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引子 在朋友圈看到一盘文章《乐视网VS格力电器：财务报表巅峰之作》，大致意思是指乐视网通过较低的控制比例，把亏损的子公司报表合并进来，从而导致合并报表的递延所得税资产增加，所得税费用减少，合理合规的增加了资产，并把子公司的亏损通过少数股东损益甩出去，从而造成归属母公司净利润稳定增长的假象。 （我相信90%以上的读者根本看不懂我说的啥，看文末会重新解释） 反正乐视网已经这样了，任你怎么说都行，我们这里不讨论文章的逻辑正确与否，仅仅讨论“递延所得税”这个让大多数人头疼的科目。 一般投资者想学习财务分析，到这一步就卡壳了，恰好我多年前写过一篇文章，以举例的形式解释了这一概念，很多读者反馈“多年糊涂的概念终于搞明白了”，这里再拿出来供给位参考。 雪球上的原文链接 一、从加速折旧政策说起 2014年 9月24日晚上在家看新闻联播，发现李总理居然在国务院常务户会议上亲自部署完善“固定资产加速折旧政策”，如此微观领域的事情由总理层面来部署，新闻联播来公布，还真是少见。下面我们来看看这政策到底是怎么一回事？ 1.折旧政策和利润、税收的关系 。 大家都知道企业赚了利润要交所得税，赚的越多，交的越多，正常情况下25%的企业所得税可是少不了的。利润咋来的，自然是收入减去成本（费用）得来的。而折旧这东西影响的就是企业的成本（费用）。企业的任何一项固定资产，从买来开始为企业服务起，就消耗着自己的光和热，直到寿命耗尽。假使企业买了一台电脑3000元，预计寿命3年，按照最普通的直线法折旧，那么每个会计年度就会产生1000元的折旧费用，这1000元如果是管理部门用的，在利润表上就是管理费用，如果是生产车间用的，在利润表上就是成本，总之一定是会作为成本或费用减少企业利润的。所以在某一个会计年度，企业的折旧费用越多，企业的利润就越少，缴纳的税自然就越少了。 2.但是折旧费用只是账上记的一笔成本，企业在当期并没有付出真金白银，但确确实实让企业在当期少交税了，所以在某些情况下，折旧费用会变成企业调节利润的工具。 3.一个关键问题：会计利润和税法利润 既然多计提折旧可以让企业当期利润减少从而少纳税（反正折旧的具体会计政策是企业自己说了算的），那税务局岂不是要哭了。 税务部门自然不会把自己的命运交到鸡贼的企业主手里，税务部门早就立下规矩了：你企业采用什么样的折旧政策我不管那么细，收税的时候全部按照我定的政策来，我说你这个设备寿命是几年就是几年，采用什么折旧方法就采用什么折旧法，你这个设备的折旧每年能抵多少成本就是多少，想算计国家是没门的。 举例来说，一个企业2013年年初购入了一个设备，成本1000万，预计使用寿命10年，残值0，直线法折旧； 如果2013年收入是500万，各项成本费用（除去折旧）是300万，而折旧费用则是1000/10=100万，企业的利润总额则是500-300-100=100万； 但是税务部门说了，你这个设备按照我们的规定，使用寿命应该是20年，你每年只能计提1000/20=50万的折旧费用，所以按照我们的算法，你们今年的税前利润应该是500-300-50=150万，这才是你们的应纳税所得额，我要按照150*25%=37.5万收税，而不是100*25%=25万收税。 这样一来企业因纳税而付出的真金白银就多了，企业当然是不太情愿的。 4.但是企业的净利润并不因为应纳税额的增减而发生变化。在上面的例子中，按照企业自己的算法，利润总额是100万，所得税费用就是25万（100*25%），净利润是75万，这个是企业会计报表上的净利润。但是企业实际交的税是37.5万（应交所得税），和会计上的所得税费用25万有一个12.5万的差额，这个差额企业会进行以下调整，借记一个递延所得税资产，贷记一个所得税费用，最后的净利润仍旧是100-37.5+12.5（贷记所得税费用）=75万。 没学过会计的人可能一下子看不太懂，可以不必深究，只要知道企业的会计报表是按照自己的折旧政策来的，交税是按照税法来的，如果有差异（可补偿或抵扣的），企业会通过递延所得税这个神奇的东西全部调整回来。 5.为什么企业会做递延这么一个事情呢，关键在于，折旧政策不管怎么变，只要企业一项固定资产的成本是固定的，那么这项固定资产前前后后形成的成本费用也一定是固定的。就向上面那个资产1000万，最后进入成本的总数一定是1000万，区别只是企业分10次，一次100万成本，税法上让分20次，一次50万成本。虽然企业按照税法交税，头10年成本抵的少，税交的多，但是后10年这项资产还能给企业抵成本，减少税负（按照企业自己的政策，10年以后这项资产就报废了不能抵成本了），总体来看，企业交的税总额是没有变化的。 现在虽然多交了税，但是其中一部分可以让未来少交税，使未来受益，好似一个资产，所以就出现了“递延所得税资产”这么一个东西。