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七分标的 三分波动率 波动率一对于期权交易者来说，是个老生常谈的话题了。 在股票市场上，波动率体现在股票价格波动的幅度。对于期权来说，期权交易的实质其实就是在交易标的资产在未来一段时间的波动。 从期权定价公式（BSM）来看，期权价格由股票（标的）的价格、无风险利率、期权到期时间、期权执行价格以及标的资产的波动率这五个参数共同决定。 可以看出，除了波动率，其他四个参数都是已知的确定参数。 我们也因此可以通过不同的期权价格反推出期权的波动率，波动率和涨跌幅一样可以通过计算得出。 期权投资者在对冲掉期权合约因方向（Delta）所带来的不确定性后，不妨尝试一下交易波动率，从波动率的变化中赚取收益。 如果波动率处于高位下跌的情况，对买方是不利的，对卖方是有利的。 那如果波动率处于低位上涨的情况，对买方是有利的，对卖方是不利的。 做多波动率 买进波动率策略最大的好处就是组合策略的潜在利润无限，损失程度却是有限的，投资者可以利用期权的杠杆效应实现用较小成本换取无限的潜在收益。 当投资者预期未来标的资产的价格会有大幅波动，或者波动的程度有放大的趋势，可以通过买进波动率来实现未来波动率上涨所带来的盈利。常见的交易策略有买入跨式策略和买入宽跨式策略。 怎么做多波动率？ 利用波动率来获利，这个实践起来比较复杂一点，但核心原理很简单，就是买低卖高，借由不断的刷单，从中间的过程中把获利，就是在交易实际波动率。 举个例子比较好懂，假设你买了1股50ETF，成本在3元，明天涨到3.1元，很开心，后天又跌回3元，变成不赚不亏，在如此大的变动下，竟然只是不赚不亏，岂不懊恼，可能你会想说，不错了，至少没亏...... 同志，别这样，要抱有正向思考啊~ 韭菜也是可以长大的！
或者你可能想说，涨到3.1就卖掉啊，低买高卖，轻松获利，嗯... 如果判断这么神准是可以，但万一买了就下跌呢，前面说过，来利用波动率交易的投资者，其实多少有类似的价值观，那就是方向很难判断，有时对有时错，但波动率的特性比较好掌控。 操作上跟之前很像，由于我们只想交易实际波动率，在方向上希望中立，也就是保持Delta接近0，以做多实际波动率来说，布局有很多种。例如可以同时买认购期权+买认沽期权，也可以买股票+买认沽期权等，随着方向上的行情变化，Delta会变，假设：
第一天 你买了3元的50ETF有10000股+2手平值认沽期权； 第二天 50ETF行情上涨到3.05，你的Delta从0变成正3000，此时以价格3.05卖掉3000股50ETF，Delta又变回0； 第三天 50ETF行情下跌回来3，你的Delta变成负3000，为了把Delta变回0，你以价格3元买进3000股。 最终我们来看，你一样有50ETF的10000股和2手认沽期权，只是在这几天的过程中，你为了调整Delta，无意中实现了买低卖高的神操作，借此赚了价差利润。 实际操作上，这可以叫Gamma策略，只要你是做多波动率（买期权），行业黑话叫正Gamma，而做空波动率（卖期权），行业黑话叫负Gamma。哈，玩期权为了装高级，还要学这么多术语。 那缺点呢？一样是时间流逝和隐含波动率的变化判断错误。 如果你理解了以上这些期权交易方法，你也开始有期权思维了，不只是把期权用来对方向上赌博，期待一夜暴富，而是可以降低运气，靠交易波动率来赚别人看不到的利润，让自己有个稳定获利的投资方式！ 以上内容仅供参考，不构成投资咨询 可关注我公众号：上证50ETF期权通（liyuan_50ETF)！ 关于期权的更多知识 我们会在后期的推送中给大家讲到 如果觉得文章不错 记得点赞，并分享哦 |
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