一周操作总结

本周受元旦降准利好消息刺激大涨，从周线上看本周收了根涨幅2.60%的实体阳线，实现了周线5连阳，可以说是完美地把大A股从2019年送到2020年。

2019年A股整体涨幅22.30%，希望2020年大A股能对大家再好点，实现小康牛。本周要给大家分享的是估值方法。

一

首先大家要意识到估值的意义。

👉 对公司或其业务的内在价值进行正确的评价；

👉 预测公司的策略及其实施对公司价值的影响；

👉对行业和公司的认识转化为具体的投资建议；

👉选出最具价值的优质标的，规避业绩雷；

👉最后也是最重要的就是预测股价上涨的空间。

二

市场上常用的估值方法有两个。

相对估值法：横向同类对比或是纵向历史对比PE、PB等（对于成熟行业）。

绝对估值法：未来的贴现到现在的测算方法，常用的是格雷格姆估值法，（对于成长性的行业）。

具体公式如下：

IV=E(2R+8.5)x4.4/Y

E： 表示每股收益，每股收益一般取用上一年度的年终数值。

R： 表示预期收益增长率，股票的价值完全取决于未来收益。预期收益增长率一般选用将来三年的平均值。

如果预期收益为负或逐年递减，市场会认为此公司没有前途，不管现在的每股收益E有多大，内在价值都会急剧下降。预期收益为持续增长，说明公司处于上升通道，增长率越高，将来的股价升得越快。

Y： 表示AAA级公司债券的当前收益率，在中国A股市场的实际应用中，Y可以用最新的国债利息代替。

8.5： 是格雷厄姆认为一家业绩稳定增长的公司比较合适的市盈率，如当前股价低于保守测算出的内在价值的一半，应当迅速买进。

4.4的含义格雷厄姆没有说。市场猜测这是指的平均利息。

三

举个例子：A股白酒龙头。

截止2019年11月最新相关数据如下。

E每股收益: 24.24元

R预期收益增长率： 15%（公司最新公布）

Y今年最新国债利息 4%

则估值= 24.24（2*15+8.5）*4.4/4=1026.56

既：如果业绩按照15%的收益增长率估算，股价目前被高估，再提价空间不大。（案例只作为参考，不作为买卖建议）

内在价值=E*(2R+8.5)x 4.4/Y

公式为我们定量的评估当前股价的高低提供了一种简便易行的方法。大家可以按照这个方法针对自己的目标股票，简单地做个估值，再结合咱们的选股策略做心里有底的交易。

文章来源：耿大帅
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