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2022年9月3日 交易时复盘、非交易时干货分享 本复盘仅为鄙人的股市思考历程，非荐股！请勿未经思考盲目跟票。本人有中长线和短线两个账户分开操作，仅供大家一起探讨学习。 同一个星球里的群友，他去年收益258%，今年至今收益111%，在这两年这么难的市况下还能有这个收益确实有点非常厉害。这是他写的投资体会，分享给大家，供参考。 首先需知悉A股是R4级别高风险市场，具有残酷、复杂、巨幅波动及时刻变化的特征，大幅波动、长期的熊市和短暂的牛市对人考验特别大，投资结果基本上是七亏两平一赚，入市易、长期稳定赚钱难，许多人不适合这个市场，强烈建议不要参与；影响股市的宏观和微观因子众多，结果具有不确定性，如果个人的心态、性格不适应的话，会倍受折磨，建议远离这个市场； 作为个人散户投资者，如果想参与股市，请务必准备好完善的现金流，将家庭收支、投资的钱分开，用心理能承受范围的闲钱投资（千万不要借钱、高杠杆），软性融资（随时可以还的），报着亏了不影响生活的心态在处理股市投资的事情，盈亏自负，保持合理期望值，一开始不要产生收益幻觉；大A投资是对抗人性行为，上涨和下跌能放大性格中缺点（贪嗔痴慢疑），情绪控制好，要将心态要磨练至理性、乐观、平和状态，拿得起放得下，盈亏之后的平常心是最好的状态；备用现金流=纠错空间，融资是双刃剑慎用，下跌过程的融资伤害特别大，高杠杆、借贷坚决不能用，钱赚不完但可以亏完。 买卖持有股票需要了解和认可买入、持有及卖出逻辑，长期重仓的股票请仔细研究行业景气度和公司成长性，研究分析买卖公司的财务数据、会计报表并进行估值分析，理解到底是赚业绩成长、估值变化或公司蜕变的钱，还是赚市场行情趋势变化、风口、资金博弈、情绪变化造成的波动价差的钱。找到适合自己的：平衡型、稳健型、成长型、困境反转型，选一款守住自己的能力圈；理解股权（持续产生价值和现金流）的价值，理解时间的重要性，理解复利（全世界第七大奇迹）的威力。 三类赚钱模式（赚钱不辛苦、赚辛苦钱、辛苦不赚钱）、三类公司（改变世界的公司、被世界改变的公司、世界改变不了的公司），六种发展类型公司(缓慢增长类、稳定增长类、快速增长类、周期类、隐蔽资产及困境反转类），需要对标的公司进行分类并，了解其中的估值变化趋势；对于买入的公司需要仔细甄别和定位，在不同阶段采取适当仓位进行波段操作，市场对于不同类型、行业、阶段的PE高低不一样，目标是持有高景气度快速发展或困境反转阶段的戴维斯双击行情；市场一直在变化中，天道有轮回、万物皆周期，不断学习，总结教训，对认知和洞见进行迭代，想透一个事情和悟道某些认知最重要。投资没有偶然性，要赚钱必须具有前提性和必然性。一个问题，彻底想明白了，就解决了一半，把事儿想明白，其实特别难；投资不是一劳永逸的事情，保持警惕性，对宏观、微观、市场及公司的变化保持敏感度，及时修正完善。
从不知道自己不知道、到知道自己不知道、转入知道自己知道，最终达到不知道自己知道的境界是曲折、反复、痛苦的历练变化过程，个人经历、性格、悟性、学习能力会造成巨大差异； 散户投资建议从威廉欧奈尔和股市魔法师的价值投机开始，过度到费雪父子的成长股投资，终点为巴菲特、查理芒格的价值投资，顺序不建议反，这与个人资金、经验和年龄相关性一致； 推荐三本书《穷查理宝典》、《思考，快与慢》，《纳瓦尔宝典》，理解投资需要阅读、终身学习及理性思考的重要性、一部连续剧《天道》诠释对不同人性和认知的差异；向沃伦·巴菲特、查理·芒格、彼得·林奇、费雪父子、戴维斯家族、威廉·欧奈尔、霍华德·马克斯和林园等投资大师学习，找到适合自己状态的方法和操作模式，灵活应用。 胜而战之（反面：战而胜之），因为相信而看见（反面：因为看见而相信）；低位买入，谨慎追高，仓位建立和交易最好成正金字塔状态，不要操作反了成为高位接盘侠；截断亏损，让利润奔跑；大幅波动或下跌的原因：杀业绩、杀估值，杀逻辑、杀融资、杀情绪、杀多头、杀空头、杀浮筹、杀绝望，要区别对待并进行不同仓位和买卖仓位应对；了解和应用【情绪面分析】、【仓位管理】、【资金博弈】、【回撤控制】、【大盘板块个股联动效应】；知悉系统性风险并采取措施，注意市场资金和情绪博弈带来的盘面变化。 