今天，一个大新闻

剔除未开板的新股，今天两市自然涨停只有三家：贵州燃气、药石科技、深天地A，前两家是次新、后一家是大股东股权转让。

盘面上，昨天崛起的白马多半又跌了回去，相对强势点儿的只剩下白酒、天然气和民航，周期里的钢铁、PPP跌幅居前。

白酒并不复杂，4月份的一季报之前，整个板块都会比较活跃。迷茫的时候，喝点儿酒，乘着高昂的士气往上抬一抬很正常。

天然气涨价概念没多少好标的，之前讲过，居民天然气价格是管制的，天然气涨价不会提高售气公司的利润，没有长逻辑的短炒现在是越来越短了，不好参与；天然气消费增速提升是个长期风口，可独立定价的非常规天然气（类似煤层气等）开采公司、有液化天然气LNG进口资源的公司有望受益。

钢铁在整个18年都会有博弈性机会，简单说，就是跌惨了买，赚多了卖。判断的拐点是期货价格、宏观数据、产业的一些信息，我会持续跟进。

很多人一直问我，很多PPP公司估值就十几倍，怎么一直喋喋不休。这块儿我是有发言权的，因为PPP刚出来，我就一直跟进，上市公司实地走访、行业论坛听报告。PPP，是国家吸引民营资本进行公共设施投资，实际运行中，赶下场跟老虎抢肉吃的就一类公司——工程公司，A股PPP概念股也以这类公司为主，其参与的目的就是承揽项目，因为自己也是主要股东，所以工程毛利润高很多。

但很快，我就发现情况不对了，体现在报表上的工程毛利润很亮眼，但伴随出现的是有的应收账款居高不下、有的记成无形资产、最狠的是以基金公司项目公司名义不体现在合并报表里。财务数据失真，估值这么低股价还跌就好理解了。

相似的逻辑是——“你贪的是人家的利息，人家要的是你的本金”。这不代表PPP就没有机会了，只不过筛选标的的难度会变得很大。而我历来是在大趋势里面找机会，对PPP也就多看少动了。

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跟踪的科技股：

电子白马今天普遍回调。5G通信时代的到来，带来了电子领域创新性机会——天线、射频、无线充电等，信维未来3年的成长路径非常清晰，公司过去三年以当年估值算，低点多在30倍，高点多在50倍，周而复始。等于每年估值不变，赚一个业绩成长的钱。预估信维18年每股收益在1.6元，结合成长性和过去估值情况，认为公司30倍之内是低估区间。

只能说这么多了。

关于业绩预估方面，建议大家参考新财富分析师的就好，多数白马公司被研究员跟踪的非常充分，细到每一个大订单都会跟。别问我为什么知道，我就是这么苦逼过来的。这种结合订单量、产品价格的业绩预估方法对多数公司都是适用的，管理层坑爹的除外。

覆铜板行业景气度向上，今天生益因为一些消息面的因素上涨。从底部12.07《说一些可布局的机会！》重点写生益至今，股价上涨了15%，在目前的环境下殊为不易。生益最大的利好是行业景气度高、覆铜板设备缺货使行业短期难以扩产，但公司缺点是随着产能利用率越来越好、产能瓶颈明显，18年将主要依靠产品提价从而提升利润，公司产能再度扩张需要到19年。

回归本质，生益科技是一家居于产业链中游的制造业企业，研发投入占总收入刚超过3%（研发投入超过3%，是大型企业认定为高新技术企业的基本要求）。

生益代表着A股一类公司，看起来是科技公司，实际是制造业公司，再细看，还具有一定的周期性。对于这类公司，结合历史估值看，估值区间相对清晰（生益两次极限低位出在12.5倍PE，而高位多出现在20倍附近）。这类公司，高估了就要卖，至于是接近卖还是超过卖，则需要结合当时的市场情绪看。

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这几天有个新闻持续刷屏——陆金所代销的“龙力生物”借款项目出现逾期。市场都在质疑为什么公司账上躺着10亿现金连理财都不买，却花着15%的成本四处借款。

该公司去年7月跨行业并购，今年增发的股份刚解禁没几天，又停牌搞重组。反复的低位增发、高位卖出，吃相太难看，一家公司主营都做不好，介入自己完全没经验的领域，做好了才是怪事儿。

成熟市场，跨行业并购往往股价会被用脚投票，A股正在迈入成熟，投资者也需要对这类公司保持距离。

投资，最重要的是尊重常识，违背常识必有妖。

我是城哥，在这里，有逻辑有故事，有深度有观点。

祝大家，账户长虹！