们就需要在场外买入相应的产品。如果我们在交易日的15:00之前买，那么第二天可以确认份额，第三天可以转到场内卖出，而转托管也需要两三个交易日。所以从买好场外基金到转场内，一来一去可能需要一个星期的时间。如果溢价率在这段时间里消失了，那么套利就失败了。另一种策略是：先在场外买入一些不错的套利对象，在每天收盘前看下溢价率，如果溢价率高了，就立刻转到场内卖出。至于转托管的过程，每个券商的转托管流程不同，有的可以在线办理，有的可以在app里转托管，有的必须到柜台。之前创新未来基金场内溢价率高的时候，bo姐曾提醒过大家套利，并做了教学视频，大家可以参考下：在折价套利里，因为场内价格低于场外估值，所以我们在场内以实时价格买入基金，然后场外赎回。但bo姐不是很推荐这种，一方面场内转场外，需要到券商柜台去办理，比较麻烦；另一方面赎回费有点高，很多基金公司为了鼓励长期持有，对赎回费做了期限设置：如果持有不到1个星期，赎回费为1.5%，但如果超过1个星期，赎回费降至0.5%。如果持有时间短，就必须是折价率高，至少在1.5%以上的；如果持有时间超过1个星期，那么预计折价率不能低于0.5%。这个预计折价率就是指对未来几天的折价率的一个预估，比如某个基金重仓股在一段时间内持续阴跌，那么未来几天折价率可能会保持，甚至加大。但如果场内折价是因为某一天突然暴跌（尤其是一些突发事件冲击下）而出现的，那么过几天市场往往会出现一些修正走势，折价率可能会消失。所以，对于有折价的产品，bo姐觉得，我们最好是把它当成长期持有的一个安全垫：如果未来跌了，就少亏几个点；涨了就多赚几个点。数据来源：集思录，时间：2022.02.25 15:00
|