学会对公司进行估值（估值是一门艺术，影响因子众多，模糊的准确），应用这个公式：市值=净利润X市盈率＝净利润×估值=业绩X情绪=基本面X资金面=未来业绩X市场给予的未来估值，股价=市值÷股本=每股盈利*市盈率＝估值×每股收益；每个人之前炒股经历、教训、心得、现金流、承受力、心态、情绪、想法与预期都不一样，买卖点、仓位比例、加仓、减仓、止盈、止损、波段操作及做T建议自己把握，盈亏自负；技术面分析和投资、价值投资、趋势投资、成长投资、景气投资、题材投资、困境反转、打板交易、博弈投资、量化交易等；找到适合自己擅长的方式；价值投资6大痛点：对价值投资信心不足、商业洞察力不够、人性的弱点难以克服、选股时找不到切入点、估值是拿捏不准、持有是缺乏定力。 卖出时机和因素：贵了、逻辑破了，找到更好的；行业和公司逻辑变了，有更好的投资机会，商业模式走到尽头了，估值太离谱，宏观和政策上有巨大风险也要减仓或清仓；不要跟公司谈恋爱，也不要被公司标签化；大脑中能容纳两种完全相反的逻辑，以便随时中止或改变自己的投资策略。认同一个逻辑，只要认为有道理就行，但要按一个逻辑去投资，一定要找这个逻辑的“反逻辑”。“反逻辑”总结下来就是：既要知道为什么投资，又要知道未来最可能“错在哪里”。反逻辑的核心作用在于“止损”——当然，并不是那种跌了多少就卖的价格止损，而是基本面止损信号。所谓“反逻辑”卖出，就是在投资之前，先设定“逻辑破了”的明确信号，实际投资没有那么精确，股价总是同时在演绎逻辑与反逻辑。买卖没有如果，只有判断、决定和承受后果！ 牛市与熊市思维和操作不一样，要识别状态，进行思维和操作的切换（思维习惯和惯性非常难改变，思维切换需要经过肯定、否定、再肯定的过程）；敬畏市场，敬畏高位，别高位格局，盲目臆测估值，别把运气当能力；股市中大幅上涨是短的时间，绝大部分时间是波动和下跌行情，不要有天天要上涨的幻想；不要抄作业，不要抄作业，不要抄作业，因为亏了别人不会给承担损失，赚了会造成自信心爆棚，产生收益率幻觉，为下一笔投资埋下伏笔；林园有一句话：天下没有免费的午餐，炒作业亏了活该，话糟理不糟，盈亏自负，抱怨和指责别人没有用；不要问一些韭菜水平的问题，如买什么、什么时候和价格买、什么时候和价格卖、明天是涨还是跌、为什么跌、为什么涨、多长时间到目标价等，要自己去分析和理解，自己的账号和资金自己负责，自我总结、提高自己的理解力和操作水平最重要，需要有断舍离的决心和功力；碰到自己认可的确定性公司要敢于重仓，重仓才能出利润，否则白忙一场；组合设立好后，看好的公司低位建仓，高位减持部分，成本降低，安全垫建立起来，涨幅过大、估值过高、行业或公司有变化需要卖出兑现利润； 价值投资与价值投机并驾齐驱，要低价买、更要会卖、调仓换股、做T及波段操作，成本低是王道，从确定性、安全性和空间性、资金走向考虑标的；碰到底部启动、热门风口、主升浪、强势上涨公司可遇不可求，天时地利人和三种状态都遇上非常罕见，缘分和运气是上天意外的赏赐，一年中能碰到的次数非常少，需要格外珍惜，重仓参与，尽能让利润奔跑；对别人观点和网络信息要甄别，要有自己的想法和观点，避免情绪、偏见、噪音、认知偏差和消息茧房等等负面造成的操作失误；真真假假、尔虞我诈、情绪变化（兴奋、愤怒、恐慌、害怕、贪婪、不知所措、瞻前顾后、前后矛盾、忘乎所以等）是市场常态，要有识别和应对，考虑乐极生悲、物极必反、极端情况、反身性及钟摆运动方向；悲观者往往正确，但乐观者往往胜利；相信人类的智慧和科技的力量！ 证券市场是没有人文主义的，更多是达尔文主义，大吃小、持强凌弱、优胜劣汰，适者生存是基本法则，如果三观、性格、能力、心态不适合证券市场，就一定或早或晚会被淘汰。入市时间长了，要定位自己用强势思维还是弱势思维应对这个复杂变化的市场。 这位群友虽然没有写出他具体持仓了哪些个股，但我感觉他已经把他的体会和方法毫无保留的和盘托出了，他说的这些方法看起来我们似乎都懂，但收益却远不及他，究其原因------就是他说的每一个思路我都没有把它做到极至，没有落实到100%，当然也有可能是自己的认知和执行力还没有达到那个层面，自己以为自己懂了，但还做不到心手合一。
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