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风险提示：本篇内容完全是暗黑流的路数，有了就翻倍起步，没有了沉寂多年，跟踪广汇能源才关注到的壳公司，置信度属于是很薛定谔了属于是，做对了不过贡献1%，意义不是很大；以往的文章从没有过开篇强调投资风险的，都放在底部，且内容是没有编辑过的随笔，可见我有多不喜欢暗黑流，如果非要归类的话，我把这类投资和正邦科技归类在一起。 新疆信汇峡清洁能源有限公司是广汇能源全资子公司新疆广汇煤炭清洁炼化有限责任公司和山东汇东新能源有限公司、重庆三峡油漆股份有限公司（渝三峡A）的合营公司。
广汇能源在淖毛湖地区优质的高含油、富含气煤炭资源禀赋，依托广汇清洁炼化项目投产后丰富的煤焦油、荒煤气以及兰炭资源, 合理利用工业园区内的公用工程基础条件，引入山东汇东在煤焦油加氢项目运营方面所积累的丰富经验与技术，可最大限度的提高现有资源的综合利用效率，因此可以归类为清洁能源。
信汇峡1期产能只有60万吨，2期建成后会达到200万吨，因为1期已经把公共基础设施建完，后面用不了那么大的投资。如果200万吨产能实现，每年净利润应该在15亿左右。信汇峡fy2020净利润1.28亿、fy2021净利润1.9亿（yoy+48%），今年1-5月净利润2.3亿、年化5.5亿（yoy+174%）。 参考潞安环能5X P/E合金投资（信汇峡）的估值在28亿，难怪在合金投资周四一字板，周五连个像样的创新高都没有（当前市值30亿），实际上28亿也可以说是合金投资（信汇峡）的估值底部（7.27元/股），论信汇峡的业务发展和清洁能源，给8X P/E并不过分，在十四五期间能做到15亿的净利润，合金投资（信汇峡）值120亿，按25%折公司今年也值60亿，现在还能翻一倍。 今年广汇能源能够易主当合金投资的第一大股东，这个预期就在，上头怪看到百亿估值不是难事，而且广汇能源9.74元/股买的合金投资，对应38亿的估值，现在30亿不到，做投资赚谁的钱很重要，更不用说广汇能源为了绝对控股，不排除在38亿估值以上进一步收购，用不了半年，二级市场38亿以下的价格就会被消灭，下一步的空间是广汇能源进一步的收购价格，因为如果二级市场买的更便宜，为什么不在二级市场买呢？
至于广汇能源花38亿买合金投资还说值，我认为还是挺值的，因为在2015年SWS大本营，一个行踪猥琐的慧球科技前负责人在各大研究所的卫生间gank，装出一副消息灵通人士的样子，对他记忆犹新。 按照慧球科技（天下秀）的最低点对应50亿的市值，广汇能源38亿买合金投资确实比慧球科技的壳资源更值当，如果说SH比SZ的壳更值钱的话，至少合金投资买的不亏吧。 在A股注册制的预期下，2020年合金投资最低点3.12元/股对应12亿市值，A股注册制能不能落地以及具体落地是如何的方案不做讨论，至少现在合金投资市场多了信汇峡的预期，再跌回12亿市值恐怕不切实际，因为现在已经过了疫情时期全球投资者对经济最悲观或者说是对世界最悲观的时刻了，再回到12亿市值，北上深到富人区的大佬哪怕是花2个小目标玩玩，再卖给第二个孙广信也是一笔不错的买卖。 因此合金投资的情绪底的极限在20亿（下跌空间-30%），基本面的合理估值在60亿（上涨空间+100%），3倍的赔率，概率从广汇能源2024年250亿的现金流来看，确定性还是很高，即便是绝对控股到40%，不过是8%的闲钱买一个壳，更不用说现在还有装进15亿远期业绩的新能源的暗线逻辑，目的不过是广汇集团多一个A股的融资平台。 整体可能是高概率高赔率的顶级模式。不过我个人还是只愿意拿1%的钱去尝试，因为这种投资模式不具备能力圈的复利，更多是论赌技高低的交易。 如果真的要等到2024年广汇能源才将信汇峡装进去，届时基本面的合理估值在120亿（上涨+300%），以A股目前的投资3年3倍的品种拿着放大镜还是能找到，所以合金投资的上涨还是资金对性价比的考量。 重 要 说 明 本文为个人投资记录及商业分析，其中观点可能充满了我个人的偏见和错误。 |
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