|
张坤表示，价值投资的含义是，“买入优秀的企业，分享企业经营的成果。”他的投资逻辑是：纯粹自下而上，选择成长确定性强的公司，在有较强估值保护的情况下买入，低换手率，集中持股。 在公司的选择上，张坤的标准是“不想持有十年以上，就不要持有一分钟”。初选的第一步是看财务指标，他要求公司在较长时间内，比如过去5至10年，平均ROIC不低于10%且没有大幅波动；第二步是剔除高杠杆的公司，比如有息负债率过高、或有频繁股权融资的历史；第三步再排除掉行业中地位不够高、对上下游议价能力不强、营运资本高的企业。 他还表示，即使是好公司，也必须在足够安全边际的保护下买入，才有可能“从中真正获取价值”、从而实现长期的复利增值。对安全边际的强调，形成了对产品回撤的有效控制。
|
|
|
