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摘要 自08年以来，A股市场的运行情况对绝大多数股民朋友们来说是比较悲观的，期间虽有一次较大的上涨，但持续性始终不佳，这给广大的股票投资者带来了不小的风险。特别是近两年来大家普遍都认为“慢牛”行情已经到来，然而就在短短几个月的时间里，股指的走势就打破了大家一致预期，这未尝不是一种煎熬。在这种环境里面对于散户来讲是最为不利的，本身天然的劣势再加上环境的低迷，很难做到不亏钱，因此在当下的环境里我们对大家的建议是“风险大于机会”。那么我们把时间线拉长一点，不局限于当下，散户要如何操作获胜的几率会更大一点呢？我想巴菲特的投资理念应该会告诉我们一些比较有用的信息。 今年以来美元资产的持续强势，与人民币资产的持续疲软形成了鲜明的对比，特别是在股票市场上，两者的走势出现了巨大的差异。就数据上来看，虽然年初两地市场都有反复，但A股各大股指基本上都是屡破新低，而美股各大股指基本已经收复了失地，并且纳斯达克指数还创下了新高。我们根据数据统计，年初至今沪指涨幅为-8.4%，深证成指涨幅为-7.5%，道琼斯指数涨幅为1.95%，纳斯达克指数涨幅为10.84%。一方面整体数据上我们可以看到巨大的差距，另一方面从个股的影响力上我们也明显的感受到弱势的一面。美股是苹果公司等科技类公司为主线的持续上涨撑起了近10年的牛市行情，而A股市场至今还没有形成一条有效的上涨主线，虽然说上证50在17年起到了一波带头作用，然而到了今天来看却有点力不从心的味道。 
所以我认为A股市场要走出当下的颓势，必然要形成一条上涨的主线，但不管以上证50、白马还是新蓝筹为主线，最重要的还是要有业绩支撑，没有业绩就像是空中楼阁，即便是炒作上去，最后还是要摔下来，疼的还是我们自己。 巴氏投资再显威力 熟悉巴菲特的老一辈都知道，他的投资风格非常像格雷厄姆，都喜欢买便宜优质的股票进行长期持有，以获取企业成长和估值成长的双重收益，这一投资理念给巴菲特带来了平均年化高达20%以上的高额收益。而从16年开始巴菲特开始关注以苹果为代表的成长型科技类企业，并不断加仓，截止一季度末巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦再度增持苹果公司股票7500万股，累计持有约2.4亿股，持股比例约4.8%，晋升为苹果第二大股东。随着近日苹果股价再创新高，我们也再一次感受到了巴氏投资方式的威力，那么就巴菲特看来，有哪些基本操作是可以让我们尽量避免跑输市场呢？ 第一点是尽量赚钱而不赔钱。这一点对于散户来说是最难的，因为“人非圣贤，孰能无过”，想要做到一直不出现回撤真不是一般人能做到的，特别是在A股市场中动不动就来个股灾，或者踩个雷什么的，确实不容易。但我们也必须清楚的是，我们投资100元钱要有50%的收益才能达到150元，而150元亏50%我们就只有75元，因此我们说你一旦亏钱就必须要更大的收益才能回到原点。即便是出现无法避免的损失，我们也必须想办法尽快降低损失。 第二点是必须强调股本收益率和净资产收益率。这一点常常被巴菲特用来判断一只股票的优劣，他强调一只值得投资的股票其每年的股本收益率应该大于15%，并且要有稳定的增长趋势。股本收益率和净资产收益率都是衡量企业盈利能力的重要指标，毕竟要是企业自己都赚不到钱，又何谈为广大的投资者带来收益呢？ 第三点是炒股不要只盯眼前，要看未来。这一点其实也是巴菲特价值投资理念中重要的一点，这里的未来不是说那种确定性不高的企业，而是那些当前股价遇到“低估”、“错杀”的企业，因为在巴菲特看来好公司被低估只是暂时的，估值回归是大概率事件。 第四点是投资那些具有长期竞争优势的公司。在巴菲特看来预测未来必定会有风险，而规避风险的最好的方式之一就是投那些有巨大行业壁垒和长期竞争优势的公司。虽然这不一定意味着这些公司公司独占了某种产品或某个市场，但是这个公司能够在长期竞争中保持优势这是最重要的。你比如说白酒市场中的茅台，它在行业内就具有很大的优势。 第五点是过度分散的投资不利于财富的集聚。有较长投资经验的朋友们都应该清楚，虽然自己买卖了这么多只股票，但最赚钱的一定是只有寥寥几只。这就说明了其实仓位越分散，越不利于我们财富的集聚，虽然看起来是规避的了风险，但实则上也是在分散收益。 第六点是价值投资的理念倡导我们不要着急。这一点就是要告诉我们买的时候我们必须要三思而后行，用巴菲特的话来说就是“要像一个拳击手一样，看准了再出击”，因为在我看来学会空仓也是一门很高的学问，投资也最好讲究一下劳逸结合。 在当前的A股环境下，投机的炒股方式越来越不受待见，对于具有天然劣势的散户来说，想要战胜市场也变得越来越难，不过如果你愿意把投资当作一种爱好毕生践行的话，那么我可以告诉你的是想要增加自己的赢面除了借鉴他人可靠的理念以外，还需要大家不断摸索与总结。其实投资是一件很有乐趣的事情，就像巴菲特一样——活到老，投到老，我想如果没有乐趣那他也不会坚持这么多年，而对于我们普通人来讲我们在投资中通过不断学习摸索，虽然可能成为不了集大成者，但我相信也会比不投资的人要强上很多！ |
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