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个人认为商品价格是由康波周期、产能周期、超级周期和涛动周期，四个周期嵌套在一起，它分别对应的是60年、30年、20年和3年，这就是构建这套商品周期基本的模型。对商品的看法是基于对经济周期大系统的看法，不是完全基于对中国短库存周期的判断，它由商品的大规律所决定。这次的商品周期和库存周期实际上结束点都在2017年上半年，2017年上半年... 阅37 转自股界秘笈 公众公开 17-05-26 16:33 |
2黄金价格与大宗商品周期、库存周期。从金价在中周期和库存周期的运行特征来看，中、短经济周期对黄金价格产生的直接影响并不显著，黄金的走势在更大程度上依然服从长波周期和商品产能周期。这里需要注意的是，商品周期的形态并不完全服从于长波经济周期，在大宗商品特有的投资消费规律和产能建设周期下，商品市场呈现出10年加产能与15-20年去... 阅102 转5 评0 公众公开 17-05-14 02:19 |
本轮第三库存周期实体经济的低库存将是下半年价格和生产修复的重要助力条件。以经济周期运行的视角来看，利润变化本质上仍是由价格决定的，实体经济的运行遵循“价格=>生产=>利润”运动规律，回顾2000年至今的库存周期运行来看，价格引导利润波动，当库存周期触底回升的过程中，价格带领利润持续回升，而库存周期运行接近高点的过程中，... 阅112 转4 评0 公众公开 17-05-14 02:19 |
从6月23日英镑和欧元、欧美股市的大幅上涨来看，全球预期英国会留在欧洲，主要是受到对于自上周以来主要西方政策制定者在管理退欧风险上的不断发力的累计效应所影响，留欧派议员被害也一度成为降低脱欧风险的催化因素。第三，脱欧进程的后续推进方面，虽然英国退欧公投英国民众选择了退欧，但是还有很长的路要走。在经济方面，英国退欧对中国经... 阅37 转3 评0 公众公开 17-05-14 02:19 |
【建投策略】英国退欧最受关注的八个问题。第三，退欧与留欧阵营领导人的情况。根据英国财政部的分析，英国退欧之后，由于英国与欧盟的关系、英国与第三国的关系需要在2-15年的时间内重新构建。如果英国一旦退欧成功，那么如希腊、爱尔兰、意大利等国家在碰到债务问题或者其他问题的时候，容易参照英国退欧举行公投，要么要挟欧盟给予救助，要... 阅40 转3 评0 公众公开 17-05-14 02:18 |
我们在6月8日发布深度报告《退欧：不确定性与应对策略》，明确提出了脱欧对于A股影响的传导路径—汇率，流动性与风险偏好—以及影响幅度，又在6月日再次召开电话会议并与专家沟通了脱欧概率的大数据分析结果。应对策略上，我们提出配置部分风险资产和黄金：对于部分风险资产来讲，我们认为A股存在不确定性下的交易机会，是利润的来源（详细见5... 阅45 转2 评0 公众公开 17-05-14 02:18 |
目前来看，首先货币政策回归正常化是一个大方向，在我们的框架中，这是一个中周期问题——大幅的宽松导致了中周期的复苏，而中周期的中后段必定要退出。而进入4月中下旬以来，一方面我们看到美联储无论在中期还是短期都在加息或者缩表这种货币政策正常化的表态，另一方面我们又看到美国财政部不断地有试图压低或者说维持低汇率的表态——包括对... 阅21 转1 评0 公众公开 17-05-14 02:16 |
目前来看，首先货币政策回归正常化是一个大方向，在我们的框架中，这是一个中周期问题——大幅的宽松导致了中周期的复苏，而中周期的中后段必定要退出。而进入4月中下旬以来，一方面我们看到美联储无论在中期还是短期都在加息或者缩表这种货币政策正常化的表态，另一方面我们又看到美国财政部不断地有试图压低或者说维持低汇率的表态——包括对... 阅22 转1 评0 公众公开 17-05-14 02:16 |
在前文《商品反弹节奏的历史比较研究》中，我们已经基于中美库存周期和商品周期的运行规律对本轮商品的反弹节奏进行了系统性地推演。我们在2016年2月发表的《世界大宗商品周期研究》的报告中指出，商品市场的价格波动存在着明确的周期嵌套模式，而美元的走势则在很大程度上受美联储货币政策相对变动趋势主导，80年以来所发生美元和商品价格的同... 阅40 转2 评0 公众公开 17-05-14 02:16 |
阅152 转9 评0 公众公开 17-05-14 02:14 |
