8月7日晚间，新三板企业绍兴咸亨食品股份有限公司（下称“咸亨股份”）发布2023年半年度报告。
报告显示，今年上半年，咸亨股份实现营收6778.05万元，同比下滑10.69%；实现净利润1406.69万元，同比下跌22.42%；实现扣非净利润1388.47万元，跌幅为23.06%。
显然，相比其他同类型调味品企业，咸亨股份自2015年底挂牌新三板以来，一直都颇为“低调”。但“低调”的同时，也让这家以腐乳为核心业务的老牌企业日渐式微。
半年报显示，咸亨股份的控股股东为杭州臻致食品有限公司（下称“臻致食品”），主营业务为腐乳、黄酒及其他调味品的生产及销售。
虽然咸亨股份在财报中表示，公司产品广泛应用于家庭佐餐或菜肴烹调、餐饮以及多种类型的食品加工等行业和领域，能够满足不同消费者的需要。但腐乳依旧是这家企业最大的业务板块。
报告期内，咸亨股份的腐乳业务实现营业收入5902.68万元，同比下滑6.15%；调味料实现营业收入758.05万元，同比下滑35%；酒类业务实现营业收入75.98万元，同比下跌17.82%；其他品类实现营业收入12.77万元，同比增长1.81%。
值得一提的是，即便是营收净利润双降，咸亨股份的销售费用并未减少，反而同比增长了9.95%至584.5万元。
从半年报数据来看，咸亨股份的腐乳业务的营收占比高达87.09%，而作为公司第二大板块的调味料业务占比仅为11.18%。二者合计占比超过98%，因此，该企业长期存在对于单一品类过度依赖的情况。
相比之下，调味料的未来可预见性明显要强于腐乳。根据咸亨股份的半年报显示，今年上半年，咸亨股份的腐乳毛利率为41.75%，也在整个调味品行业中算是中规中矩，但其调味料的毛利率高达62.73%，明显高于前者。
另外，相比我们常见的调味料，咸亨股份的大部分产品算是附加产品。除了采用传统工艺酿晒的酱油外，咸亨股份的南乳汁算的上是腐乳生产后的附加产品，而香糟卤也是从陈年酒糟中提取糟汁，再配入辛香调味而成等。这或许是其调味料毛利率较高的重要原因。
只不过，无论是腐乳还是调味料，咸亨股份的的整体规模并不大，长期在1.5亿元/年以下徘徊。一方面，主要是自登陆新三板后，并未在市场或者品类层面有所突破；另一方面，咸亨股份依旧安于在华东一带“吃老本”。
而对于未来规划层面，咸亨股份只是在半年报中表示，报告期内，研发费用比上年同期增加117.05万元，增长43.15%，主要原因为2023年度加大研发力度，增加腐乳新口味研发。
腐乳新口味？看上去多少有些“为了创新而创新”。毕竟，消费者常见或能接受的的腐乳形态和口味不过白方、红方、青方几个传统品类，或许咸亨股份真的能够“创新”出什么惊艳的新风味，但消费者真的能够接受吗？显然还有待市场的检验。
面对竞争日趋激烈的调味品市场，咸亨股份自己都在半年报中坦言：“腐乳行业处于稳健发展阶段，市场容量拓展比较困难，且市场份额集中度低，比较分散，新品牌逐步加入，品牌竞争将愈加激烈。”
目前，国内腐乳行业基本形成南方以浙江“咸亨腐乳”和广东“广合腐乳”为主，北方以北京“王致和腐乳”和吉林“朱老六腐乳”为主的南北格局，这些企业在全国的品牌影响力均较高。此外还有一些比较知名的区域性品牌，如上海“鼎丰腐乳”、江苏“三和四美腐乳”等。
“虽然公司近几年新推出的火腿腐乳、香酥系列、来块腐乳等新型产品，市场接受度高，市场销售情况良好。但随着同行业其他企业推出相似产品，公司的市场份额面临被抢占的风险。”由此可见，整个腐乳行业的壁垒并不高，咸亨股份的护城墙也有随时坍塌的可能。
不仅如此，截止2023年6月30日，咸亨股份的控股股东臻致食品质押股权58373712股，占总股本的73.7074%，占臻致食品持股比例的100%。咸亨股份在风险提示中也表示，若臻致食品因各种原因不能归还借款，相关股权可能被强制执行，公司可能存在实际控制人变更的风险。
因此，对于咸亨股份而言，与其躺在老字号招牌上“睡大觉”，倒不如不破不立，在维系现有优势的基础上，尽早转型。
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