|
网友：前不久，我写了《自然造出的最强工具，人类经济的最牛赛道》。 文章主要是用自然界的进化论，来探讨机器人时代的视觉赛道潜力。 有网友看了文章，回复说，不仅仅是视觉能力，动物的运动能力也很重要。所以，电机赛道在机器人时代也是很有潜力的。 确实如此，电机也是最受益于机器人和碳中和这两大长期趋势的主流赛道。 世界电力消费量的约50%都是马达消耗的。 如果将马达的效率提升10%就可以取代约100座核电站。 forcode：电机不确定是否有投资机会，但现在最节能又功率密度大的是永磁同步电机，其中需要用到永磁材料，而最好的永磁材料，目前是钕铁硼永磁体，国内占据支配地位，我从朋友那里知道金力永磁这家公司，最近在读相关材料，只买了点金力永磁的港股观察仓，感觉不够便宜，结果涨上去了…… 网友：为什么选择金力，而不是中科三环，或者宁波韵升？ forcode：金力永磁港股的估值，在永磁材料几家公司中，算是最低的。但也还是不算便宜。
网友：请问怎么看估值 只看ROE吗 forcode：ROE实际上包括大部分重要信息了，对于稳定盈利的成熟公司，这个指标很好。但历史ROE代表的是过去的情况，未来ROE怎么变化，就需要读财报、研究行业情况了。 原公式：ROE=净利润/净资产 拆解公式：ROE=（净利润/销售收入）*（销售收入/总资产）*（总资产/净资产）=净利润率*周转率*杠杆率
//巴菲特:如果只能挑选一个指标来选股，我会选净资产收益率（ROE）。 芒格：如果你持有一支股票40年，你的收益率和ROE其实差不多，而当初你买入的的价格对收益率影响并不大。 网友：您这里面是根据ROE来推合理PB，用的什么标准？ forcode：7%为基准，美国股市长期平均收益率，对应大约14倍PE 网友：您做的真细致！那您现在现在怎么看施洛斯的方法？ forcode：继续参考啊，但是施洛斯的净营运资金标准，容易过度重视资产负债表，对利润表和现金流量表不够重视，可能会选中一些符合施洛斯标准的价值陷阱，这方面我吃过亏，三张表不能偏废，尤其有可能持续巨额亏损的公司，就算资产负债表很好看，净营运资金远高于股价，也不能碰。其实按照DCF的思路，持续巨额亏损的公司，折现值最后也会很糟糕。用ROE标准来衡量，持续巨额亏损的公司，ROE是负数，第一步就淘汰掉这类标的了。 网友：但是现在很多美股公司会故意出售其资产，然后变为租赁该资产，从而做小了净资产，放大roe。 forcode：只要净资产不是负数，ROE这个指标还能用，无非就是合理估值的PB可以给很高。对于净资产为负数，净利润为负数的公司，这个指标无能为力……
//杜邦分析法的局限性 从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在： 1.对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。 2.财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。 3.在市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。 ================ //杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率来综合反映。 采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益基本收益率的决定因素，以及销售净利润与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 净资产收益率ROE，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。
//当看到净资产收益率的时候你需要考虑以下几个问题！ 1. 看到ROE高的，是什么让他如此优秀？是短暂的，还是可以保持稳定的？这家公司有没有什么资产还没有记录在账面上？ 2. 看到ROE低的，这家公司的什么资产是不是可能已经亏损了但是却没有在账面资产上去掉？ 如果你要分析一个企业的ROE，就必须考虑这些情况，切忌乱用ROE,因为选好ROE指标只是距离我们做出投资决策的第一个步骤，我们还需要考虑更多问题，这只是评估公司投资价值的一种参考指标而已。 ================ //股东权益比例的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益总额的多少倍，是杜邦分析法中的一个指标。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。 ================ //杜邦分析法也有它的缺点，在使用该方法和净资产回报率这个指标时所必须关注的问题： ROE只是体现了短期一年的财务收益情况，而没有体现长期投资对于公司的长期盈利能力的促进作用；如果公司拥有的长期投资需要在一段较长时间内体现经济价值，但在短期而言，ROE的表现可能不尽人意。 ROE对于公司为获得收益所承担的风险反映不足；作为一个结果性的指标，无法衡量在公司获得以上财务回报的过程中所承担的现实风险和潜在风险有多大，公司可能需要从其他途径去解决这些问题。 ================ forcode：关注一下，可能会有困境反转投资机会……
网友：刀口舔血 forcode：职业教育按道理没必要打压，应该是鼓励才对，还没看是看资料……简单比较了一下历年的ROE，貌似中汇集团质量最好。 网友：也想关注，但怎么给估值呢 forcode：有个简单的估值方法，看历年的平均ROE，尤其最近5年的平均ROE，可以估算出净资产收益率，以7%的净资产为基准，如果14%的ROE，那2PB是合理估值，如果目前股价为1PB，那就有一倍上涨空间，应该就有很大安全边际……
网友：7%是取得长期美国指数汇报率？这个用法很巧妙。 forcode：7%的年收益率，对应大约14倍市盈率，差不多是美股长期平均市盈率，以这个为基准，如果低估一倍，那就是14%的年收益率，对应7倍PE。职业教育港股ROE粗筛结果： 网友：这个。。。。这个是历史数据，不代表未来。很多成长股的ROE前几年可并不好。你这方法适用的是那种稳定盈利的白酒之类的，高教越是近期并购多的，越不适用 forcode：对，这个不适合还没盈利的高科技股，也不适合陷入亏损的公司。历年平均ROE只代表过去，只能作为参考，应该通过读财报、研究行业来判断未来可能的年均ROE水平。 我用这个指标，主要初筛一些比较成熟行业不同玩家的运营能力和盈利能力，业务差不多的情况下，可以快速看出谁的能力更强。 ================ forcode：我以前有一个观点：投资持续盈利的门槛很高、天花板也很高，具备很强的规模效应；如果你具备持续盈利能力，能够将10万变成100万，那么，你也就具备了将100万持续盈利变成1000万、再变成一个亿的能力，因为从10万变成100万与从100万变成1000万、从1000万变成1亿，你所做的工作内容、所需要的能力没有实质性的差异，这就是投资这个行当的魅力所在。所以，我一直相信，每个人都应该在一生当中花时间提高自己的投资理财的能力、而且越早越好，在你刚进入社会只有几万块钱积蓄的时候，年均10%的投资回报不过几千块钱，不能解决什么问题，但随着你年龄与财富的增长，当你有几十万、几百万的时候，年均10%的投资回报是几万块钱、几十万块钱，投资的收益就能够解决问题了。对于多数人而言，投资理财的能力可以让你的资产保值增值，这种能力是可以通过学习提高的…… |
|
|
