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本周（2022年5月5日至6日）上证指数收于3001.56点，下跌1.49%；深证成指收于10809.88点，下跌1.92%；创业板指收于2244.97点，下跌3.20%。 因为五一假期，本周A股只有两个交易日。 虽然只有短短两个交易日，A股却是走得惊心动魄。 看跌幅就知道了，这两天市场中的绝大多数人，跌惨了。 我身边已经有朋友哭喊着大亏出局了。 我建议朋友们此时此刻一定要保持冷静。 在过去30年历史上，A股已经无数次让投资者陷入绝望的境地。 但它依然实现了30年30倍的指数增幅。 股市从不愧对真正的投资者。 一、目前市场的位置
上周我还在感叹“下跌是个好东西”，这周股市即以下跌还我以颜色。 大家看，A股+港股，全中国股票市场，几乎已经没有泡沫期的板块。 港股已经破净，上证50即将破净。 靠近和低于“神奇的15倍”的指数越来越多。 股市整体的潜在的投资收益率，已经越来越多。 低估并不代表股市会马上涨起。 但低估绝对是超额投资收益的前提条件之一。 在低估的市场里寻找优质的股票，就像在珠宝店里找金子，不需要太专业的知识就能达成心愿。 而在泡沫化的市场里寻找好股票则恰好相反。 那就像在沙堆里找金子。 不是说找不到，而是说很难。 随着股市的下跌，找到好企业好价格的机会越来越多。 就这么简单的道理，很遗憾，绝大多数人总是搞反。 二、组合与仓位
截至本周五（5月6日）收盘，腾腾爸账户总仓位：109.82%。 今年以来，腾腾爸账户总浮盈：－13.55%。 与上周相比，下滑了整整3个百分点。 说实在的，如果不是为了记录和展示的需要，真没有必要每周计算一次这个捞什子浮盈浮亏数据。 2015年前，在我正式现身网络、大段大段写文章之前，除了后续现金流来了、有加仓的需要，我才偶尔打开账户，平时的绝大多数时间，都会把账户忘掉。 顶多在岁尾年初，计算一下当年的浮盈浮亏。 我讲这段话的意思是：我为了完整记录和展示我的投资全过程，不得不这样每周计算一下浮盈浮亏，你没有这个需求，完全不必像我这样每周一算。 你就追踪一下企业、翻翻它的财务报表即可。 平时该喝茶喝茶，该遛鸟遛鸟。 如果都能保持这种状态，很多人就会避免我上边提到的身边朋友那样大亏出局的结局。 三、本周的操作 本周没有任何操作。 包括打新。 没有操作，就是操作。 没参与打新的原因众所周知：新股破发太多，收益与风险不成比例。 这种境况下，一动不如一静。 没有加仓的原因有两个：组合中的股票没有再创新低的，我手中的子弹也已经不多。 根本原因还是手中的子弹不多了。 如果充足的话，价值区内就可以闭眼买，用不着非得等到股价再创新低。 但是，现在没办法，水少了，你就得省着点喝。 四、本周的感想 1、A股整体已经很便宜了，这就是最大的利好。 大视野网站为我们提供了一个有意思的比率曲线：用沪深300潜在的投资收益率除以10年期国债收益率，所得的比值可以形象反映股市整体的投资价值。 当这个比值大于2.5时，即意味着市场进入了整体低估区。 目前这个比值大约是3，已经进入了历史上的绝对低估区域。 在我看来，这就是目前A股最大的利好。 这个数据，是一个相对量。 体现的是股票投资收益率对社会无风险收益率的相对优势。 优势越大，说明股票越有投资价值。 有投资价值，并不意味着价值可以马上兑现。 但投资的本义里，就包含着发现价值、坚守价值和兑现价值三部曲。 价值投资者的工作，就是在寻找和发现价值之后坚守住价值，直至耐心等到价值兑现。 嘿嘿，想一想，有多少人能做得到这一切？ 世上所有的伟大和成功，都需要磨砺。 2、对好股票，还想多加点儿仓。 本期财报季，算是过去了。 假期中，我抽了点时间，全面盘点了下我组合中除腾讯和京东之外所有A股股票的财报表现。 表现好的，有安图生物、欧普康视、健帆生物、贵州茅台、平安银行、兴业银行、招商银行等。 表现一般的，有美的集团、格力电器、万科A。 当然，格力今年一季报有点儿超预期。 表现差的，有恒瑞医药、华兰生物、中顺洁柔、中国平安。 恒瑞和华兰，我认为“大概率是好股票”，但确实不在我的能力圈，是我轻仓学习和观察的对象。 其余股票，至少我自己认为可以大差不差地看得懂。 