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8月19日，四川天味食品集团股份有限公司（下称“天味食品”）发布2020年半年度报告。报告期内，公司实现营收9.19亿元，同比增长45.98%；归属净利1.997亿元，同比增长94.62%；扣非净利润达到了1.807亿元，同比增长97.54%。
天味食品2020年半年报数据 值得一提的是，今年二季度，天味食品营业收入达到5.85亿元，同比增长80.73%；净利润1.23亿元，同比增长321.55%，创下自公司成立以来上半年的最好成绩。 对于业绩增长，天味食品在财报中表示，受疫情影响，全民消费习惯发生了一定的改变，消费渠道升级与变革，催生了“宅经济”，加速了公司C端及电商业务的发展。但同时，由于餐饮行业遭受重创，公司定制餐调业务受到了较大影响。 火锅底料和川菜调料“放异彩” 公开信息显示，天味食品主营业务为川味复合调味料的研发、生产和销售。公司产品包括火锅底料、川菜调料、香肠腊肉调料、香辣酱等9大类100多个品种(不含定制餐调产品)，主要品牌包括“大红袍”、“好人家”、“天车”及“有点火”。
报告期内，公司将“好人家”与“大红袍”品牌进行了重新定位，“好人家”定位为火锅底料及川菜调料的全系列产品品牌，“大红袍”定位为专注于火锅底料系列的产品品牌。将“大红袍”品牌从原来的销售体系中分离，成立了独立的销售组织，对品牌重新进行了战略规划和形象塑造。对原有经销商进行了拆分，并拓展了“大红袍”新的经销商。同时，丰富了“大红袍”火锅底料产品线，开发出新的大单品。 报告期内，天味食品对多款产品进行了改良并推出了小龙虾系列(油焖/香辣)、青花椒鱼系列(酸菜/水煮/麻辣)、火锅蘸料(原味/香辣)、火锅底料系列(三鲜/菌汤/骨汤/醇香牛油/手工牛油老火锅)等调味料新品。
天味食品主要产品收入变动情况 而火锅底料和川菜调料也不辱使命，纷纷实现高速增长，两大系列合计占到总营收的94.67%。 从具体品类看，报告期内，天味食品旗下川菜调料实现营收4.98亿元，同比增长51.18%，占到公司整体营收的53.28%；火锅底料实现营收3.8亿元，同比增长49.94%，占公司营收的41.39%。此外，除了鸡精有6.13%的增长外，香肠腊肉调料、香辣酱及其他均呈现不同程度下滑，其中，香肠腊肉调料下滑最多，达到了57.25。 天味食品在财报中表示，公司火锅底料主要以麻辣口味为主，根据人们饮食习惯，冬季天气寒冷，食用火锅较多。同样，川菜调料也因其以麻辣口味为主而具有季节性，但销售的季节性不如火锅底料明显。 香肠腊肉调料主要系用于冬季制作香肠腊肉，因此销售主要集中在冬季。由于公司营业收入季节性特征比较明显，所以会出现单季度的利润较少甚至可能发生亏损的情况。不过，鸡精、香肠腊肉调料和香辣酱这几大品类在总营收中占比都不高，并不影响天味食品的整体增长。 值得一提的是，天味食品2020半年度营业成本5.3亿，同比增长37.2%，低于营业收入46%的增速，导致毛利率上升3.7%。期间费用率为18.6%，较去年下降2%，费用控制合理。经营性现金流大幅上升79.1%至2.2亿。 新开发渠道促增长 和大多数调味品企业一样，天味食品的主要消费场景在于家庭消费和餐饮渠道。 其中，家庭消费渠道主要依托线下经销商、电商及直营等渠道进行销售；餐饮渠道则主要依托公司研发优势为国内连锁餐饮企业提供定制餐调产品。 截止到2020年6月，天味食品合作经销商达到2051家，较今年年初的1221家暴增830家。销售网络覆盖约42万个零售终端、6.13万个商超卖场和4.86万家餐饮连锁单店，公司市场网络已经覆盖全国31个省、自治区及直辖市，形成了四川、河南、东北三省、江苏、陕西、甘肃、新疆、天津、北京、上海等多个优势省市以及由浙江、江西、云南等组成的快速增长区域。 据郑州一位不愿具名的经销商向《调料家》透露：“天味食品是分品类和渠道开发经销商的，仅在郑州一地，大红袍的经销商就有五个，好人家的应该也有五六个。”由此可见，像在郑州这样的消费大市，天味食品的渠道细分还是非常明显的。
主营业务收入按销售渠道分布情况 报告期内，天味食品经销商渠道的销售额达到了8.05亿元，占公司总营收的87.59%，同比增长达到了52.01%；受疫情影响，电商崛起速度迅猛，公司电商渠道销量突破6000万，达到6549.52万元，占总营收的7.13%，同比增长132.3%。 此外，直营商超、外贸和其他渠道的增幅也分别达到97.92%、87.78%和110.84%。同样，受疫情影响，天味食品的定制餐调业务下滑幅度达到53.78%，不过，由于定制餐调在天味食品的整体营收中占比也不算大，并不影响天味食品在C端的爆发性增长。
从区域上看，今年上半年，天味食品各个大区均实现了双位数增长。仅在第二季度，天味食品西南/华中/华东/西北/华北/东北/华南地区及出口分别同比增长77.36%/50.87%/97.89%/92.69%/85.93%/129.59%/68.56%及187.47%，各区域均保持较高增速。 除了在市场层面天味食品表现亮眼，在资本层面天味食品依旧“如鱼得水”。截至今日（8月20日）收盘，天味食品股价报收62.19元/股，总市值达到373.75亿元。较2019年末的29.7元/股，178.5亿元的总市值增幅明显。 长远来看，天味食品无论是在细分领域还是渠道布局层面均有较大优势，虽说目前较海底捞（颐海国际）还有一定差距，但随着渠道布局的完善和产能的进一步扩大，公司全年业绩可期。 · END ·
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