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乔尔格林布拉特在《股市稳赚》中提到了一个神奇公式，就是寻找质优（高EBIT/IC，资本回报率），价廉（高EBIT/EV，投资企业回报率）的股票，按照EBIT/IC和EBIT/EV对上市公司进行降序排名，然后将两个排名加起来，重点关注排名前30的股票，发现其投资回报率高于标准普尔一倍左右（20%>10%） 神奇公式在应用中有几个问题： 其一，EBIT种包含公允价值变动损益、投资损益等收益，例如昆仑万维2020年的EBIT就很高，但是阅读财报发现，其中有一半以上来源于公允价值变动和投资损益，也就是说这些收益是通过投资投机得来的，跟主营的游戏业务无关。EBIT很多情况下是失真的。 感谢石川在知乎上（网页链接）提供的思路，将EBIT改为GR(Gross return，即毛利：营业总收入-营业总成本)，这样就将主业无关的一些收益过滤掉了。 至此，质优价廉的指标改为 GR/IC 与GR/EV 其二，再改进分母，GR/IC中IC指的投入资本（主业的固定、在建资产+运营资金成本），实际的计算中，企业每年的固定资产变动，运营资金成本（对于议价能力强的企业，可以占用上下游供应链的资金，运营资金成本可以是负的，如果为负，这个值就取0，即只需要固定资产投入即可运转）的变动都是比较大的，导致这个IC不稳定，GR/IC的变动是比较大的；另外GR/EV中，EV(enterprise value=市值+有息债务-现金)，由于现金流的变化，这个值相对市值也是不稳定的，EV的值也可以是负的，当账上的净现金超过市值时（解决方案时，当EV为负时，直接赋值GR/EV一个比较大的值，比如100，因为这时收购企业相当于白捡的了，排名当然NO.1）。 GR/IC与GR/EV都面临分母不稳定的问题，在计算排名时就会出现偏差。为此，再引入两个相对稳定的指标，即ROIC与B_P，ROIC=收益/(净值+有息债务)；B_P=清算价值/市值。由此，神奇公式的质优排名由GR/IC与ROIC两个指标的排名共同决定；价廉排名由GR/EV与B_P两个指标的排名共同决定。 经过初步改进，乔尔格林布拉特的神奇公式改为：由两个质量指标：GR/IC+ROIC和两个价格指标 GR/EV+B_P共同决定，即分别计算四个指标的排名，将其加起来后再按照升序排序，得到最终的选股排名。 为了滤掉ST和波动较大的上市企业（指标会失真），设置初筛条件：近三年的净现比>0.5和近三年的roic>0.07,这样备选的股票池省下600只左右，最终的排名如下： 截图时优化还未完全做完，只用了GR/IC、GR/EV+B_P三个指标，可以看到，$元祖股份(SH603886)$ 元祖排到了第八位，$小熊电器(SZ002959)$ 小熊在37位，$贵州茅台(SH600519)$ 贵州茅台和海天100多和200多位的样子。 
----------------------分割线1----------------------- -----------贵茅的排名为啥掉到了100多-------------------------------- 直接上图： 
图上是自已用通达信实现的股市诊断简图，贵茅的问题就一个：好东西，但是贵了。 先说好东西： ①财报中的现金流指标：净利现金比和收现比常年>1 (优秀)； ②收益率指标（roe\roic\ror 常年大于30%，33%，90%，优秀，ror代表真实回报率 return of ic on real）； ③成长指标（近三年利润增速年化20%，近十年25%，优秀） 再说贵了： ①看pettm(中间的图蓝线部分)，目前44倍，而03和13年最低到8~9，现在在腰位（高了） ②看ebit/ev，即投资回报率，目前只有3%，而13年、03年的时候都曾超过20%（高了） ③看dcf现金流估值,即使按照成长股估值，也只有1.4万亿（高了）； ④看喜诗糖果估值法（根据巴菲特年报建模做的），大概8000多亿，只是现在市值的0.4倍，而这个估值指标在13年的时候是1.92，接近2倍（高了）； 综上，茅台的特点是好（好收益、好现金、好增长），问题是贵，高pe,低投资回报率，高估值（高估1倍），所以综合一下，排名就低了 ---------------------分割线1------------- 除了质优（GR/IC+ROIC）、价廉（B/P+GR/EV），本文再引入两个指标即：现金流和成长，现金流指标由 净现比+收现比两个指标量化；成长指标由 营收增长率+利润增长率两个指标量化。至此： 神奇公式由质优、价廉、现金牛、高成长四个判断准则，4对指标（每个准则对应两个指标）：GR/IC+ROIC；B/P+GR/EV；净现比+收现比；营收增长率+利润增长率 构成。 将这八个指标用通达信公式实现，excel分别排序计算排名后，计算总排名。 之所以再增加两对指标，对应的是对盈利的质量评价（现金流指标判断企业是否赚到了真金白银，是否是真的质优价廉）；和对公司模式是否可扩张（成长指标对应roic的增长是否可复制扩张）。
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