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前几次我们为大家介绍一下车联网行业的大致情况，并表示尽管在平台应用层面和技术领域具有较好储备的企业目前尚未有较好的盈利，但须重点跟踪，一旦需求起来，公司业绩爆发，该类个股的股价上涨空间同时被打开。
从战略上，四维图新全面推进“五位一体”的战略布局，一方面，公司基于传统导航业绩成功转型，车联网、智能驾驶等业务近期屡获宝马、华为、奔驰等国际知名公司的签约订单，汽车电子芯片领域获得技术突破，打破国外科技巨头的垄断，长期战略卡位之下，未来发展前景广阔。
另一方面，2018年因商誉减值、2019年受汽车产销下滑影响，公司业绩表现不佳，而研发投入却持续增长，公司短期业绩堪忧。
对于投资者来说，长期成功的战略卡位是否可以弥补短期业绩不佳，今天，我们一起来看看。
四维图新成立于2002年，是一家总部位于中国北京的科技企业。经十余年的创新发展，四维图新已成为导航地图、导航软件、动态交通信息、位置大数据以及乘用车和商用车定制化车联网解决方案领域的领导者。
2018
年，公司为了进一步落实“智能汽车大脑”战略愿景，从导航、车联网、车载智能芯片、高精度地图、高精度定位以及自动驾驶整体解决方案服务能力建设入手，不断加大研发投入力度，并通过资本协同、战略合作、联合验证等方式，加速推进产品技术商业化进程，为公司进一步打造“数字地图 车联网 自动驾驶 大数据 芯片”五位一体的技术领先优势以及自动驾驶领域的行业头部地位奠定基础。
公司业务主要分为五大部分：导航、车联网、芯片、自动驾驶、大数据。2018年，公司五大部分营收状况如下：
公司导航业务在2018年增速出现滑坡，占比由2017年的43.64%下降到2018年的36.33%，车联网业务和芯片业务营收分别增长14.26%和11.92%，占比分别提升3.4和3.12个百分点，三大业务合计占2018年营收比重为88.88%。公司自动驾驶业务增速为24.14%，但占比依然较小，仅占主营收入的2.48%。
导航业务，公司为其领军企业，公司秉承“客户背后的隐形冠军”理念，为车载导航、手机APP 以及其它各主要基于位置的APP
提供导航数据。连续十多年领航中国前装车载导航市场，并一直是国际主流车厂、新一代整车企业以及腾讯、滴滴、搜狗、华为、微软等国内外高科技企业在导航领域共同开发和升级高品质产品和服务的重要合作伙伴。2018年年报中，公司在该业务中的收入是7.75亿。
车联网业务，公司的WeCloud基于位置大数据，连接用户、车厂、4S店及运营支撑平台，为车主提供内容、地图及各类公共服务。通过云平台统一系统构架、统一产品结构、统一系统部署，构成了人、车、云，智能互联的一站式解决方案。2018年年报中，公司在该业务领域中的营收收入为5.42亿。
汽车电子芯片业务，全球市场份额主要被恩智浦、英飞凌、瑞萨等全球汽车芯片大厂所占据。在我国国内市场，汽车电子芯片前装市场主要被英飞凌等国际汽车芯片厂商所垄断，本土企业在
IVI 后装市场有一定优势。2017年，公司收购的子公司杰发科技主营为IVI 车载信息娱乐芯片、AMP 功率芯片、MCU
车身控制芯片、TPMS 胎压监测芯片等。杰发科技的IVI
芯片已经连续多年占据国内后装市场50%以上的市场份额，MCU芯片2018年12月通过AEC-Q100 Grade 1,
工作温度-40℃~125℃的车规级MCU（车身控制芯片），成为国内首颗自主研发的可在客户端量产的车规级车身控制芯片，打破国际巨头的技术垄断。近期杰发科技完全自主设计的首款压监测芯片正式量产，作为代表中国本土最高技术水平的TPMS芯片，甫一亮相，就获得了数万颗量产订单。从MCU芯片填补国内空白，到TPMS芯片攻破难关量产上市，四维图新汽车电子芯片业务不断站上新的台阶，充分
彰显了公司的研发实力和行业领先力量。2018年年报中，公司在该业务的营收收入是5.79亿。
自动驾驶业务，产业链复杂，参与者众多，总体上分为整车厂，系统供应商，零部件和解决方案供应商。根据各主要车厂公布的自动驾驶路线图，目前大多数车企处于
L1/L2 级自动驾驶水平，L3 级自动驾驶技术有望集中在2020 年实现突破。截至 2018 年底，公司ADAS 数据总里程已覆盖 140
万公里，已获得中国首个乘用车 L3 级自动驾驶地图量产订单。2018年年报中，公司在该领域的收入是5293万。
位置大数据业务，公司的位置大数据业务主要服务于
“智慧城市”，基于成熟的多源大数据、核心算法和移动互联网等技术优势，搭建起企业级别位置大数据平台 MineData
已在多个细分行业取得进展，在交警、公安、交通、规划等重点领域建立了客户集群和行业生态。2018年，公司在该业务领域的收入是1.76亿。三、与华为、宝马等合作有望使公司打开新的利润增长点
通过梳理公司业务我们发现，公司以传统导航业务进行转型，已成为切入未来科技潮流当中的重要模块，如车联网、汽车电子，智能驾驶等领域，并获得相关领域的订单。而在公司营收占比中，自动驾驶业务虽然增速较高，但占比却比较小。11月20日，公司发布关于华为采购公司高精度地图数据产品和服务的公告，华为采购公司高精度地图数据，双方将在自动驾驶领域展开合作，有利于公司盈利能力和经营业绩的不断提升，同时也是对公司自动驾驶地图数据及服务研发实力的产品性能的充分认可。
事实上，在华为之前，年初四维图新与宝马签署了自动驾驶地图及相关服务许可协议，将为宝马集团所属品牌在中国 2021 年-2024
年量产上市的新平台提供面向 L3
及以上自动驾驶系统的自动驾驶地图产品及服务。华为与宝马均与四维图新签署自动驾驶地图相关服务，充分认可了公司在该领域的优势，也有利于公司打开自动驾驶这一领域的业绩增长点。
谈到业绩增长，需要注意的是，公司2016年起着重于围绕导航技术进行业务转型和创新，在逐步形成“五位一体”业务格局的同时，研发费用逐年增长，在细分行业景气度下行之下，公司利润增长表现不佳。
2018年，公司研发费用占营收比例为54.65%，较上年提升12.36个百分点，研发费用较上年增加46.13%。
公司2018年扣非净利润亏损10.57亿，剔除杰发科技8.86亿的商誉减值，依然亏损1.71亿，2019年扣非净利润同样表现不佳，并有加速倾向。
在成功的战略卡位当中，公司已获得相关业务模块与巨头合作的机会，充分证明了公司在该领域的实力，然而短期巨大的研发支出导致的业绩不佳，是否会成为投资者对该公司进行投资的重要阻碍呢，本周我们再为大家继续分析，敬请期待。 来源:巨丰投顾
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