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企业市值=净利润 x 市盈率。所以企业市值的上涨来源于企业真实净利润和市盈率两个变量。 市盈率不变的情况下，企业真实净利润上涨，这种情况谓之为企业成长带来的利润。 企业真实净利润不变，市盈率升高，这种情况谓之为估值提升带来的利润。  如果根据净利润和市盈率两个指标建立坐标，如上图所示，可分为四个象限。 在牛市的时候，大多数企业会处于①或者②的区域。在熊市的时候，大多数企业会处于③或④的区域。 显然，在第③象限买入股票，所获得的利润是最大的。一方面是净利润成长带来的收益，一方面是企业估值回归带来的收益。 所以，买入股票根据两点做出决策： 1、在过去3-5年的市盈率中，处于平均值以下甚至处于或接近最低点。这个查看企业的过往市盈率就可确定。 2、在符合上述条件的情况下，至少未来1-3年企业的净利润还会持续增长，甚至是超出以往的爆发式增长。这个需要投资者对企业所处行业、经营情况等作出准确判断。 确定企业未来1到3年净利润会不会逐年持续增长，比查看企业以往的市盈率难得多了，所以一定要选择自己确定性最高的企业非常重要。一般自己最熟悉的企业不会很多。 要成功而准确的在第③象限买入股票，收获令人艳羡的利润，至少需要做到以下四点： 1、一定在企业估值低点买入，就是上述文章中的第一点。 2、还要弄清楚企业被低估的因素是什么，这个因素在以后会不会改善。 3、对企业所处行业、所在公司的经营情况有非常细致而深入的了解，企业的利润来源、净利率、毛利率，以及未来1到3年的公司规划、产品销售情况、产品单价，包括企业管理层的性格、作风、品质等有足够详细的了解。 4、接下来需要的是就是耐心。净利润大幅增长一定会推动股价上涨，但不代表它下周、下个月甚至下个季度马上就会上涨，它需要较长的时期来体现。通常就算是以年为单位也不意外。 净利润稳步大幅增长(大于30%)推动股价上涨是恒定的规律，它会迟到但不会缺席，在这个过程中你要保持耐心，同时审视企业的净利润增长是否真实，增长是否可持续，增速是否会下降。 股市投资中，最宝贵的不是投资法则或所谓的操盘秘籍，而是足够的定力，战胜非理性情绪，股市投资的大部分财富，除了正确的投资知识，大部分可以归功于耐心。 股市投资一定要“胜而后求战，而不要战而后求胜”。买入估值处于近几年极低点而净利润还在稳步甚至大幅增长的企业，至少可以使你立于不败之地，有足够的安全边际。 股市投资考验的是人性，如果你战胜不了人性，注定大部分人会败下阵来。 股市投资最重要的是什么？是耐心。因为你再正确的投资体系，再重要的投资知识，最后都需要耐心来落地，没有耐心就贯彻不下去，持续稳定盈利也就无从谈起。 |
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