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可转债：上市公司发行的可以转换成股票的债券！债权和股权可选择其一进行兑现！
风险：上市公司破产或资不抵债，没有还债能力！可转债的申请要经过证监会的批准，所以能够发行可转债的公司相对质地较好，风险几乎可以忽略不计。 收益： 1.最低收益——债券性质的利息收益，按合同规定5、6年后上市公司要还本付息。但收益率极低，年化只有1%~2%之间。 2.转股收益——如果正股股价在二级市场大涨，转股价<正股价的时候，会有转股收益。
3.可转债交易收益——跟买卖股票一样进行二级市场交易。 上市公司立场：
上市公司希望持有可转债的人转股，这样上市公司就无需拿出真金白银还款。但如果股价太高，上市公司不想把股票收益让利给投资者，所以存在“强制赎回条款” 投资者立场（请划重点）： 首先了解几个概念性问题！
第一、向下修正条款。当正股价持续在转股价85%以下10~15天（以募集说明书为准）的时候，上市公司有权下调转股价！ 简单举例说明！ 我们购买可转债的价格统一是100元。假设转股价是10元，转股的话我可以转成10股！接下来大家注意，如果此时股价是12元，你转成股票之后市值就变成了120元，等于有20%的股权收益。
但假如股价低于10元，你转股是亏损的，你就不会转股。但我们上面说了上市公司的立场，他们不想把真金白银拿出来还钱，他想把股份给你让你当股东，所以他就会下调转股价。 以上述例子为例，如果该股票的股价在8.5元以下连续10~15个交易日的时候，公司就有权下调转股价。但是。。。 下调的转股价不得低于最近一期审计的每股净资产和股票面值。如果转股价已经低于每股净资产，就不能向下修正了！再有上市公司分红或增发会按照公司自动下调转股价。 用大白话说，对我们投资者来讲，转股价越低越好，正股股价越高越好！
第二，强制赎回条款。对应第一点的向下修正条款，牛市的时候，股价大涨，上市公司不能向上修正转股价，但是他可以开启强制赎回条款。 当正股股价维持在转股价130%以上15~20天时，公司可以以103元（一般不超过105元）强制赎回该可转债。所以当上市公司发布赎回公告后，你一定要及时转股或直接在二级市场卖出可转债，保证到手的超过30%的收益，否则公司强制赎回，只能给你不到5%的收益。
第三，回售条款。这是监管层给投资者的一张保险单，香港美国没有，具有中国特色。即当正股价持续低于转股价70%~80%约30天，上市公司必须以101~103元的价格赎回可转债，这是硬性规定的义务。A股中绝大多数的可转债都有回售条款，只有像工商银行、中国石化这种大盘蓝筹转债没有，而这些可转债的风险等于是国家风险，基本是无风险的！ 回售条款制约了上市公司的行为，如果不下调转股价，则有可能触发回售条款，上市公司是不希望触发回售条款的，否则就要真金白银的连本带利掏出来，所以上市公司不作为就有回售条款给大家保底，上市公司被逼无奈通常只能下调转股价或拉升股价。 所以牛市里，股价大幅上涨则可转债价格也会涨，不管是在二级市场卖出可转债还是转股，都会有非常好的收益，但是要担心公司强制赎回条款出现，则应立即兑现收益。
熊市里，可转债也可能跌破面值100元，正股价也有可能跌破转股价。这样的话无论是二级市场交易还是转股，都会亏钱。但是由于有回售条款的存在，可转债的下跌是有底线的，最低也不会跌破80元，甚至跌破90元的情况都很少，否则公司就要连本带利的强制还你钱，所以在熊市中，可转债的风险是远远低于股票的，最坏也可以到期获得利息收益，不会损失本金。
最后，我们购买可转债还是要对上市公司有个预期，如果上市公司股价能够大涨，我们的可转债收入将会非常可观，甚至翻倍翻几倍的情况都有。通常可转债直接在二级市场交易要优于转股，因为如果转股收益大于二级市场收益时，大家就都会买入可转债马上转股抛出做无风险套利。
如何转股！？
