很多投资者纠结周期。
我持有老窖和神华。
关于白酒的周期，煤炭的周期，让很多投资者都很担心，其中也不乏长期关注我的球友。
我们都知道万物皆有周期。但我们同时也应该知道：万物皆不同各自周期的经历和结果并不一样。
这轮地产周期，大家都明白了一个道理：在周期高峰期过度融资负债扩张的公司不能碰。
为什么鞍钢从2008年景气高点到今天依然缓不过来？因为他把上一轮周期景气赚的钱外加贷款270亿建立了营口鲅鱼圈新厂，新厂建好就遇到行业景气下滑，巨大外债压的他喘不过气。十几年后，当初的新厂也已经不新，市场对钢材产品也有了更新更高的要求。
而老窖和神华在这一轮行业经期周期中，有没有巨大负债？万一周期下滑，会不会被压死？
如果没有，我们为什么要花心思去判断周期顶部？就想在市场最顶点卖个好价？
自由现金流充沛负债率很低的企业，周期高低点并不涉及企业生死，反而会在不断的周期中变得更大更强，这也是一个规律。
说说我应对周期的策略。
看了巴菲特持有现金的比例，我手里的现金比例太低了。如果股价不到很低，这几年的股票分红就当现金储备不再买入了。
如果白酒进入下行周期，市场估价也大幅下跌，那我就买入，争取富两次。
如果煤炭进入下行，神华跌倒净资产，我也买入，确保长期投资年化收益15%以上。 |