它们都有好的商业模式，过去和现在都很容易赚钱，并且赚的都还是真钱，我认为它们在可见的未来还是非常赚钱。 包括那些财报业绩一时表现差的，商业模式和容易赚钱的特质，都还没有发生根本性的改变。 这就够了。 我不会因为它们一时表现不佳而轻易抛弃它们。 在我眼里，我的股票组合就像一个大花园。 只要大花园整体表现好就OK，我不会在乎哪一株哪一朵哪一天遭受到了什么样的变故。 你一定得记住我的一句话：我是靠组合来赚钱的！ 我还会继续赚钱、攒钱。 一旦赚到钱、攒到钱，我还会迫不及待再去买股、加仓。 好股票，便宜了，不买，傻啊！ 普通投资者，是最有资格、最有能力、最有潜力做一名快乐的“股票净买入者”的。 为什么不呢？ 仅仅因为市场低迷、股价下跌？ 那不正是搞反了吗？ 3、美股大跌，A股不必悲观。 美股运行的基础，在美国。 A股运行的基础，在中国。 这是一个基本的事实，千万别搞反。 网上、生活中，到处都是看美股炒A股的人，这种现象真是让人匪夷所思。 目前的美股在明显的高位。 而目前的A股在明显的低位。 美股如果崩塌，A股显然会受到波动——但这种波动一定是暂时的、阶段性的。 我个人判断，目前的A股已经先于美股见底。 哪怕美股再跌，也不会再引发A股新一轮的股灾。 通俗地说，A股的估值就摆在那，再跌也跌不到哪里去了。 它已经很便宜了。 再跌只会更便宜。 举个例子，兴业银行今年哪怕是跌到10块钱，它一年还是挣那么多钱，它一年给股东的分红也还是那么多。 在我这里，股价下跌的唯一意义就是：你可以用同样的钱买入更多的股票，然后拿更多的分红。 4、永远别忘了你是谁。 从理念的层面，普通投资者亏钱出局的根本原因有且只有一条。 那就是完全把股票当成了交易的筹码，把自己的盈利模式设定为资本利得。 用大白话说就是：光知道瞎鸡８炒，靠高抛低吸赚股票的差价盈利。 从操作的层面，普通投资者亏钱出局的原因至少有两条。 一是忘记了自己投身的是二级市场，不是一级市场。 明明是小散，非得把自己搞成天使基金的模样来。 用风投的那一套手法玩二级市场。 不亏死才怪。 二是忘记了自己普通投资者的身份定位，忘记了普通投资者最大的优势在哪。 相比机构投资者，普通投资者最适合搞逆向投资、价值投资。 但股市一下跌，就老远地吓跑了。 白白错失赚取超额利润的良机。 用大白话说就是：你忘记了自己是谁，又忘记了自己身在何处、是干什么的。 都数典忘祖到这份儿上了，不亏你亏谁？ 最近经常有网友吐槽：散户可没有你腾腾爸那样源源不断的现金流。 靠。 拿工资吃饭的人，月月领工资。 哪个没有源源不断的后续现金流？ 只是股价下跌了、变得便宜了，你反而不敢买了而已。 你有工夫吐槽腾腾爸买买买，不如思考如何多赚一点钱自己也能在股市下中的时候把枪口对准心仪好股不断地买买买。 走过一轮市场周期了，你就能明白腾腾爸这种操作方法，其实是最适合广大普通投资者的玩法。 别忘了，腾腾爸作为一名普通投资者，就是这样一步一趋地走出来的。 我能行，你为什么不能行？ 你不是不行，你就是不敢而已！ 五、下周的计划 1、下周如果有非理性下跌，我肯定还会竭尽所能地“买买买”； 2、继续坚持场外赚钱、攒钱； 3、继续坚持场内有选择地打新——
突然发现，打新市场也有了一些微妙的变化。 一是新上市IPO的标的少了——以前每周12只，现在只有5、6只，甚至只有3、4只。 二是新近IPO的股票，发行市盈率降下来了——以前是发行市盈率普遍高于行业市盈率，现在是发行市盈率普遍低于行业市盈率。 嘿嘿，管理层还真鬼。 嗯，正常逻辑，最近的新股，似乎又可以适当参与一下了。 全文完。 作者简介： 我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。 擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。 擅长做市场判断、估值判断和企业分析。 擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。 并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。 |
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