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财报分析不是单纯的聚焦于财务比例，而是透过洞悉企业竞争力、风险、价值和前景。——张新民
企业的基本财务报表有三张，就是资产负债表、利润表和现金流量表，但是实际上按照我国的财务报表披露体系，除了上述三张之外，还有一张报表叫股东权益变动表或者所有者权益变动表。 在这四张表中，利润表是快速感知企业的首选报表，利润表会看出企业的成长性，本文也主要从利润表的分析方式入手。 本书财报的理论分析既不是停留在对冗长数据模型的逻辑分析框架，二是采取了具体的事例和对比的方式让人们更容易理解基础性的财报概念。 毕竟对于任何学科来说，基础概念总是学习的基石，也有助于下一步的学习，对于商业领域的实践者来说企业的真实利润、经营风险和未来增长在哪，可以通过财报分析看出端倪。 从实际上来说，财报分析并不是多面手，但却是最主要的手段。考察企业未来的竞争力，绝不能只看营业收入的变化、未来企业在资本市场上的股价表现除了财务和业绩有关，还与企业的治理状况、多元战略的实施成效以及资本市场投资者的信心等因素密切相关。 在企业中，企业营业收入带来的利润叫核心利润。较高的研发费用率，意味着企业重视研发投入，如果并没有增长其毛利率，则意味着企业或服务的整体盈利能力并不理想。 在商业环境中，企业家在短时间内一是关注利润表的表现（市场上的业绩所形成的财务数据，直观看到的是利润表中的营业收入和营业利润），二是现金流量表的状况，关系到企业正常经营活动的收款和付款。
从实际情况上来看，对于财报上的货币资金规模并不是越高越好，根据一般财务规则。企业要想获得利润，就需要不断变换资产的形态，而处于货币状态的资产，除了产生很低的利息收入之外，并不会带来大的财务贡献。 下面我们具体进入到张新民老师的财务分析世界中，跟随其独懂财报背后的秘密，共同领略商业环境中伟大的财务发明是如何更有效率的帮助人们决策的。 利润表 利润表是一定时期内的报表，在利润表当中，对企业利润结构的关注，可以识别企业持续发展的能力。 在利润表中需要关注以下几个主要项目：营业收入、营业成本、毛利与毛利率、税金和附加、销售费用和销售费用率等。 利润表的第一个项目，是营业总收入，营业收入的增加并不等于货币资金的增加。如果从企业的盈利能力出发，最重要的概念是毛利，如果毛利为负值其经营活动并不为企业带来正向的利润。 对于毛利率来说，越高的数值代表企业产品或服务的初始竞争力越高，，毛利率展示了企业产品或者服务的初始竞争力，而最终的盈利能力则取决于营业收入与毛利率共同影响的毛利。 销售费用率和管理费用率关系到企业的盈利能力，销售费用高企业很难有较高的盈利能力，如果管理费用高，其管理费用中的固定资产折旧费和无形资产摊销费的规模就会变大。 同时与毛利率比较高关系的是公司的研发费用，企业的高研发投入在一定时期支撑了企业的高毛利率。
在利润表当中最重要的一个概念就是核心利润，核心利润就是用营业收入减去营业成本从而得到的毛利，然后用毛利减去税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用和利息费用等。 在利润表中一定要重点关注两个概念，第一是利润表里的投资收益项目，另一个是公允价值变动收益项目，公允价值变动收益带来的营业利润是虚的，它是一个数字并不代表任何可支配的资产增加。 利润表里面的资产减值损失代表的就是企业在会计上确认的本年度末账面上资产已经出资按的减值规模。信用的减值损失就是发生在企业账面上各项债权如应收账款和其他应收账款项目上的潜在损失。 总得了来说企业的利润表可以概括为“三支柱、两搅局”，一个支柱是企业营业收入带来的核心利润；第二个支柱是代表各种补贴的其他收益；第三个支柱是以投资收益为代表的杂项收益。 营业利润的两个搅局因素是：一是信用减值损失，二是在资产减值损失。具体到一个企业来说——有市场、有利润、有现金流量，并且各项数据都在良性增长，而低资产负债率则意味着企业的债务融资风险并不大，这是一个相当不错且蓬勃发展的企业财务形象。
结语 1883年美国发生经济危机，很多企业用虚假的账务记录资料来向银行贷款，由于没有相关资料来反应这些企业的实际经营水平，导致众多贷款无法收回，最终伤害到了整个金融系统的稳定性。在这之后就诞生了初始版本的资产负债表。 时间来到20世纪初，经过一定时间数据积累和发展，银行以及其他投资人可以根据这些财务数据指标来揭示企业的短期偿债能力，从而为更多的企业便捷了融资通道，助力了商业的繁荣。 今天，商业竞争复杂的程度已经扩展向了各个竞争的维度，读财报已经成为每个在商海沉浮人士的必备技能，也是普通人了解商业的必备通识基础。 |
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