投资滚复利增长: 数据证明连续10年高ROE，100%高回报 巴菲特在特致股东信中写到：“我们判断一...

巴菲特在特致股东信中写到：“我们判断一家公司的好坏，取决于其净资收益率ROE（排除不当的财务杠杆和会计做账）”。一家公司的安全壁垒主要来自特许经营权或者是经济商誉，导致外来者无法与其竞争，也就具备了及宽的护城河，能够抵御同行业其他公司的竞争，抵挡其他行业的转型介入，维护公司长期持续的高出社会平均回报率的ROE。

曾被问如果只用一个指标去投资，巴菲特毫不犹豫的选择了ROE，事实上他所选择公司，都是净资产收益率在20%以上的好公司。

ROE能够连续10年保持在10%以上公司只有31家，连续10年超过20%的仅有7家。分别是：洋河股份、海康威视、贵州茅台、格力电器、信立泰、华东医药、恒瑞医药。从2008年9月28日算起，股价都有着惊人涨幅，包含4只10倍股，11只5倍股。其中，片仔癀涨约2594.22%，华东医药涨约1342.66%，格力电器涨约1295.68%，恒瑞医药涨约1208.16%。

事实证明，持续高ROE策略能长期跑赢市场。茅台10年前ROE在20%以上，股价较上市时已经翻了很多倍，但近10年茅台的股价依旧稳定上升，关键看你能不能拿的住。

最终决定公司股价的公司的实质价值，在投资中相较于好的价格，选择好的企业更重要。净资产收益率反应的是公司的历史表现，预测未来则具备一定的不确定性，需要充足的安全边际抵御未来的不确定性，具体操作中可结合市盈率。