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第一，先设定条件： 1、2020.6.24，收盘价15.84，PB0.65,PE(静)：5，PE(动)3.92，PE(TTM)4.9 2、按照利润每年5%增长，分红比例保持不变进行预测。分红继续买入股票。 3、预计7月份投资100万，分红0.762之后购入，彼时股价为：15.84-0.762＝15.08元。
ROE五年后，降低到11.99%。
五年后，投资收益接近翻倍，年化收益率14.56%。 第二，对以上假设条件进行调整，银行股遇到鬼，假设未来利润增长只有2%。
那么第五年的时候，ROE低于11%，触发监管底限： 《商业银行风险监管核心指标（试行）》 第十三条 风险抵补类指标衡量商业银行抵补风险损失的能力，包括盈利能力、准备金充足程度和资本充足程度三个方面。 （一）盈利能力指标包括成本收入比、资产利润率和资本利润率。成本收入比为营业费用加折旧与营业收入之比，不应高于45%；资产利润率为税后净利润与平均资产总额之比，不应低于0.6%；资本利润率为税后净利润与平均净资产之比，不应低于11%。 （二）准备金充足程度指标包括资产损失准备充足率和贷款损失准备充足率。资产损失准备充足率为一级指标，为信用风险资产实际计提准备与应提准备之比，不应低于100%；贷款损失准备充足率为贷款实际计提准备与应提准备之比，不应低于100%，属二级指标。 （三）资本充足程度指标包括核心资本充足率和资本充足率，核心资本充足率为核心资本与风险加权资产之比，不应低于4%；资本充足率为核心资本加附属资本与风险加权资产之比，不应低于8%。 这样的话，银行必须加大分红比例，避免落入监管的下限。 具体假设条件如下： 1、2020.6.24，收盘价15.84，PB0.65,PE(静)：5，PE(动)3.92，PE(TTM)4.9 2、按照利润每年2%增长，2023年的分红比例增加至44%。 3、预计7月份投资100万，分红0.762之后购入，彼时股价为：15.84-0.762＝15.08元。
收益情况
五年后，投资收益依然接近翻倍，年化收益率13.99%，略有下降。 第三，银行股长期利润只有5%的增长，市场不看好，PB逐年下降。 1、2020.6.24，收盘价15.84，PB0.65,PE(静)：5，PE(动)3.92，PE(TTM)4.9 2、按照利润每年5%增长，分红比例保持不变进行预测。 3、预计7月份投资100万，分红0.762之后购入，彼时股价为：15.84-0.762＝15.08元。 4、利润增长太慢，大家越来越不看好，PB逐步下降，2021年起每年下降0.02。
收益情况
五年收益率75.44%，年化11.9%。 上面这些情况，总结一下：银行如果利润增长只有5%，除非分红比例提高，否则对投资者来说，投资收益会逐年下降。这就需要进行第四种情况分析： 第四，假如银行利润持续下降，接近监控下限即ROE11%，投资收益如何？为了接近实际存在人为调节线性下降的情况，把预测年限增加到20年。 1、2020.6.24，收盘价15.84，PB0.65,PE(静)：5，PE(动)3.92，PE(TTM)4.9 2、利润零增长，分红比例增加，确保ROE不低于11%。 3、预计7月份投资100万，分红0.762之后购入，彼时股价为：15.84-0.762＝15.08元。
利润零增长，分红比例增加以确保ROE不低于11%，20年的年化收益率达到15.02%，股息率15.27%。 怎么说，也是值得投资的。 要是银行未来情况乐观一点，利润能超过5%的增长，那么就更好了。 因为有监管要求，ROE必须超过11%，所以银行的投资还是有保底的，除非买入价格太高，否则长期收益率必然超过11%。 银行既是高杠杆行业，有风险，但我相信在国家的强监管之下，反而是最有确定性的。如果对收益率预期不是很高，年化15左右可以接受，那么适当融资操作，还是值得考虑。尤其当前银行股价严重低于净资产，打折买入优质银行股，收益更是相对更高。 当吃药喝酒高科技股狂欢的时候，个人还是看好银行股。我相信银行股虽慢尤快，银行股有兜底的确定性，投资价值越来越突显。大V说什么，先听，然后自己动手研究下，也许才稳当。投资之路，要学的东西太多。 本文仅是个人投资思考，不是推荐股票，据此投资导致的盈亏请自负。 欢迎各位银粉批评指正。 |
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