可转债发行结束之日起六个月后，进入转股期，也就是可转债上市交易六个月后，就可以进行转股，转股不需要任何费用，转股的可转债面值必须是1000的整数倍，申请转股后得到的股份为整数，尾数不足1的部分在5个交易日内以现金兑付。 具体操作方法： 上交所：在交易软件委托卖出（有些券商委托买入也可以，因为输入转股代码就表示要行使转股权利），输入转股代码，再输入要转股的数量即可。 深交所没有转股代码，每个券商的转股操作可能有所不同，小巴以中信为例，在“其他业务”里选择“转股回售”，即可进行可转债转股操作！ 目前的A股市场行情不好，所以很多可转债出现下跌走势。如果行情延续弱势，可转债也会出现下跌，但跌幅远小于正股，到期也可以保本；如果A股行情走好，可转债也会大幅上涨。所以建议大家优质上市公司发行可转债，还是可以申购的！ 我今天手把手教下大家怎么做可转债正股套利，年收益率20%-40%。 1、交易的时间选择 首先看上面这个图，每个时间点都标注了，交易的关键是，在证监会核准文件下发后择时买入，在正式发行公告后卖出。 以宝信软件为例，你买在K线高点，最后大概赚5%，买到低点，一次交易可以赚到10%。 那么，是不是所有发行可转债的公司，都可以买呢，当然不是的，这个要详细说下可转债上市后是怎么定价的。 2、怎么选股，转债为何破发？股价比转股价越高越好 我选了2个上市后表现比较好的转债：林洋转债、隆基转债，以及上市第一天就破发的转债：嘉澳转债，做了一张表，看这个表格，应该可以很直观的看出来吧。 林洋、隆基的股价，要高于转股价，所以转债价格就高，嘉澳股价是转股价的8折，所以第一天就破发了。 这里有第1个结论，做套利的股票，股价比转股价越高越好。 3、发行规模相对市值，越大越好 然后我们继续看第2个指标。 第二个指标是发行规模比市值的大小，宝信软件发行16亿，占比市值11%，这个规模相对就比较可观了，加上发行时股价高于转股价，本身股票质地也不错，就成为非常好的正股套利标的。 4、低风险高收益的赚钱方法 最后说一下吧，一次成功的套利大概可以收获5-10%的收益。每个月可以倒腾1次，每年12次，假设12次中失败4次，这4次亏钱，和4次成功的操作相抵消，那么1年实际净成功次数为4次，年收益率20%-40%。 相信，这已经比很多人每年的收益要高很多了。
教你一种可转债最安全的投资法
通过前2节我们知道可转债的特性，它是一个有保底的债券，每一次从100元涨到130元，卖出后又可以买入新的可转债，重复一次从100到130的收益，复利效应非常惊人。 股票投资最难的地方在于不知道哪里是底部，哪里是顶部，如果谁知道会成为最厉害的股神。 但是可转债的底部明明白白在那里，就是100元一张，可转成股票的价格也确定了，转成股票后的收益是确定的，至少30%，一张可转债到期时间是5-6年，所以时间也是确定的。 所以可转债有这么多的确定性因素，不赚钱才很奇怪。 把股价提高到转股价的130%，对于上市公司和投资者具有一致的收益，正是这个利益一致才确保了投资者最少可以拿到30%的收益。 为什么上市公司具有如此强的动力把股价提高到转股价的130%？不仅仅是因为上市公司在投资者转股后可以不还钱了，而且转股之后这个钱随便怎么用都可以，而如果没有转股，上市公司的通过可转债借来的钱还会受到严格的限制，比如深圳机场可转债就只能用在深圳机场，必须专款专用，而转股后就管不了上市公司怎么用了。 所以无论上市公司经营状况如何，他们都只有一个目的，把可转债变成股票是最符合他们利益的。 那上市公司怎么把股价提高到转股价的30%？ 其实很简单，因为可转债的周期是5-6年，这个期间只要碰上一个小牛市就可以完成了， 达到转股价就会触发强制赎回条款，否则上市公司会以103元的价格收回，投资者当然会转股。 如果在熊市，或者震荡市，即使股票持续下跌，向下修正转股价同样可以达到转股条件，只要连续20天股价低于转股价的80%，上市公司就可以向下调整新的转股价，而且一次调整没有达到，还可以来第二次，第三次，所以只要上市公司愿意肯定可以达到转股条件。 可转债可以套利吗？ 理论上是可以的，但其实风险很大，不可知因素很多，不建议投资者去做套利行为，但是我们了解一下还是可以的，下面是套利行为。 1 向下修正套利 意思是如果股价老是达不到转股价的话，上市公司可以主动下调转股的价格，以便让转股更容易完成。 假设某可转债的转股价为10元，他的向下修正转股价的条件是“股价连续20个交易日中有10个低于转股价的90%”就会触发向下调整转股价，为了不触发，上市公司会在股价在9元以下的时候，会尽量把股价提高到9元以上。 所以对于投资者来说，在公司的股价低于9元的时候买入，很大概率可以套利。 
2 回售保护条款套利 这个条款是保护投资者的，为了防止公司股价老是低于转股价的70%而让投资者亏损。 假设某个可转债的价格为10元，回售保护条款为“如果公司股票的收盘价连续30个交易日低于转股价的70%”，持有可转债的人可以按照面值的103%卖给上市公司 上市公司肯定不愿意回售，所以当股价低于7元的时候，投资人可以买入，因为上市公司大概率会提升股价。
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