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 很多投资者的故事都精彩绝伦，然而与之不同的是，投资却是一个枯燥的过程，就像白开水一样平淡无味，永远不会像小说剧情那么丰富多彩、曲折离奇，它就是一个水到渠成的事情，所以真正的投资是没什么精彩故事可讲的。 投资行为只有三个步骤：研究，买入，等待。 研究即去了解，了解这家企业的产品与服务，了解它过去的经营状况，了解它在行业的地位，了解这个行业的前景。通过F10基本上可以了解到一家企业的很多信息，包括它是做什么的，竞争优势是什么，股东持股比例等。企业的经营状况基本上可以从过去五年的年报上了解，包括它的负债情况，资产情况，管理者水平，以及未来的战略布局。从年报和一些行业的网站上我们通常能查到这家企业在行业所处的位置，产品销售数据，以及与其它同行的对比。现在网络发达，随时可以通过网络查到企业管理层的发言，查询到行业的市场空间，查询到行业相关的政策等。只有研究清楚了企业，才能更方便估值。
买入是一个非常慎重的问题，以什么样的价格去买入企业，将决定了你的安全边际和收益率。有人认为企业只要优秀，即使付出一定的溢价也是可以，但笔者认为买入的时候应该尽量以低估的价格买入，因为巴菲特虽然说过优秀的企业可以以合理的价格买入，但纵观巴菲特的操作历史，极少有为企业支付超过内在价值价格的记录。所以不管你是以什么样的方法估值，在买入的时候尽量等待低估的时候进场，这样不仅能让你在持有的过程中更有信心，在行情的上下波动中也能更冷静的面对。 等待是投资中最难的，正所谓守股如守寡，我们研究一家企业可能只需要几天或者几周，买入不过几秒钟，然而等待可能就是几年甚至更久。在这其中你可能会经历价格的涨涨跌跌，出现一些不利于企业的消息，在这过程中如何不为所动的等待价值的体现。对企业的了解程度与低估的价格买入有利于持股的信心，但真正能让我们平静下来持股的是股票即股权的理念。 做好这三步，投资成功的概率将大增，这就是一个水到渠成的过程。 投资中应该注意的几点：
风险意识，是对危险保持敏感的嗅觉，关于风险意识我认为是尽量远离风险，远离不确定，往往令我们万劫不复的不是我们的小心翼翼，而是我们的过度自信。芒格说如果我知道我将会死在哪里，我一辈子都不会去那里。这其实都是在告诉我们要对风险say no，天才巴菲特也不是所有的投资都成功了。不亏损才是赚钱的第一步，长期复利的前提不是暴增，而是稳步增长。投资需要的不是我们对多少次，只要能将错误减少，成绩就会非常优秀了。 安全边际，什么是安全边际，安全边际就是你跳高时，放在你身下的气垫。气垫不能让你跳得更高，但它能在你跌落的时候起到很好的保护作用。有足够的安全边际也是一样，它不能决定你投资收益的上限，但是能在下跌的过程中给你足够的信心，你知道股票的实际价值是高于报价的，下跌也就不会令你胆战心惊。巴菲特的四毛钱买价值一块的东西就是要留足安全边际，但每个人对于价值的估算都不一样，所以留足安全边际是一种思维，而不是具体的数字。 护城河，什么是护城河，护城河就是把你与竞争者区分开的的门槛。商业活动避免不了竞争，有竞争就会造成利益上的损失，而护城河就是你有而别人没有的东西。优秀的公司往往有非常宽广的护城河，而宽广的护城河又能为企业带来更好的经营效益，市场也通常愿意给优秀的公司更高的估值。护城河可以是深入人心的品牌，因为一个品牌的建立是需要大量的财力人力和很长的时间的，在消费者心智上占优的品牌往往会成为首选。护城河可以是垄断，虽然很多公司都不喜欢被人说垄断，但都希望成为垄断者，因为垄断者在交易过程中是占据主导的一方，没有竞争的企业经营难度更小，极易获得好的成果。当然护城河也可以是庞大的ip数量，企业上的腾讯就不说了，比如明星中的周星驰，他有着庞大的粉丝数量，他出品的电影就更容易获得好的票房，即使电影质量不一定非常的好。形成护城河的因素还有很多，但可以肯定的是拥有的护城河越宽广的企业越优秀，人也是一样，学历越高竞争力就越大。
能力圈。什么是能力圈？能力圈就是你的房间即使停电了一片漆黑，你依然可能很容易的避开障碍物，找到你想要的东西。投资中知道自己不懂什么，要比不知道自己懂什么要好，知道自己不懂不会让你吃亏，让你吃亏的多半是那些你认为懂，实际上不懂的，在自己的能力圈内的企业，我们才能更好的做出评估。我们可以通过学习来扩大能力圈，但我们需要坚守能力圈，芒格也说企业分三种：可以投资，不能投资，难以理解。道理都懂，但是生活中我们经常见到有人在诱惑的面前忘记了自己能力圈的边界所在，有赚钱的时候，有亏钱的时候，但我认为这样赚的钱不过是运气而已。巴菲特也说不试图跨过七尺的栏杆，而是寻找一尺的栏杆来跨。 确定性，这是我认为投资中最重要的，二鸟在林不如一鸟在手。股市与人生有些不同，人生需要不断的折腾突破，你才能变得更优秀，而股市上你越折腾输的越惨。所有的研究都是为了提高投资中的确定性，提高了确定性才是降低赔率的开始，胜而后求战，不可战而后求胜。 最后，我想说投资只是生活的一部分，投资不应该给生活造成负面的影响，要不然就得不偿失了。 |
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