而递延所得税负债就是完全相反的一个东西啦，头几年折旧多交的税少，后几年折旧就少一点交的税就该多了，从现在看，形成了一项递延所得税负债，例如本次的加速折旧政策，就是这么回事。 6.虽然从算术上来讲，企业的所得税并没有因为折旧政策的变化而有所改变，但是，非常重要的是，企业缴纳税收的时间分布改变了。同样一笔税，今年交还是明年交，虽然金额不会变化，但是只要不是傻子，都会偏好明年再交，因为货币是有时间价值的，这钱我推迟到明年交至少能收1年的余额宝利息呢！ 我们相信图片有时候更具说服力。如果您对我们搜集和制作的图片感兴趣，可以关注我们另外一个专门用来发图的公众号“韭菜说图”，广告完毕。 二、影响：深刻理解递延所得税 以上这些搞清楚了，我们就可以来解读这固定资产加速折旧政策对企业的影响了。 1.这次加速折旧政策调整主要是有三个： （1）一些固定资产可以一次进成本费用税前扣除； （2）一些固定资产可以缩短折旧年限； （3）一些固定资产可以采用双倍余额递减法进行折旧。 以上三个政策实质上都是让企业固定资产的折旧速度加快，在头几年更多的进入到成本费用当中去（像第1个政策就相当于1年就全部折旧完）。 2.这个政策应该主要是针对税收而言的，影响的是企业的应纳税所得额和税法利润，至于企业自己使用什么样的折旧政策，还是由企业自己说了算的，如果想加速折旧跟税法一致也没问题，如果还想直线折旧也可以，反正不影响企业自身的会计利润原先的核算。 3. 如果是上市公司的话，原来按照直线法进行折旧的固定资产自然是没必要更改的，毕竟上市公司大部分情况下还是希望利润好看一点。这种好政策，既不影响会计利润，又可以减少税收，何乐而不为呢。但如果是小企业主，当然是尽量想让账上的利润减少甚至亏损了，给国家交税实在是太痛苦，只要现金流是好的就行。 4.有人会想，利润总额不变（按照会计来），交的所得税少了，那净利润岂不是要增加（净利润=利润总额-所得税费用）。其实吧，虽然交的税少了，但是企业又借记了一个所得税费用（利润表），贷记了一个递延所得税负债（资产负债表），用来保证会计上的净利润不变。调整后的所得税费用=实际的应交所得税+调整借记的所得税费用，就等于原先会计上的所得税费用了。好啰嗦。。。 5.这一政策对上市公司短期的现金流有改善作用。说白了，就是头几年，因缴纳所得税付出的真金白银少了。比如根据上海证券交易所的测算，按照国务院最新的固定资产折旧加速政策，A股所有上市公司第一年预计总共节省的税收可以高达2333亿元，这将是2013年所有上市公司经营活动现金流总额的7.8%。 会计利润是虚的，现金流是实的，有时候更是救命的啊！ 6.这一政策实质上是对企业发放了一笔免息贷款或者减税。今年要交的税推迟到明年再交，虽然总的现金流出不变，但是现金流出的现值减少了，相当于减税了，或者可以理解为国家发给了企业一笔贷款（和税金相等），一年后免息还上即可。 7.这一政策主要利好哪些行业呢？ 政策中本身就提到了一些“生物药品制造业，专用设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，仪器仪表制造业，信息传输、软件和信息技术服务业” 说白了，就是这几年固定资产投入尤其是研发资产投入比较大的行业。 网上有一个图表，可以作为参考。 三、重新理解引子的话 “乐视网通过较低的控制比例，把亏损的子公司报表合并进来，从而导致合并报表的递延所得税资产增加，所得税费用减少，合理合规的增加了资产，并把子公司的亏损通过少数股东损益甩出去，从而造成归属母公司净利润稳定增长的假象。” 下面重新来解释一下乐视网干这件事的逻辑和动机 （1）上市公司对其他公司的控制权占到51%，就要把子公司的财务报表全部合并进来，包括资产、负债，利润/亏损，从而形成合并报表；这其实就是一些企业通过外延并购来维持利润增速的原因。 （2）除了合并报表，投资者更爱看的则是“归属母公司净利润”这个科目，这是指合并进来的利润（或亏损），扣除掉子公司另外49%的股东承担的利润（亏损）之后，剩下的利润（亏损），当然，在乐视这个例子中，合并进来的是亏损，那么归属母公司净利润这个科目中，自然甩出去了49%的亏损（少数股东损益）。 （3）好处是什么呢？合并进来的这些子公司都是亏损的，由于企业当年亏损在未来年度盈利时可以抵扣未来的利润，从而使得少交税，所以子公司的这些亏损都形成了递延所得税资产，以及负数的所得税费用。这下一合并进来，直接就增加了母公司乐视网的递延所得税资产，还减少了所得税费用，以至于这块变成了负数。费用是负数，那不就是增加利润了吗！ （4）与此同时，合并进来的子公司的亏损，在“归母净利润”中又是只进来了一部分。 大概意思就是这样。 |
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