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多久为一个周期？ 克莱门特朱格拉（Clément Juglar，1819-1905）是法国医生和统计学家，他可能是最早提出经济周期律的人之一。他从固定资产投资来看经济发展和衰退，认为经济有7-11年的周期。此外，还有17.6年的周期律，由阿特卡希（Art Cashin）所倡导；罗伯特皮尔斯（Robert Peels）的12-18个月的周期；和威廉杰文斯（William Jevons）的11年周期律。也就是说，这些学者提出的经济周期，长的60年，短的3年，大多在7到17年之间。 1-江恩迴圈周期 短期迴圈：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月； 中期迴圈：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年； 长期迴圈：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。 创作者：William Delbert Gann（1878-1955），美国证券、期货业著名投资家 理论：30年循环週期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8......7/8等，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。江恩认为，十年週期可以再现市场的循环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。 2-基钦周期（大周期3 – 5年，小周期40个月） 创作者：Joseph Kitchin（1861-1932），美国经济学家。 理论：从厂商生产过多时，就会形成存货，就会减少生产，把这种2一4年的短期调整称为「存货」周期。他认为3个基钦周期构成一个朱格拉周期。18个基钦周期构成一个康德拉季耶夫週期。 3-美林时钟（6年） 创作者：美林证券 理论：经济周期划分为四个阶段： 「经济上行，通胀下行」构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益；时钟理论 「经济上行，通胀上行」构成过热阶段，在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛； 「经济下行，通胀上行」构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的衝击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高； 「经济下行，通胀下行」构成衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随著经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强 4-经济信心模型（8.6年） 创作者：Martin Arthur Armstrong（1949-），被称为「当代经济循环理大师」 理论：将224年除以26，得出全球平均每8.6年发生一次金融危机的结论，并根据8.6年为基础，于1970代制作出经济信心模型。Armstrong以1929年的美国经济大萧条为研究起点，发现该模型所推测的经济週期与现实非常吻合。 5-朱格拉週期（7 – 11年） 名字：朱格拉週期，朱格拉中週期 创作者：ClémentJuglar（1819-1905），法国经济学家，原为医生。 理论：十年为一个循环的经济周期理论，一个经济周期会经历「上升」、「爆发」和「清算」。周期波动是经济自动发生的现象，与人民的行为、储蓄习惯以及他们对可利用的资本与信用的运用方式有直接联系。 6-杰文斯周期 （11年） 创作者：William Jevons（1835-1882），第一位在Nature上发表文章的经济学家 理论：在他生活的那个年代，商业危机大概每隔10、11年发生一次，而天文学家J. A. Broun测算出来的太阳黑子活动周期是10.45年。如此完美的一致，促使杰文斯给出了这样的假设：在天文学家观测到的太阳黑子活动的周期波动与经济活动的周期波动之间可能存在著某种联系。 7- 17.6年周期（17.6年） 创作者：Art Cashin（1941-），现任瑞银营运总监。 理论：股票有「肥胖」（fat）和「瘦弱」（lean）的年份循环。1966–1982 年和 1929–1947 年是「瘦弱周期」。 8-库兹涅茨周期（15 – 20年） 创作者：Simon Smith Kuznets（1901-1985），俄裔美国著名经济学家，GDP 之父和 1971 年诺贝尔经济学奖得奖者。 出处：《生产和价格的长期运动》（1930） 理论：许多行业尤其是基础工业部门的经济增长率，约15到22年呈现有规则的波动，其原因是人口(特别是移民)的波动，尤其是建筑业中表现得特别明显。 9-康德拉季耶夫周期（50-60年） 名字：康狄夫长波理论 又称 长波 或 K-波 或 康德拉季耶夫长波 创作者：Nikolai Kondratiev / Nikolai Kondratieff（1892-1938）、苏联经济学家。 出处：《战时及战后时期世界经济及其波动》（1922）、《经济生活中的长波》（1925）、《大经济周期》（1928)） 理论：一般将长波分成两段：上升的A阶段与下降的B阶段。德拉季耶夫认为资本主义经济发展过程中存在著长度为48年到60年、平均爲50年的长期波动。他将其所研究的1780～1920年这140年中资本主义经济运动划分为两个半长周期波动。或者康波的形成，是人的集体行为的结果。 10-熊彼特周期（50 – 60年） 创作者：Joseph Schumpeter（1883-1950），奥地利政治经济学家。 出处：《经济发展理论》（1911）、《经济理论与方法：历史札记》（1914），《景气循环论》（1939）等 理论：提出「资本主义的创造性破坏」 – 景气循环到谷底时，企业家必须创新求存同时，他对朱格拉周期，基钦周期和康德拉季耶夫周期进行综合分折，得出周期性的「创新集群」。 |
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