【原】四大品牌合并，能否帮万辰生物在量贩零食领域“弯道超车”？

作为量贩零食领域的重磅消息，福建万辰生物科技股份有限公司（下称“万辰生物”）日前宣布将旗下“好想来”“来优品”“呀嘀呀嘀”“陆小馋”四大品牌正式合并为“好想来品牌零食”。

图片来源：好想来零食工厂‍

作为量贩零食行业的“新兵”，万辰生物掘金万亿休闲零食赛道的信心和决心有目共睹，此番品牌合并，也被视为其为跻身行业头部品牌而寻求弯道超车的重磅举措。但这一消息并未给万辰生物在资本市场的表现带来提振。在消息发布后的这三个交易日（9月12日至14日）里，万辰生物的股价分别下跌5.98%、0.45%和0.69%……

消息层面，业界对于万辰生物的品牌合并战略也是褒贬不一，弯道超车的目标能否达成也将成为万辰生物未来发展的关键。

转型：从行业“新兵”到行业头部

时针拨回到2021年4月19日，万辰生物顶着“四大食用菌”的光环成功在深交所上市。

但长期以来，万辰生物的业务规模都不大。据招股书和财报显示，2019年至2021年，万辰生物的营收分别为4.51亿元、4.5亿元和4.35亿元，实现净利润分别为9219万元、9613万元和2345万元。

根据万辰生物2022年财报显示，公司拥有福建漳州和江苏南京两大生产基地，食用菌日产能达243.5 吨，其中金针菇日产能 204 吨，真姬菇日产能 28 吨，鹿茸菇日产能 11.5 吨，位于国内同行业前列。

2022 年 8 月开始涉足商业领域，投资设立控股子公司南京万兴商业管理有限公司（简称“南京万兴”），并以此收购零食工坊部分资产并购买了“陆小馋”品牌，正式开启量贩零食业务；2022年末，万辰生物成立合资公司南京万好商业管理有限公司（简称“南京万好”）和南京万优商业管理有限公司（简称“南京万优”），与“好想来”和“来优品”品牌团队合作开展量贩零食业务。

图片来源：好想来零食工厂官网

而随着万辰生物量贩零食业务的开战，也使得公司营业收入增加。根据其2022年财报显示，公司实现营业收入 5.49亿元，同比增长 26.35%，实现归属于上市公司股东的净利润 4776.56 万 元，同比增长 103.69%。

值得一提的是，在2022年，万辰生物的食用菌业务实现营收4.83亿元，较2021年同比增长11.04%占总营收的87.88%。而仅入局不足半年的量贩零食行业就为万辰生物贡献了6656.9万元的营收，贡献比例高达12.12%。

不过，万辰生物也坦言，因量贩零食业务尚处于发展初期，未形成销售规模，报告期内仍处于亏损阶段。

但在量贩零食赛道尝到“甜头”的万辰生物，也随即开启了向量贩业务转型的重大战略调整。2023年4月，又成立合资公司南京万昌商业管理有限公司（简称“南京万昌”），与“吖嘀吖嘀”品牌团队合作开展量贩零食业务。

今年上半年，万辰生物的营收暴涨至22.17亿元，增幅高达999.9%。其主要因素除了金针菇产量和销售价格上调之外，更主要还是来自于量贩零食业务的快速扩张。

半年报显示，万辰生物的量贩零食业务中，共新增门店1737 家，关闭门店 49 家，期末门店数量 1920 家，门店网络分布于安徽省、河南省、江西省、山东省、江苏省、河北省、重庆市 及福建省等多个地区。 

而根据好想来零食工厂9月11日披露的消息，好想来在全国62个城市拥有1700+门店，来优品在全国68个城市拥有1000+门店；呀嘀呀嘀在江西、重庆、山西、福建、四川、湖北拥有超400+门店；陆小馋在江苏、上海、福建、广东拥有230+门店，四大品牌合计门店数量超过3300家。

图片来源：好想来零食工厂

正如万辰生物实控人王泽宁在合并发布会上所言：“年初至今，几个月的时间，我们新增门店数2000多家，超过了我们旗下各品牌在过去10年开店数的总和。”

而单从门店数量层面看，由四大品牌合并而来的好想来品牌零食的门店数量，已经跻身行业头部。

考验：能否盈利？

最近两年，在资本助力下，量贩零食赛道早已进入白热化竞争。

截至2022年末，国内量贩零食门店总数预计在1.3万家左右。根据保守测算，全国至少还拥有4万家门店容量，也就是说，零食量贩店拥有广阔的市场空间。而这也是各大品牌纷纷“跑马圈地”的根本原因。

截至目前，零食很忙门店已突破3000家，零食有鸣、赵一鸣零食全国门店均超2000家，还有糖巢、老婆大人等品牌的门店数量也超过1000家。此外，还有不少区域性品牌在加紧布局。

图片来源：好想来零食工厂官网

然而，量贩零食真的赚钱吗？

按照万辰生物自己的说法：“公司是当前量贩零食零售行业唯一一家A股上市公司。”但目前，这家企业并没有靠量贩零食业务挣到钱。

今年上半年，万辰生物的净利润为亏损557.3万元，同比跌幅达到了413.91%。其中，2家主营量贩零食业务的子公司大额亏损，也进一步拖累了上市公司盈利能力。半年报显示，南京万兴报告期内亏损6376.24万元，南京万品报告期内亏损1417.83万元，两家子公司合计亏损合度甚至超过了万辰生物2021年和2022年的净利润总和。

而对于此番万辰生物将四大品牌合并，有投资者表示：“几千家店铺，换店面装修，更换营业执照等一系列工作都是很费钱且麻烦的事。应该四个品牌同时运营，用一套班子，因为各个品牌都有自己的客户基础，合并之后反而是'减法’。”

并且，也有投资者对万辰系的量贩零食业务并不看好：“陆小馋、好想来都处于被赵一鸣'虐杀’态势，客流全被吸引走了，质次价高是主因。”

其实不然，在整个量贩零食赛道，除了万辰生物，其他品牌可能也同样处在“赔钱赚吆喝”阶段。同时，也有行业专家表示，量贩零食行业目前采用的低价策略并不具备持续性。

“整体上看，我觉得靠价格去获取市场肯定是没有明天的。”中国食品产业分析师朱丹蓬对食评方表示：“低价策略是量贩零食行业在一定的时间节点之下开拓市场的利器，但是低毛利背后肯定就是低质，所以这不可能有持久性的。所以，企业还是应该更多的从长期主义和未来高质量发展的角度出发。未来，依靠低价的中国量贩零食肯定会进入高度内卷化，不同品牌之间的兼并整合肯定是个大趋势。”

因此，对于包括万辰生物在内的量贩零食行业而言，除了在门店规模层面快速扩张之外，如何让量贩零食业务保持正向盈利，实现自我造血，或许才是其未来能够持续发展的关键。

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