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一两句话说不清楚，不是因为“倒挂”才导致“危机”。而是“倒挂”是一个很不好的信号，说明企业的现金流动和资金需求，出现了反常。 通俗一点理解，正常情况下，长债的利率，应该比短债高。如果短债的利率快速涨，超过了长债利率。就是有人短期急用钱，以正常的短债利率无法融到资金，于是抬高利率，出高利息，融短期资，等宏观短债利率都反应出来了，说明问题有普遍性了，就是企业普遍短期流动资金紧缺。最典型的状况，就是经济危机，产品销售不畅，企业回款困难，但是日常的开销，比如人工，租金，贷款利息却必须还，于是只好借短期债，大家都来借，把短期债的利率给顶上去了。 实际上，长债和短债之间的“利差”，一直是宏观角度的观测点，利差走阔，或收窄，都有一定的指标作用，结合其他指标，都可以对宏观情况，做一定的分析或预判。只不过“倒挂”是一种比较极端而少见的情况。 最近两周，国内债市的情况，就是高等级债上涨，收益率下降。也就是大家预期会降息，而且是长端利率降，于是当下，就愿意以更高的价格，去买入以前发行的高等级债。因为这些债的利率是按照此前的长端利率确定的，今后如果降息，新发的债的利率会收到指引而调低。 |
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