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股票、期货交易中，我们会在看好时买入、看空时卖出。但遇到重大经济数据、气候变化、公司重大信息公布时，会判断市场变化会很激烈，但是对未来方向还是纠结迷茫。这个时候是选择买入还是卖出呢？估计很多人就选择离场观望了。有没有一种交易策略能在预期后市大幅波动但不清楚方向的前提下获利呢？下面介绍的一个交易策略，跨式策略就可以做到如此。 跨式策略的构建方法是买入两份具有相同到期日、相同行权价的认购期权及认沽期权，当股价大幅上涨时，认购期权可获利，认沽期权处于虚值状态；当股价大幅下跌时，认沽期权可获利，认购期权处于虚值状态；当股价的波动幅度超过构建成本时，该策略就能获利。 跨式策略的到期损益图： 构建成本=买入认购期权的权利金+买入认沽期权的权利金 由于跨式策略有两个突破方向，不管向上向下，只要达到突破的成本线就可以获得盈利。 上盈亏平衡点=执行价+构建成本 下盈亏平衡点=执行价-构建成本 卖出跨式策略正好与买入跨式策略相反，是卖出两份具有相同到期日、相同行权价的认购期权及认沽期权。只要市场行情没有剧烈变化，或者波动范围在收窄，就可以获取卖出期权的收益，并且是两份收益。 构建收益=卖出认购期权的权利金+卖出认沽期权的权利金上盈亏平衡点=执行价+构建成本 下盈亏平衡点=执行价-构建成本 保证金：现在国内的期权是收双边的，没有组合保证金（只有单边就可以控制风险） 宽跨式策略，又称为勒式策略，这个策略和跨式策略非常类似，就有一项执行价不同，这样就构造出来一个成本比跨式策略低的交易策略，但同时需要突破的空间也变大。 买入宽跨式策略的到期损益图： 卖出宽跨式策略的到期损益图： 在交易中，执行价和到期日选择的问题： 1.执行价 一般情况下，选择震荡区间的中间位置，一是对向上向下突破没有偏好，二是实现策略的最低构建成本。同时可以构建执行价在市场价格之上的策略，就有一个向下的行情偏好。（当对突破的方向有了向下偏好，向下的概率偏大时，可以采用此策略） 2.到期日 对行情判断的周期和要做的策略到期时候尽量保持一致。做卖出时候，尽量选择近期合约，做买入时候，尽量选择远期合约。（在流动性容许范围内） 一般在交易中，卖出时候选择近期宽跨式策略，卖出时候选择远期跨式策略。这里的近期/远期相对而言，从50ETF期权交易中看，选当月合约或者下月合约都可以作为近期合约，随后的季月可以作为远月合约交易。 （宽）跨式策略作为波动率交易策略的典型策略，使用的频率还是很高。在波动率处于低位，向上走的趋势时，使用跨式策略做多波动率，在波动率处于高位，向下回落时，使用跨式策略做空波动率。它是做突破抓“行情”和窄幅震荡收“租子”的良器。 转载于：道期权 欢迎关注'格物知本'微信公众号：gewuzhiben |
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