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如今十分火热的大牛股五粮液，2018年贸易战那会，曾被打压到四十多块钱一股。能在彼时下手大手笔买入，真是活该赚大钱。也可见得，风水轮流转，同样一家公司，有好的光景，也有坏的光景。仔细想来投资有时候如做人，最喜雪中送炭。
先来看一下，五粮液的营收和净利润增长情况。
这九年之中，有两年负增长。为了查明原因，看了一下茅台的同时期的营收和净利润，虽然没有负增长，但是增速比较低。基本可以判断当时白酒行业遇到了一些问题。要知道白酒也是一个周期行业。 总体而言，五粮液的营收和净利润增速比较靓丽。
五粮液的毛利率从2011年的66.12%增长到2019年的74.46%，净利率从31.42%增长到2019年的36.37%。在行业内，五粮液的盈利水平仅次于茅台。 从毛利率和净利率，不难看出，五粮液是一门赚钱的好生意。并且roe的增速虽有起伏，但是总体比较稳定。
从销售现金流与营收的比值，我们可以看出五粮液每销售一元商品，能带来1.26元的现金流（2019年数据）。2019年，五粮液净利润174亿，经营现金流净额231.1亿，净利润含金量132.81%。现金流指标也相当健康。
不难看出，五粮液应收款周转天数比较短，这说明客户都是急着交款，生怕买不到产品。而茅台的应收款周转天数更短。这种现象，只要在行业金字塔顶端才体现的淋漓尽致。对于白酒行业，存货时间长不是坏事，酒越老越香，价值越大。
简单扫一眼可知，五粮液的负债率较低，且大部分是流动负债。关于主要财务数据的分析就是这样，至于五粮液的商业模式，估值，有时间再谈。本人还是喜欢远离风口，现在五浪液太热闹了。 |
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