大树的格局: 《巴菲特的护城河》笔记（第12、13、14章） 《巴菲特的护城河》笔记（第12、13、...

1、再好的公司，花大价钱买入，都有损投资。

2、你购买股票的出价对你未来的投资回报至关重要，耐心等待，在股价低于内在价值时买入。

3、没有必要知道企业的精确价值，只需要知道企业当期的价格是否低于正常价值。

例：股票跌一半，但销售额和净利润增长率没跌多少，并且基本面没有任何恶化的迹象，有理由认为股票低估。

4、一个企业的全部股票价值，就是公司未来所创造现金的现值。

5、自由现金流就是所有者收益，等于经营活动现金净额-资本资产。

6、决定企业价值的因素：

1）风险：预测未来现金流变成现实的可能性。

2）增长率：现金流有多大。

3）资本回报率：维持业务增长需要多少投资。

4）护城河：企业创造超额利润持续时间。

7、股价=市盈率*每股盈利

1）市盈率的变动是投机指标，每股盈利是投资关注的指标。

2）聪明的投资者是关注这两个指标，选股是要求低市盈率和高的每股盈利。

8、市销率、市净率、市盈率、市现率

9、股票卖出

1）买入股票时，有些情况没有考虑到，如解禁、高库存、罚款等。

2）公司经营或基本面恶化，如水产品遇到极寒天气、房地产限购等。

3）有更好的投资标的。

4）某只股票由于大幅上涨，市值占投资组合的比例非常大。